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2024年7月9日星期二 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 夜盘提示 Eveningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 铝、氧化铝 -0.5 玉米、玉米淀粉 -0.5 锡 +0.5 原油 -0.5 白糖 +0.5 沥青 -0.5 天然橡胶 +0.5 豆粕、菜粕、豆二 -0.5 高低硫燃料油 -0.5 豆一 -0.5 铜 +0.5 菜油 -0.5 锌 -0.5 聚烯烃 -0.5 贵金属 +0.5 短纤 -1 乙二醇 -0.5 不锈钢 -1 苯乙烯 -0.5 PVC -0.5 合成橡胶 -0.5 烧碱 -1 铅 +0.5 豆油 -0.5 镍 -0.5 棕榈油 -0.5 铁矿石 +0.5 焦煤焦炭 +0.5 PX -0.5 PTA -0.5 玻璃 -0.5 纯碱 -0.5 棉花棉纱 +0.5 甲醇 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级 推荐理由 金属建材 贵金属 +0.5 【行情复盘】周二日盘贵金属小幅回暖，本日整体走势震荡。沪金2408合约期货价格收跌0.37%至558.66元/克，沪银2408合约期货价格收涨0.41%至8164元/千克。截止16:00，伦敦现货黄金价格为2359.01美元/盎司；伦敦现货白银价格为30.981美元/盎司。【重要资讯】当地时间7月8日晚，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）在官网上发表一份声明称，鉴于以军在加沙城升级军事行动并要求当地居民撤离，以及以军正在持续进行的侵犯行为，哈马斯政治局领导人哈尼亚紧急联系斡旋方并表示，目前在加沙地带发生的事情“将造成灾难性后果”。哈尼亚还强调，以方的所作所为将使“谈判进程回到零点”，而以方应该对此“承担全部责任”。欧洲央行管委KlaasKnot表示，只要通胀和经济增长符合预期，投资者预期欧洲央行今年再放松货币政策一到两次就是合理的。【市场逻辑】年底前对美联储降息的预期交易仍是驱动贵金属走势的主因，受上周鲍威尔温和的鸽派发言以及近期一连串经济数据影响，目前市场预期美联储年内降息次数回升至2次，预期首次降息月份为9月，而实际美联储何时开启降息步伐仍需等待后续通胀与就业数据的进一步验证。目前来看，近期数据显示通胀目前处于较为乐观的下行通道上，同时就业端的劳动力市场逐渐出现走弱迹象；除非通胀出现意外反弹，否则贵金属长期态势向好。此外，中东地缘局势易变，全球大选年背景下下半年政治局势多变，未来市场避险需求或将上升，关注后续避险需求可能带来的驱动变化。今晚重点关注鲍威尔关于美联储半年度货币政策的报告。【交易策略】市场降息预期回升，推动贵金属价格上行。向后看，贵金属长期看好趋势仍在，建议逢低做多，并持续关注美国经济数据，注意风险事件带来的影响，如美联储转鹰，通胀意外反弹等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2380-2400美元/盎司压力区间，下方关注2300-2330美元/盎司区间；伦敦银上方关注31-31.5美元/盎司附近压力区间，下方关注29.5-30美元/盎司区间。国内方面，沪金上方继续关注570-580元/克的压力区间，下方关注530-540元/克区间；沪银上方关注8300元/千克左右压力位，下方关注7400-7600元/千克区间，6900-7000元/千克仍是重要长期支撑。 铜 +0.5 【行情复盘】 周二沪铜价格探底回升，主力合约CU2408收于80480元/吨，涨幅0.15%。【重要资讯】1、据SMM，截至7月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降1.18万吨至39.8万吨,重新回到40万吨以下，总库存较去年同期的12.56万吨高27.24万吨。2、据SMM调，上周（6.28-7.5）线缆企业综合开工率为81.63%，环比下降1.22个百分点，低于预计开工率1.66个百分点。3、据外电7月3日消息，铜矿商自由港印尼（FreeportIndonesia）的发言人AgungLaksamana表示，已获得今年剩余时间的铜精矿出口许可。4、外媒7月2日消息，此前有消息称，巴拿马将对CobrePanama矿场进行环境审计，以决定是否可以安全重新开采。5、据外电6月28日消息，智利国家统计局（INE）周五公布，作为全球最大的铜生产国，铜产量在5月同比增长8.1%，至444,639吨。6、据外电6月30日消息，秘鲁铜产商--南方铜业（SouthernCopper）周一将重启秘鲁TiaMaria矿项目。墨西哥集团和南方铜业公司周五发布的一份内部文件显示，其已经通知员工自周一开始工作。该矿最终预计每年生产12万吨铜。7、7月5日SMM进口铜精矿指数（周）报1.13美元/吨，较上一期回升1.41美元/吨。【市场逻辑】当前矿端供应偏紧局面并未缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）有所回升，但仍处于零值附近，矿端存在反复的可能性。需求端，SMM铜社会库存周一小幅库存，但下游企业开工率偏低，市场需求仍显不足。【操作建议】操作上，近期铜价估值回归，美元指数短期走弱，市场于78000元附近获得支撑反弹，短期建议以区间反弹思路应对，预计市场运行区间78000-82000元/吨。【行情复盘】周二沪锌价格窄幅波动，主力ZN2408合约收于24410元，跌幅0.73%。【重要资讯】1、据SMM调研，截至本周一（7月8日），SMM七地锌锭库存总量为19.99万吨，较7月1日增加0.20万吨，较7月4日增加0.16万吨，国内库存录增。2、2024年6月SMM中国精炼锌产量为54.58万吨，环比上涨0.97万吨或环比增加1.81%，同比下降1.2%，1~6月累计产量318.2万吨，累计同比下降1.39%，高于预期值。 锌 -0.5 2、据Mining.com网站报道，艾芬豪矿业公司（IvanhoeMines）宣布，其在刚果（金）的基普什（Kipushi）矿山已复建完工并重启生产。该矿生产铅、锌、铜和锗。这距离该矿首次生产已经100年，停产维护已经31年。3、据海关数据显示，2024年5月轮胎出口为5638.26万条，环比上升3.58%，同比2023年5月的5381.54万条增加4.77%；2024年1-5月累计轮胎出口量为26592.93万条，累计同比2023年1-5月的24358.64万条增加9.17%。轮胎出口数据良好为轮胎级氧化锌需求提供支撑。4、据海关数据显示，2024年5月氧化锌出口1010.72吨，环比减少7.84%，同比2023 年5月的1467.65吨下降31.13%；2024年1-5月累计氧化锌出口量为4683.87吨，累计同比2023年1-5月累计量下降34.60%。数据来看，氧化锌同比环比均降低，且今年1-5月出口水平均不如去年。【市场逻辑】近期锌精矿供给持续偏紧，加工费持续下行，炼厂亏损。国产锌精矿加工费降至2000元/金属吨，较年初的4200元/金属吨下降2200元/金属吨，降幅过半；进口矿加工费降至5美元/干吨，较年初的80美元/干吨下跌75美元/干吨，降幅超90%。由于矿端供应偏紧，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，截至7月5日，精炼锌企业亏损幅度1578元/吨，利润水平处于历史低位。亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。SMM七地锌锭库存周一继续录增，淡季去库速度放缓，下游消费仍受制于地产与基建弱现实的现状。【操作建议】总体来看，矿端供应偏紧，市场对于炼厂减产预期支撑锌价，近期沪锌由趋势性行情进入高位震荡行情，市场运行区间23000-25000，期货操作以区间思路应对。【行情复盘】沪铝主力合约AL2408震荡偏强，报收于20460元/吨，环比涨0.57%。长江有色A00铝锭现货价格20340，南通A00铝锭现货价格20410，A00铝锭现货平均升贴水-50元。氧化铝主力合约AO2409横盘整理，报收于3877元/吨，环比持平。安泰科及百川氧化铝现货价格均价为3906.5元/吨。【重要资讯】据SMM统计，7月8日中国铝锭社会库存79.1万吨，较上周四累库1.8万吨；7月8日中国铝棒社会库存14.65万吨，较上周四累库0.68万吨。【市场逻辑】 铝及氧化 铝 -0.5 从盘面上看，沪铝资金呈微幅流入态势。供给端电解铝产能整体运行稳定供应充足，内蒙新产能也在逐步投产，云南地区的复产也在逐步进行。氧化铝整体供应在复产产能的带动下有日渐宽松的预期，氧化铝现货价格近期高位企稳，且转为升水于盘面。需求方面，铝下游加工企业开工率小幅下滑。库存方面，国内铝锭社会库存小幅累库，伦铝库存继续减少。【交易策略】沪铝盘面震荡整理。目前基本面供给端放量，需求端开始旺淡季转换，目前有色板块震荡整理为主，建议短线维持高抛低吸的操作方式，中长线盘面压力依然较大。沪铝主力合约上方压力位22000，下方支撑位20000。氧化铝现货价格企稳，电解铝新产能投产利好需求端但供应端复产也有所增加，整体维持供需双强格局，建议短线维持高抛低吸的操作方式。需关注产能复产情况及矿端供应情况。【行情复盘】 锡 +0.5 沪锡震荡上涨，主力2408合约收于279980元/吨，涨1.9%。现货主流出货在275000-276500元/吨区间，均价在275750元/吨，环比跌250元/吨。【重要资讯】 纽约联储最新调查结果显示，美国6月一年期通胀预期从前值3.17%降至3.02%，为连续第二个月下降。【市场逻辑】基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比微幅下降0.03个百分点，另外云南地区有少数冶炼企业正计划于7月份进行停产检修。5月锡矿进口数据继续下滑，主因从缅甸和非洲地区进口锡矿大幅减少。缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。未来矿端紧缺将逐渐凸显。近期沪伦比虽然基本维持在8以上，但进口盈利窗口依然维持关闭。需求方面，5月锡焊料企业开工率环比下降1.89个百分点，主因高锡价使下游企业出现畏高情绪，故订单量有一定下滑。7月第1周铅蓄电池企业开工周环比下降0.2个百分点，各大企业维持以销定产状态，并无旺季前的备库计划。库存方面，上期所库存继续上升，LME库存环比有所增加，smm社会库存周环比有所下降。【交易策略】沪锡盘面再度走强。基本面目前矿端进口大幅下滑，供应端紧张已逐步传导至冶炼端，精炼锡加工费或将继续下滑。上期所锡库存有所上升。当前有色板块整体呈现震荡整理态势，但锡基本面供弱需强的格局支撑其价格，建议偏多思路对待。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位290000，下方支撑位260000。【行情复盘】沪铅主力合约收于19625，跌0.03%。SMM铅现货价格19350~1950019425-25。【重要资讯】据SMM调研，截至7月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.38万吨，较上周四(7月4日)增加0.22万吨;较上周一(7月1日)增加0.29万吨。据调研，随着炼厂检修后恢复，原生铅与再生铅供应阶段性增量，供应环比小增。同时，本周为沪铅2407合约