通信行业：WAIC2024千行百业AI落地加速，国内算力投资确定性加强

行业研究总结

主要观点和投资建议

1. AI大模型与垂直行业应用：WAIC 2024展示了AI模型在不同行业的深入应用，特别是客服、搜索、小助手、数字人等领域，体现了AI技术从理论走向实际应用的趋势。预计大模型将逐步在C端（消费者）和B端（企业）形成规模化应用，成为数字经济的新驱动力。

2. 算力需求与投资增长：随着AI模型的广泛应用，对算力的需求持续增加。国内智算产业面临应用需求与算力供给之间的矛盾，预计未来智算投资将在中期保持较高强度，驱动相关产业链如服务器ODM、以太交换机、PCB、高速光模块、高速铜连接等行业增长。

3. 国产算力发展：中国电信的服务器集中采购项目显示，国产服务器在政府采购中的占比继续上升，同时，国产GPU服务器也在市场中占据一定份额。建议关注国产算力供应商如海光信息、龙芯中科、寒武纪等。

4. 英伟达H20加速卡：英伟达H20加速卡在国内市场的潜在需求可能超出预期，这反映了国产算力供应的紧张状态以及在大规模模型训练和推理中的性能需求。这将对400G/800G高速光模块等供应链产生积极影响。

市场与公司表现

1. 市场整体：本周（2024年7月1日至7月5日）市场整体下跌，尤其是通信指数跌幅显著。这反映了整体经济环境的变化对通信行业的影响。

2. 板块表现：本周通信行业中，光模块板块涨幅领先，显示出技术革新和市场需求的双重利好。同时，运营商和设备商板块也有所表现，但整体市场情绪较为谨慎。

3. 个股表现：涨幅前五的公司包括新易盛、浪潮信息、中际旭创等，这些公司受益于行业趋势和技术革新。跌幅较大的公司则主要涉及软件和服务领域，反映出市场对于增长模式的重新评估。

风险提示

• 海外算力需求的不确定性。
• 国内运营商和互联网投资的不确定性。
• 竞争加剧导致的价格压力。

行业趋势与关注点

• 关注重点公司：建议重点关注浪潮信息、紫光股份、中兴通讯、光迅科技、华工科技、深南电路、华丰科技、海光信息、龙芯中科、寒武纪等公司，这些企业在技术革新、市场拓展和供应链优化方面具有竞争优势。
• 海外动向：留意国际市场的最新动态，尤其是AI技术在全球范围内的应用和发展趋势。
• 风险控制：鉴于市场波动和政策变化，建议投资者密切关注风险提示，采取适当的风险管理策略。

结论

通信行业正处于AI技术驱动的转型期，面临算力需求激增、国产化加速和全球竞争加剧的挑战。短期内市场波动较大，长期来看，技术创新和应用场景的拓展将带来新的发展机遇。投资者应关注行业趋势、关键技术和政策导向，合理配置资源，以应对市场变化。