银轮股份24Q2业绩预告点评新业务持续开拓全球化加速发展24Q2归母净利润

Q2公司克服原材料上涨，海运费上升等不利因素，业绩同环比持续增长。2024Q2实现归母净利润2.08-2.28亿元，同比增长31.5-44.1%，环比增长8 .9-19.3%，创历史新高；扣非归母净利润1.71-1.91亿元，同比增长15.3-28 .8%，环比-4.5至+6.6%。 2024H银轮股份24Q2业绩预告点评：新业务持续开拓，全球化加速发展，24Q2归母净利润同环比持续增长 Q2公司克服原材料上涨，海运费上升等不利因素，业绩同环比持续增长。2024Q2实现归母净利润2.08-2.28亿元，同比增长31.5-44.1%，环比增长8 .9-19.3%，创历史新高；扣非归母净利润1.71-1.91亿元，同比增长15.3-28 .8%，环比-4.5至+6.6%。 2024H1实现归母净利润4.0-4.2亿元，同比增长40.12%-47.12%；扣非归母净利润3.5-3.7亿元，同比增长35.36%-43.09%。 公司聚焦OPACC（扣除资本费用后的利润率）等指标提升，Q2虽经历原材料涨价和海运费上涨 等不利因素，但盈利能力有望持续向好；成立“夯实基础、降本增效、改善提质、卓越运营”四大领导小组，加快效益提升，综合竞争力提升，带动各业务板块配套份额和配套价值提升，拉动订单持续增长 。“属地化制造、全球化运营”战略持续推进，海外拓展加速，第三曲线持续扩展。 北美区域实现整体盈利，墨西哥工厂23Q4已经扭亏，墨西哥盈利能力持续上行，一期产能24年预期满产，二期工厂预计2024年批产，海外拓展加速，预期24年海外业务利润逐步释放。 依托公司在汽车热管理技术的优势，拓展储能、超充、数据中心等工业民用领域热管理，持续突破新客户、新业务，第三曲线稳步发展。 中长期来看：1）国内天然气重卡高景气叠加海外订单持续增加，打造”1+3+N“产品布局，提升单车价值量；2）新能源乘用车业务加速兑现，规模效应逐步显现，业绩持续放量；3）海外布局推进 速度加快，新基地陆续投产，提升属地化制造能力和综合竞争力；4）发展工业及民用业务，成立“数字与新能源热管理”独立事业部，助推五大产品线，开拓第三成长曲线，空间广阔。 投资建议：公司所处不断扩容的热管理大赛道，产品应用端持续扩张，同时降本增效措施下，经营管理不断改善，盈利能力持续提升，随着海外业务逐步发力，有望进一步强化收入端增长逻辑。 预计公司2024-2026年净利润分别为8.8亿、11.4亿、14.2亿元，对应PE16.0X、12.4X、9.9X。