2024年半年度业绩快报点评：受马消及非经常性损益影响，业绩承压

公司业绩与投资分析

业绩概览

• 1H24：公司营收89.80亿元，较去年同期下降11.56%；归母净利润7.12亿元，同比下降21.06%；扣非归母净利润7.04亿元，同比下降13.06%。
• 2Q24：营收41.30亿元，同比下降18.19%；归母净利润2.77亿元，同比下降36.35%；扣非归母净利润2.58亿元，同比下降42.05%。

主要影响因素

• 投资收益与非经常性损益：这部分影响导致归母净利润大幅下滑。1H24投资收益760.44万元，同比下降91.71%，对非经常性损益产生显著影响。
• 马消基数：1H23基数较高，同比增长130.71%，1H24则同比下降20.66%至3.11亿元，占归母净利润比例上升至43.71%。

成本控制与优化

• 降本增效：人工成本与租金成本持续下降，扣除非经常性损益和马消投资收益后的净利润同比减少4.52%。

新业态发展

• 生鲜折扣模式：5月28日，新世纪超市在渝北加州百合园开设首家“生鲜+折扣”超级市集，面积超1500平方米，涵盖多种商品类别。开业6天销售额达到218.8万元，日均交易人次6200人。6月26日，南岸区白鹤路开设第二家转型门店，开业当天销售额近40万元，同比增加5倍以上。

董事会换届

• 新领导班子：5月30日，公司完成了董事会换届选举，选举张文中为董事长，胡淳、赵国庆为副董事长，并任命胡宏伟为总经理，王欢、韩伟为副总经理，王金录为财务负责人，陈果为董事会秘书。此外，还设定了何谦为董事长特别助理，尹向东为董事长特别助理，乔红兵为首席数智化顾问。

投资建议与风险提示

• 增长预期：零售业务以百货和超市为主，在重庆地区具有区域优势。混改后，经营和管理效率预计将提升，预计未来业绩增长。
• 估值与分红：预测24-26年归母净利润分别为14.46亿、15.98亿、17.64亿，对应PE分别为6、5、5倍。过去几年分红比率保持较高水平，当前估值较低，维持“推荐”评级。
• 风险：需求不足、展店计划执行不力为潜在风险点。

此报告总结了公司的业绩表现、影响因素、成本控制、新业态发展、董事会变更以及投资建议，旨在为投资者提供全面的分析视角。