云晨研究 | 铝周报(2024年7月8日)

短期沪铝在20550一线反弹受阻回落，继续处于偏弱震荡状态。 宏观面，海外方面，上周美国公布6月就业和经济数据多数不及预期，包括6月非农失业率超预期的进一步攀升至4.1%，以及ISM非制造业PMI回落至收缩区间，创2020年5月以来新低，都显示出美国经济有进一步走弱的迹象，从而带动降息预期再度转鸽。国内方面，国内6月中国制造业PMI49.5，持平前 值，继续处于荣枯线下方，表明国内经济内生动能和微观主体活力仍偏弱，7月关注三中全会和政治局会议能否破局。 供应端，上周国内电解铝运行产能缓慢上升至4339万吨，云南、四川及贵州等地区仍有部分产能待复产，但大部分都已完成复产，后期运行产能上升空间有限，接近峰值。 需求端，下游铝加工及终端需求进入淡季，开工率延续疲软，上周末国内铝下游加工龙头企业开工率较前一周下滑0.1个百分点至62.5%，与去年同期相比下滑0.8个百分点。新增订单不佳，下游接货积极性不高，观望态度明显，虽然周中现货和盘面均小幅上涨，现货贴水有所收敛，但仍维持贴水状态，周度环比继续小幅累库77.3万吨，已连续两周累库。 综上，在短期宏观面重燃降息预期，但基本面继续偏弱的背景下，沪铝指数短期继续维持20000-20600区间运行。 核心观点 END 请戳 云晨期货|网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单