螺纹钢、铁矿石周报

财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报2024-07-08 螺矿盘面短期止跌企稳，关注60日均线附 近压力位 财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报 研究员 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 【螺纹钢】 期货方面：本周螺纹10合约在空头主力大幅减仓下开始止跌企稳维持震荡 整理走势。截止周五，螺纹10合约收于3553元/吨，环比上周上涨9元，周涨幅0.25%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格普遍小幅上调，整体成交一般。截止周五，全国螺纹平均报价上调34元至3660元/吨；其中上海地区 螺纹价格上调40元至3520元/吨；杭州地区螺纹价格上调20 元至3500元/吨；北京地区螺纹价格下调10元至3620元/吨； 天津地区螺纹价格维持不变3650元/吨；广州地区螺纹价格上 调90元至3720元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率82.81%，环比减少0.30%，同比减少1.67%；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比减少0.05%，同比减少3.03%；全国87家电炉钢厂平均开工率69.99%，环比减少0.41%，同比增加2.70%；电炉平均产能利用率49.03%，环比减少2.34%，同比减少2.02%。螺纹周产量环比减少8.01万吨至236.75万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3824元，环比上周增加33 元，螺纹电炉利润亏损477元，环比上周亏损减少2元。本周全国电炉开工率持平、产能利用率继续小幅下降，主要原因在于华东福建区域一钢厂于6月27日停产，涉及50T电炉一座，另一钢厂于1日开始停产检修半个月，涉及105T电炉两座；华南广西区域一钢厂于30日开始停产，涉及100T电炉一座，复产时间待定；华中湖北区域一钢厂于30日开始停产，涉及70T电炉一座；西北新疆区域一钢厂于30日开始停产检修，涉及100T电炉一座。同时，一批钢厂在本周度内复产，例如华南广西区域一钢厂于6月27日恢复生产，涉及70T电炉两座，广东区域两家钢厂本周度内多开一座电炉进行生产。本周钢厂盈利水平微降，微利钢厂比例环比减少3.95个百分点。本周成材价 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 研究员 格在期螺盘面走强带动下实现明显上涨，但实际需求表现一般，呈现乏力状态，因此整体出货情况一般。原料端，废钢价格仍然坚挺，虽现货价格出现上涨，但多数钢厂仍处于亏损状态，仅亏损幅度有所收窄，因此多数钢厂生产积极性一般，整体开工率有所下降，生产时间上也有一定调整，降低生产时间实现错峰生产。根据反馈，目前废钢不足也逐步成为众多钢厂面临的问题，因此钢厂方面减少生产时间降低生产饱和度。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本3434元，环比上周增 加69元，螺纹高炉利润亏损88元，环比上周增加30元。本周高炉开工率以及产能利用率均维持小幅下滑，随着近期炉料端焦炭价格第一轮提涨落地，铁矿现货价格普遍小幅上调，而成材端钢材价格维稳运行，华东地区部分高炉钢厂点对点利润持续小幅亏损，关注后期粗钢平控政策的落地情况。 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均无明显变化，其中全国建材5日平均成交量环比增加2.13万吨至13.56万吨； 螺纹表观消费量环比减少1.23万吨至234.78万吨，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续小幅累库。截止周五，螺纹总库存环比增加1.97万吨至786.59万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比增加7.57万吨至585.81万吨，厂库环比减少5.60 万吨至200.78万吨。 基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹09合约107 元，环比上周走扩25元，目前螺纹基差位置处于均值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差开始收缩概率较大。 综合研判：供给端：随着近期炉料端焦炭价格第一轮提涨落地，铁矿现货价格普遍小幅上调，而成材端钢材价格维稳运行，华东地区部分高炉钢厂点对点利润持续亏损88元，而电炉钢厂点对点利润仍亏 损477元，关注政策上对粗钢减产的实施力度。需求端：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均无明显变化，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。库存方面，短期螺纹最大矛盾点是社库持续小幅累库，目前建材季节性需求 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 研究员 持续转弱，后续库存延续累库压力将逐渐显现。技术面，从周线级别来看，目前螺纹在震荡中枢附近已出现见顶信号，该级别承压下行压力较大；从日线级别来看，该级别在60日均线附近存在一定压力，短期维持偏弱运行概率较大。总体来看，螺纹远端市场受预期支撑影响持续仍维持升水结构，而近端市场受供需基本面偏弱影响维持弱稳。短期需要重点关注重要会议释放的政策预期以及国内粗钢平控政策落地情况，后期市场主导逻辑将逐步回归弱现实，预计螺纹整体走势维持偏弱整理。 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿09合约在多头主力先增后减驱动下维持偏强整理走 势。截止周五，铁矿09合约以845.5元/吨收盘，环比上周上涨20.5元，周涨幅2.48%。 现货方面：本周进口矿主流品种价格继续小幅上调，而国产铁精粉价格普遍维稳运行，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价上调16元至836元/吨；天津港61.5%PB粉上调19元至855 元/吨；青岛港65.3%卡粉报价上调15元至998元/吨；青岛港62.5%PB块报价上调16元至1026元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价上调20元至1021元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价上调 18元至793元/吨；青岛港56.8%超特粉报价上调14元至668 元/吨；唐山66%精粉价格指数上调35元至1053元/吨。 基本面:供给方面：截止1日，澳巴铁矿发运总量3092.2万吨，环比增加259.4万吨。澳洲发运量2074.0万吨，环比增加14.3万吨， 其中澳洲发往中国的量1828.3万吨，环比增加18.4万吨。巴西 发运量1018.2万吨，环比增加245.1万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期绝对高位。45港到港总量2470.2万吨，环比减少2.8万吨；北方六港到港总量为1414.1万吨，环比增加 348.4万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维持同期中高位水平。 需求方面：目前45港日均疏港量309.47万吨，环比增加1.69万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货成交量112.9万吨，环比上周五增加8.8万吨，从绝对量 来看，目前维持同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量239.32 万吨，环比减少0.12万吨，同比减少7.50万吨，绝对量来看， 研究员 目前处于同期均值水平；64家钢厂进口烧结粉总日耗59.16万吨，环比减少0.58万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止5日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存14988.66万吨，环比增加62.34万吨，绝对量来看，目前仍维持 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 同期绝对高位；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数19天，环比上周持平，绝对量来看，目前仍维持同期相对低位。 基差方面：截止周五，青岛港pb粉贴水连铁09合约10元，环比上周收缩5元，目前铁矿基差位置处于均值水平以下，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差开始走扩的概率较大。 综合研判：需求端：短期铁水量变化幅度不大，随着在钢厂点对点利润开始小幅亏损压力下，钢厂将维持按需补库策略，预计短期铁水需求边际改善空间或将有限。供应端：短期铁矿供应量继续呈现宽松格局，尤其是进口矿发运量维持同期高位水平。技术面，从周线级别来看，铁矿在两年前的头肩顶颈线位以及箱体震荡区间存在较强压力，该级别K线形态已出现见顶信号；从日线级别来看，该级别行情开始突破60日均线，关注短期能否形成有效突破。总体来看，短期铁矿最大的矛盾点是港口库存累库压力，至于后期供需边际走向仍取决于粗钢平控政策的实施力度。预计短期铁矿走势跟随螺纹维持偏弱整理。 套利操作建议：截止周五，螺纹10合约与铁矿09合约比值4.20，环比上周收缩0.19。从中期基本面角度来看，假如下游需求持续疲软，理所当然首先利空的是螺纹，但是从当前基本面情况可以看出，螺纹产量、需求、库存、钢厂利润以及绝对价格均处于历史同期低位水平，所以其供需边际继续减弱的空间不会太大；反而铁矿需求以及绝对价格均处于中高位水平，铁矿估值相比螺纹是明显偏高，因此无论从螺矿基本面改善空间还是从估值角度考虑，螺纹下方空间相比铁矿要小。此外从螺矿比技术面可以看出，目前已经回调至前期震荡中枢平台，短期螺矿比继续下探空间比较有限。综合来看，在操作上关注4.2-4.5区间支撑位。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层 全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com