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建筑材料行业周报:百城二手房价跌幅收窄,长三角熟料价格上调

建筑建材2024-07-08杨光华安证券A***
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建筑材料行业周报:百城二手房价跌幅收窄,长三角熟料价格上调

建筑材料 行业周报 百城二手房价跌幅收窄,长三角熟料价格上调 2024-07-08 报告日期: 行业评级:增持 行业指数与沪深300走势比较 7/2310/231/244/24 22% 10% -1% -13% -24% -36% 建筑材料沪深300 分析师:杨光 执业证书号:S0010523030001电话:13003192992 邮箱:yangg@hazq.com 相关报告 1.每周观点:北京地产新政落地,百强房企销售金额降幅收窄2024- 07-02 2.地产投资仍处弱势,存量房收储再成重点2024-06-25 3.每周观点:国常会再提地产去库存,水泥价格显著上涨2024-06-11 主要观点: 核心观点 地产实质性利好政策发布,建材板块短期估值有支撑,中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确,消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场,中小企业面临经营压力被迫出清,头部企业市占率提升更加容易。 行业观点 6月百城二手房均价跌幅环比收窄。本周根据诸葛数据研究中心数据 统计,2024年6月100个重点城市二手住宅市场均价为14423元/平米,环比下跌0.48%,跌幅连续2个月收窄,同比下跌6.76%;其中一线城市市场均价为55873元/平米,环比下降0.27%,二线城市市场均价为17216元/平米,环比下跌0.59%,三四线城市市场均价为9180元/平米,环比下跌0.41%。从城市层级来看,一线城市率先实现跌幅收窄,4月份起价格环比跌幅收窄;二线城市5月份起开始收窄,三线城市从6月初开始收窄。随着517新政和全国一线城市购房政策 的持续优化,预计7月份地产二手房交易价格降幅将进一步收窄。 坚朗五金发布2024年半年报业绩预告,归母净利润预计同比下降中枢为50%。本周消费建材代表企业坚朗五金发布中报业绩预告,归母净利润预计实现500万-750万,同比下降41.76%至61.17%。公司坚持建筑配套件集成供应商的战略定位,在原有市场基础上,努力开拓新产品布局和新场景业务,以对冲近年来地产业务下行影响。今年上半年全国基建和地产项目开工数量不及预期,尤其地产关联度较高的产品业绩下滑明显,导致公司上半年营收同比下降约5%。公司海外业务经过几年的调整和修复,今年业绩表现较为突出;在海外东南亚市场设立子公司,复制国内成熟模式开展业务,以及设立备货仓采用直销模式拓展海外市场。同时公司积极拓展新产品新场景,比如旅游和酒店行业的建设需求,学校医院的稳定建设;上半年家居类产品继续保持增长态势,表现较好的单品有新风系统、淋浴房业务等。 短期保障房为地产行业发展重点。保障性住房是政府解决中低收入居民住房困难、提高城乡居民居住水平的重要民生工程,包括经济适用房、公租房(包含廉租房)、限价商品住房、共有产权房、保障性租赁住房等五种形式。保障性住房可分为配售型和配租型,此前以配售型为主,2010年以后租赁市场更受重视。2021年国务院印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》,第一次在国家层面明确住房保障体系的顶层设计;2023年10月,《关于规划建设保障性住房的指导意见》(14号文)再次明确保障性住房的市场地位,提出保障性 住房建设和筹集、保障对象和标准、配售管理的基本原则,支持城区常住人口300万以上的大城市率先探索。根据各省数据汇总,十四五 期间全国21个省市初步计划新增保障性租赁住房650万套,预计可 解决近2000万人住房困难。按照目前以改造为主的推进模式,我们预计建筑施工及建筑材料企业将直接受益,且受交付周期限制,每年需求量较传统装修市场更加确定,采购模式更偏向于大B模式。 中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。此前《广州市城中村改造条例(草案修改稿)》在广州人大官网公示,2024年1月深圳发布城中村改造实施意见(征求意见稿),明确改造模式和责任主体。城中村将是2024年市政建设的重点方向,2023年7月21日,国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》,城中村改造顶层设计方案落地;同年9月国务院举办政策例 行吹风会,央行货币政策司司长表示人民银行将抓好“金融16条”落实,加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。城中村改造周期一般在7-8年,我们预计改造部分每年有 望拉动6300-9900亿元投资额。 新材料重点关注药用玻璃和电子纱机会。①药用玻璃:近两年注射剂纳入集采占比逐渐提升,集采、一致性评价和关联审批政策形成联动。集采将推动药包材快速向中硼硅玻璃转型,管制品和模制品都将迎来高景气发展趋势;关联审批制度提高药企对药玻企业的筛选门槛,头部企业与下游客户粘性将进一步增强。②电子纱:下游需求恢复节奏优于粗纱,低库位运行且2024年无新增产能,预计2024年消费电子需求复苏将带来一定利润弹性。 水泥:全国均价环比下降0.29%,库容比上升0.85pct 本周全国高标水泥含税均价为394.52元/吨,环比下降0.29%。本周全国水泥市场价格环比继续回落。价格下调区域主要有上海、浙江和湖北地区,幅度10-15元/吨。本周全国水泥库容比65.93%,环比上周上升0.85pct,较上月同比下降0.33pct,较去年同期下降10.88pct。本周水泥出货率47.05%,环比上周上升1.50pct,较上月同比下降2.95pct,较去年同期下降8.09pct。 玻璃:浮法均价环比下降2.6%,库存环比增加1.45% 全国浮法玻璃均价1595元/吨,周环比下降2.6%。截止2024年7月 4日,本周全国样本企业总库存6248.1万重箱,环比增加1.45%,同比上升13.09%,库存天数26.7天,较上期增加0.4天。本周3.2mm镀膜光伏玻璃24.25元/平米,周环比减少1.02%,年同比减少6.73%;2.00mm镀膜光伏玻璃15.25元/平米,周环比减少3.17%,年同比减少17.57% 玻纤:无碱粗纱价格稳中偏弱,电子纱价格小幅上调 本周国内无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行,部分厂价格较前期有一定调整,但主要大厂价格基本稳定,短期市场挺价意向仍浓。现阶段深加工厂订单续入量有限,加之气温、降雨等多重因素影响,终端需求表现一般,市场观望情绪较浓。截至目前,国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3850-4000元/吨不等,环比持平。本周电子纱市场价格小幅上调,整体涨幅100-300元/吨不等,7628电子布当前主流报价小幅上调0.1元/米。 碳纤维:碳纤维价格稳定,丙烯腈价格环比持平 本周国内碳纤维市场均价91.25元/公斤,环比持平,年同比下降 22.34%。截至7月5日,丙烯腈现货价约9450元/吨,周环比持平,国内碳纤维库存15470吨,周环比增加0.91%。 投资建议 建议关注涨价预期【海螺水泥】,具备长期成长性的消费建材个股 【东方雨虹】【三棵树】【伟星新材】。 风险提示 (1)地产基建投资不及预期; (2)原材料价格上涨超预期。 正文目录 1行业观点6 2市场回顾7 3行业基本数据9 3.1水泥:全国均价环比下降0.57%,库容比上升2.35PCT9 3.2玻璃:浮法均价环比下降1.3%,库存环比增加2.94%11 3.3玻纤:无碱粗纱价格走势延稳,电子纱价格维稳延续13 3.4碳纤维:碳纤维价格稳定,丙烯腈价格环比持平14 4盈利预测与估值17 风险提示:19 图表目录 图表12024年初至今板块收益走势7 图表2一周各板块表现(%)7 图表3行业子板块估值及涨跌幅7 图表4涨幅跌幅前五公司8 图表5建筑及装潢材料零售额(亿元)8 图表6全国建材家居景气指数(BHI)走势9 图表7全国规模以上建材家居卖场销售额累计值9 图表8全国重点区域(30城)高标水泥价格(元/吨)10 图表9全国六大区水泥价格走势(元/吨)10 图表10全国水泥库容比(%)10 图表11全国水泥出货率(%)10 图表12全国水泥熟料价格差(元/吨)11 图表13全国焦炭价格指数(元/吨)11 图表14全国玻璃价格(元/吨)12 图表15玻璃5月交割合约期货收盘价(元/吨)12 图表16玻璃样本企业库存量(万重量箱)12 图表17不同燃料玻璃企业利润情况(元/吨)12 图表18光伏玻璃价格(元/平方米)13 图表19光伏新增装机量(万千瓦)13 图表20无碱玻纤价格走势(元/吨)13 图表212400TEX缠绕直接纱价格(元/吨)13 图表22电子纱与粗纱价格对比(元/吨)14 图表23主流厂商电子纱报价(元/吨)14 图表24国内玻纤纱在产产能情况(万吨/年)14 图表25国内重点区域池窰样本玻纤库存统计(吨)14 图表26分年度碳纤维价格走势(元/公斤)15 图表27T300/T700大小丝束价格对比(元/公斤)15 图表28碳纤维与丙烯腈价格对比(元/吨)15 图表29碳纤维市场平均成本与毛利(元/公斤)15 图表30分年度碳纤维库存走势(吨)16 图表31碳纤维月度产能与产量(吨)16 图表32建材行业上市公司盈利预测与估值(对应股价日期为2024年7月7日收盘价)17 1行业观点 6月百城二手房均价跌幅环比收窄。本周根据诸葛数据研究中心数据统计,2024年6月100个重点城市二手住宅市场均价为14423元/平米,环比下跌0.48%,跌幅连续2个月收窄,同比下跌6.76%;其中一线城市市场均价为55873元/平米,环比下降0.27%,二线城市市场均价为17216元/平米,环比下跌0.59%,三四线城市市场均价为9180元/平米,环比下跌0.41%。从城市层级来看,一线城市率先实现跌幅收窄,4月份起价格环比跌幅收窄;二线城市5月份起开始收窄,三线城市从6月初开始收窄。随着517新政和全国一线城市购房政策的持续优化,预计7月份地产二手房交易价格降幅将进一步收窄。 坚朗五金发布2024年半年报业绩预告,归母净利润预计同比下降中枢为50%。本周消费建材代表企业坚朗五金发布中报业绩预告,归母净利润预计实现500万- 750万,同比下降41.76%至61.17%。公司坚持建筑配套件集成供应商的战略定位,在原有市场基础上,努力开拓新产品布局和新场景业务,以对冲近年来地产业务下行影响。今年上半年全国基建和地产项目开工数量不及预期,尤其地产关联度较高的产品业绩下滑明显,导致公司上半年营收同比下降约5%。公司海外业务经过几年的调整和修复,今年业绩表现较为突出;在海外东南亚市场设立子公司,复制国内成熟模式开展业务,以及设立备货仓采用直销模式拓展海外市场。同时公司积极拓展新产品新场景,比如旅游和酒店行业的建设需求,学校医院的稳定建设;上半年家居类产品继续保持增长态势,表现较好的单品有新风系统、淋浴房业务等。 短期保障房为地产行业发展重点。保障性住房是政府解决中低收入居民住房困难、提高城乡居民居住水平的重要民生工程,可分为配售型和配租型,此前以配售型为主,2010年以后租赁市场更受重视。2021年国务院印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》,第一次在国家层面明确住房保障体系的顶层设计;2024年10月,《关于规划建设保障性住房的指导意见》(14号文)再次明确保障性住房的市场地位,提出保障性住房建设和筹集、保障对象和标准、配售管理的基本原则,支持城区常住人口300万以上的大城市率先探索。根据各省数据汇总,十四五期间全 国21个省市初步计划新增保障性租赁住房650万套,预计可解决近2000万人住房困难。按照目前以改造为主的推进模式,我们预计建筑施工及建筑材料企业将直接受益,且受交付周期限制,每年需求量较传统装修市场更加确定,采购模式更偏向于大B模式。 中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。此前《广州市城中村改造条例 (草案修改稿)》在广州人大官网公示,2024年1月深圳发布城中村改造实施意见 (征求意见稿),明确改造模式和责任主体。城中村将是2024年市政建设的重点 方向,2023年7月21日,国常会审议通过《关于在超大特