CT电新震裕科技铁芯业务又获定点结构件降本增效对冲降价风波

？ ？ 事件：全资子公司苏州范斯特收到索恩格发送的《项目授予函》，苏州范斯特成为索恩格0.2mm点胶定转子铁芯供应商。 0.2mm点胶项目周期为3年（2024年-2026年），初步测算下，总金额约为2.13亿元 。 ？ ？ 铁芯业务海外【CT电新】震裕科技：铁芯业务又获定点，结构件降本增效对冲降价风波 ？ ？ 事件：全资子公司苏州范斯特收到索恩格发送的《项目授予函》，苏州范斯特成为索恩格0.2mm点胶定转子铁芯供应商。 0.2mm点胶项目周期为3年（2024年-2026年），初步测算下，总金额约为2.13亿元 。 ？ ？ 铁芯业务海外进展顺利，独家喷胶技术势头强劲。 公司突破喷胶铁芯技术，支持电机更高转速，更高效率运行。 喷胶铁芯盈利能力比传统铁芯高15%，技术领先同行1-2年，配套问界M9、下一代M7、Model3等车型。 目前欧洲市场进展顺利，已拿到欧洲两大主机厂的核心项目（海外项目盈利水平比国内高10%），塞尔维亚工厂加速运行，预计25年3月开始交付，增厚公司利润。 该业务2024年预计贡献1.6+亿利润，未来6年预计复合增长率达21%+，2030年争取做到70亿营收。 ？ ？ 内部降本+提升非C客户比例对冲降价风险。 本次C降价模式为1）除了前沿技术，新业务均采用电子竞价模式，该模式下，项目降幅10%；2）存量业务，单独为C投资+去年/今年上半年项目不做电子竞价，部分项目会做，各家厂商均与C谈判 。 公司应对措施主要是1）内部降本，公司持续提升自动化率，提升五代线占比，优化人员配置，增加人效。 2）增加非C客户比例，预计下半年非C客户占比超50%（非C客户利润高15%），其中亿纬25 年份额目标是35%；国轩处于量产项目开发前期洽谈阶段；海辰后续海辰顶盖会占到50%，壳体占到80%。 Q2结构件净利率2+%。 ？ ？ 模具+铁芯压舱石作用明显，结构件业务持续优化。 基于此，我们预计2024、25年公司实现净利润4、7亿元，分别对应13、7倍PE，低估，推荐！