行业周观点2024年第二十四期：7月1日-7月5日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第二十四期：7月1日-7月5日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年7月7日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数下跌2.50%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 化工 本期中信基础化工行业指数下跌1.36%，行业表现弱于沪深300指数，在30个中信 一级行业中位列第20位。本周卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比强于上周。建议关注煤化工、轻烃化工与磷化工板块。 新材料 本期新材料指数下跌2.54%，同期沪深300指数下跌0.88%，行业表现弱于于沪深300指数。从长期来看，建议关注具有国产替代属性、确定性强的新材料细分子板块，如半导体材料、工业气体等。以及具有成长属性，潜力空间较大的合成生物学等板块。 有色金属 本期有色金属（中信）行业指数上涨2.76%，同期沪深300指数下跌0.88%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第1，表现较强。有色子行业中，黄金（8.20%）、铜（4.97%）、铅锌（2.56%）、其他稀有金属（1.41%）、铝（1.25%）、镍钴锡锑（0.53%）、钨（-0.78%）、锂（-2.00%）、稀土及磁性材料（-2.52%）。个股64家上涨，3家平，57家下跌。近期公布的美国就业、经济数据偏弱，且均超预期下降，美联储9月降息预期有所增强，美元指数呈现回落趋势，铜、金价格有所回升。但目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌1.06%，同期沪深300指数下跌0.88%，跑输指数0.18pct，在30个中信一级行业中位列第19。细分二级子板块中，造纸（1.17%）上涨，包装印刷（-0.68%）微跌，家居（-2.80%）、文娱轻工（-2.53%）、其他轻工（-2.23%）下跌。造纸方面，下游需求延续偏淡，纸价震荡调整，后续浆价走势将受供给端新增产能影响，预计浆价逐步回落，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业；家居方面，517楼市新政以来，一线城市均跟进落地相关政策，近期一线城市二手房交易明显升温，地产后周期家居板块估值有望提振，建议关注家居板块估值较低且具备基本面支撑的龙头企业。风险提示：房地产景气度不及预期的风险；消费需求不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；海外需求不及预期的风险。 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大 道1788号16楼 邮编：200122 农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数上涨0.25%，沪深300指数下跌0.88%，农林牧渔行业跑赢对标指数1.13个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本期林木加工板块涨幅居前，动保板块跌幅居前。建议关注迎来周期反转的畜禽养殖板块和宠物食品板块。 食品饮料 本期，食品饮料板块下跌1.62%，各子板块均下跌。本期，沪深300下跌0.88%，板块跑输指数0.74个百分点。对于板块应看淡、看平，摒弃“抄底”思维，并以寻找阶段的、点状的机会为主。尽管食品饮料板块呈现系统性上涨行情的机会并不大，但是行业自身的发展以及上市公司的基本面均偏乐观。 医药 本期CS医药板块上涨0.11%，跑赢沪深300（-0.88％）0.99个百分点，排在30个CS一级行业第13名。从本期三级子板块看：中药饮片（11.20%）、化学制剂（1.71%）、中成药（0.79%）化学原料药（0.58%）、医药流通（0.26%），走势强于医药指数，医疗器械（-1.93%）、医疗服务（-0.46%）、生物医药（0.09%），走势弱于医药指数。 证券 本期券商指数上半周在低位进行弱势抵抗，下半周再度出现破位下跌，并继创年内新低。短周期内，券商指数在连续创年内新低后有反弹需求，出现持续大幅下跌的概率偏低，观察反弹的力度以及量能配合情况再做投资决策为宜。 机械： 本期CS机械板块下跌3.29%，跑输沪深300（-0.88％）2.41个百分点，排在30个CS一级行业第29名。本周子行业铁路设备（0%）、起重运输设备（-1.06%）、锅炉设备（-1.12%）表现居前列，高空作业车、叉车、塑料加工机械表现靠后。本周机械行业普跌，跌幅仅次于军工行业倒数第二。中长期我们建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、人形机器人、机床行业、工程机械核心标的。建议关注近期行业基本面有底部反转预期半导体设备龙头、人形机器人板块龙头标的。风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；产业政策出现重大变化。 汽车 本期汽车板块下跌2.25%，跑输沪深300指数（-0.88%）1.37个百分点。子版块来看，除汽车销售及服务上涨7.33%，乘用车、商用车、汽车零部件、摩托车及其他分别下降1.37%、7.28%、1.40%、4.26%。出海持续高景气，贸易壁垒加速中国车企全球本土化策略，中国车企出海处于关键窗口期，中长期本土化建设需要稳定的供应链支持以及全球化资源，海外布局成熟的零部件企业享有先发优势。 光伏 本期光伏行业下跌2.82%，大幅跑输沪深300指数（-0.88%）。光伏板块周成交额 605.77亿元，环比大幅缩量。光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，行业去产能进行中。产品价格跌破现金成本，进一步下行的空间有限。短期供给端将会逐步改善，但行业供需拐点尚需时日。受行业基本面，整体资本市场大势等因素影响，光 伏企业二级市场股价仍将处于反复筑底状态。具备雄厚资本实力、成本优势、技术优势头部企业能扛过周期低谷，将能持续成长。中期关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）上涨1.06%，跑赢沪深300指数（-0.88%）1.94个百分点，水电、火电、其他发电等电力板块和燃气板块均实现上涨。2024年前5月市场化交易电量同比增长5.8%，随着电改持续深入推进，电价随市场波动将有利于发电企业。作为防御属性较强的板块，建议从中长期视角关注水电、核电、燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业投资机会。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 传媒 本期传媒（中信）板块下跌0.48%，跑赢沪深300指数（-0.88%）0.40pct，成交额 847.40亿元，环比减少22.60%。建议关注AI和高分红两条主线。从内容生产的角度，目前生成式AI技术已经展现出了比较强的多模态内容生产能力，技术的不断突破和完善为影视制作、广告创意、游戏、文学创作等内容产业带来了全新的创作空间和可能性，不仅为专业的创作者提供了效率更高的内容生产工具，也为普通的用户提供了更加低门槛的内容创作捷径。在政策的提倡和引导下，未来上市公司将越来越重视投资者回报，进一步推动分红力度提高，提升股息率水平，也为高分红的公司带来更多的关注。在市场风险偏好较低时，此类公司的市场表现较为稳定，长期投资收益的回报较高。风险提示：行业监管政策变化；经济和消费需求恢复不及预期；市场竞争加剧；AI发展和应用落地情况不及预期；内容产品表现不及预期；板块估值中枢长期位于低位。 通信 本期通信（中信）行业指数下跌0.79%，跑赢沪深300指数（-0.88%），在30个中信行业中位列第16。通信行业周成交额为1251.21亿元，环比下降9.55%。AI带动智能手机市场的创新需求，将促进光学器件、射频器件、连接器、结构件等消费电子零部件业务的增长。AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。随着光模块的可靠性要求提高、迭代周期缩短，带来行业技术门槛有望显著提升，光模块头部厂商产品的优势将进一步凸显，行业集中度有望提高。全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加，头部厂商有望维持较高的利润率，相关公司业绩或延续高增长态势。建议关注消费电子零部件及光模块板块。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数下跌2.50%，同期沪深300指数下跌0.88%，板块持续跑输沪深300指数。 行业资讯及动态： 1、2024年1-5月全球动力电池装车总量285.4GWh，同比增长23%；其中我国公司依然占据6席，市占率合计64.5%。(SNEResearch) 2、新势力公布6月交付量：理想汽车交付47774辆，环比增长36.4%，时隔6个月再次位居新势力第一；问界交付42780辆，环比增长57.7%,位居第二。(第一电动汽车网) 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年7月5日：电池级碳酸锂价格8.95万 元/吨，较上期持平；氢氧化锂价格8.50万元/吨，较上期回落3.04%；电解钴价格21.10万元 /吨，较上期回落3.65%；磷酸铁锂价格3.91万元/吨，较上期回落2.25%；六氟磷酸锂价格6.05 万元/吨，较上期回落3.20%；电解液价格1.975万元/吨，较上期回落2.47%。(百川盈孚) 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年6月我国新能源汽车销售持续高增长，短期产业链价格持续承压。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.化工 行情回顾：本周中信基础化工行业指数下跌1.36%，同期沪深300指数下跌0.88%，行业表现弱于沪深300指数，在30个中信一级行业中位列第20位。中信三级子行业中，6个子行业上涨，27个子行业下跌，粘胶、氯碱和磷肥及磷化工板块表现居前。 行业资讯及动态： 1、根据卓创资讯数据，本周卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比强于上周。表现较好的有：脂肪醇、棕榈仁油、硫酸、制冷剂R134a等、异丁烯。近一个月来，表现较好的品种包括：异丁醛、异丁醇、硫酸、脂肪醇、丁二烯、顺丁橡胶、百菌清等。 投资建议：未来国际油价总体呈现中高位运行的态势，部分替代路线如煤化工、轻烃化工等，有望凭借成本优势，实现较好的盈利水平，建议关注煤化工与轻烃化工。未来磷矿石价格有望保持上升态势，推动磷化工行业景气度的提升，建议关注磷化工板块。 风险提示：原材料价格大幅波动、产品价格大幅下行、环保政策力度低于预期。 3.新材料 行情回顾：本期新材料指数下跌2.54%，同期沪深300指数下跌0.88%，行业表现弱于于沪深300指数。除碳纤维子行业上涨外，其他子行业均有所下跌：碳纤维(3.15%)、半导体材料 (-0.8