垃圾焚烧白马瀚蓝环境并购行业头部企业粤丰环保落地交易方案

交易方案：□1）将拟联合广东恒健、南海控股，并通过瀚蓝香港收购粤丰环保约92.77%股份（上市公司控股标的）；2）标的公司100%股权对应的整体金额约119.5亿港元， 静态估值12倍，跟瀚蓝环境23年业绩对应的静态估值相当；3）本次交易拟采用现金方式 ，不发股，增厚EPS。 经营规模：标的资产运营规垃圾焚烧白马瀚蓝环境并购行业头部企业粤丰环保落地！ 交易方案：□1）将拟联合广东恒健、南海控股，并通过瀚蓝香港收购粤丰环保约92.77%股份（上市公司控股标的）；2）标的公司100%股权对应的整体金额约119.5亿港元， 静态估值12倍，跟瀚蓝环境23年业绩对应的静态估值相当；3）本次交易拟采用现金方式 ，不发股，增厚EPS。 经营规模：标的资产运营规模行业头部，并购完成后瀚蓝环境垃圾焚烧规模行业第二，仅次于光大环境 ； 财务表现：2023年粤丰环保归母净利润10.01亿港元，2023年建造收入毛利占比仅为7.49%，未来建造收入下行对公司整体利润影响不大； 经营质量：2023年公司吨垃圾上网电量321.95kwh/吨，产能利用率104%，包含特许经营权财务收入的运营业务毛利率49.4%，都处于优秀水平； 估值对价：静态估值约11.9倍，与瀚蓝环境2023年静态估值12.1倍基本相当 ，此外考虑到本次交易方案为现金收购，将增厚EPS，预计将增厚瀚蓝环境归母净利润3.82亿元，弹性约22.2%。