蒙煤专家交流纪要20240707

1、蒙古煤炭市场现状及趋势□2024年第三季度，蒙古大矿的主焦煤价格定为82美元，比第二季度下降了14美元。蒙古大选结束后，政策延续性较强。6月20日，1000万吨洗煤厂 开始试生产，未来原煤出口将逐渐转变为洗选煤出口。6月最后一周，蒙古煤通过量创历史新高，达到1531车。 蒙古煤炭库存持续高位，价格在年初的1700元/吨跌至最低的1180元/吨，近期反弹至1300元/吨左右。主要贸易商如中宇、天一国会、冀东中驰等库存量较大。 2、基础设施与通关能力□甘其毛都口岸的监管库容从200万吨增加到370万吨，满都拉口岸的监管库容从30万吨增加到100万吨。AGV在甘其毛都口岸试运行，每天通关量为420 0吨，预计年底达到300万吨。 策克口岸的铁路在去年10月建成，采用中国标准轨。甘其毛都口岸的跨境铁路计划尚未开工，原因是神华与大秦货的谈判进展缓 慢。3、贸易模式与价格□蒙古煤炭贸易主要有两种模式：坑口长协和竞标。坑口长协由中煤、一大唐、嘉友国际、北方国际四家企业主导，定价每季度调 整。竞标模式下，煤矿负责将煤炭送至甘其毛都口岸，价格竞争激烈。 近期竞标煤价格约为1500元/吨，而市场价为1300-1400元/吨，存在倒挂现象。坑口长协煤成本较低，第三季度成本约为950元/吨，市场价为1300元/吨，存在350元 /吨的利润空间。 4、口岸竞争与优势□288口岸（甘其毛都）距离塔本陶勒盖矿区270公里，通关顺畅，储量丰富，煤质优良。满都拉口岸距离较远，但临近东部客户，运 费较低，基础设施改善后通关量从500万吨增加到800万吨。满都拉口岸与288口岸形成 互补关系，满足不同客户需求。北方国际在满都拉口岸修建基础设施，计划将通关量提高到1000万吨以上。 5、未来展望与挑战□蒙古煤炭进口量预计将继续增长，2024年增量约为1000万吨。主要口岸如甘其毛都、满都拉、策克的通关能力将提升，满足中国市 场需求。 蒙古煤炭市场的电子竞标比例将逐步提高，未来长协比例可能减少。神华集团可能通过跨境铁路建设获得长协，增加市场份额。 蒙古煤炭的物流能力预计在未来几年内达到1亿吨，主要依赖于铁路和基础设施的改善。通关能力的提升将进一步推动蒙古煤炭的出 口增长。6、其他关键点□蒙古政府要求国有企业或国有参股企业通过线上竞拍销售不少于 50%的煤炭。电子竞标模式下，运输企业的利润空间被压缩。满都拉口岸的库容扩建计划将使其库容从30万吨增加到100万吨，288口岸的库容也将增加到400万吨。库容的增加将提高 煤炭周转效率。Q&A Q：小采矿的销售情况如何？ A：小采矿主要销售主焦煤，今年已销售约200万吨，其中50%通过挂牌销售，50%通过竞拍 。一二矿的煤炭基本上全部通过竞拍销售。之前有少量残煤，但由于成本差异，现在主要通过长期和静态 方式销售。Q：蒙古政府对煤炭销售的要求是什么？竞拍模式的市场反应如何？ A：蒙古政府要求国有或国有参股企业至少50%的煤炭通过线上竞拍销售。目前，竞拍模式参与企业积极，包括传统贸易商、新进资 本方、焦化厂和钢厂。但由于市场处于下跌趋势，通过竞拍模式的竞争力相对较弱。 Q：蒙古的煤炭资源情况如何？A：蒙古煤炭资源丰富，主要分布在与中国相邻的省份，如内蒙古、东三省和阿勒泰，储量超过500亿吨。煤种多样，煤质优良，尤其是低硫、低灰、低磷的焦煤。蒙古的煤矿基本上是露天开采， 储存条件较好。中部主要是动力煤，东部是褐煤，中南部主要是炼焦煤，产能超过8000万吨。 Q：288口岸的优势是什么？ A：288口岸主要对应塔本陶勒盖矿区，距离矿区约270公里，基础设施完善，通关顺畅。矿区包括ETT矿、TT矿和一二矿，储量丰富，煤层厚，煤质优良，主要是主焦煤。矿区炼焦煤储量约16亿吨，动力煤储量约80亿吨。 Q：满都拉口岸的优势和劣势是什么？A：满都拉口岸的矿产量较小，主要是动力煤和少量主焦煤、三分之一焦煤。优势在于临近中国东部客户，如唐山和东北方向，运输成本较低。基础设施方面，满都拉有中盘铁路和北方国际修建的柏 油路，预计今年通过量从500万吨增加到800万吨。劣势是距离较远，约500公里。Q：策克和二连口岸的情况如何？A：策克口岸主要出口周边的动力煤和三分之一焦煤。二连口岸主要出口动力煤，炼焦煤在市场好时曾通过二连口岸出口，但由于通 关不顺畅，现已基本停止。Q：贸易商在蒙古煤炭市场的历史和现状如何？ A：贸易商介入蒙古煤炭市场始于2000年，最初是神华、中煤等国企尝试占有蒙古资源，但因蒙古对中国央企的忌讳，未能成功。 小贸易商逐渐在288口岸做大，如亿达通和宇通。288口岸以前采用坑口定价模式，形成价差 ，但运费高昂。2022年后，蒙古改为线上交易模式，目前占30%-40%。疫情期间，蒙古缺 外汇，四大家（东北、北方国际、园北、亿达中）通过现汇锁定了1500万吨合同，形成坑口协议 ，小贸易商逐渐退出。Q：铁路修建对亿达通等公司的影响是什么？ A：铁路修建可能占用汽运份额，影响亿达通等公司的运输收入。运费稳定在60-100元/吨， 铁路建成后运费波动可能更小，运输业务可能受影响。铁路建成后，亿达通等公司可能转向煤炭贸易。需 要注意的是，长协到期后是否能延期取决于蒙古大选后的政策。Q：未来蒙古电子竞价的趋势如何？长协比例会越来越小吗？A：电子竞价的比例确实在逐渐增加，这是一个大的趋势。例如，今年蒙古国有或国有参股的煤矿要求50%通过线上竞拍。然而，由 于四大家的存在，这一目标可能还未完全实现。目前，约30%到40%的煤炭通过线上竞拍，未来可能增加到60%以上。 Q：跨境铁路的修建对口岸仓储和气运的需求有何影响？A：跨境铁路的修建存在不确定性，目前由神华负责修建，蒙古承诺会给神华签一个长协。如果跨境铁路修建成功，气运的需求可能 会下降，但仓储的需求仍会存在。即使货运通关后，口岸的高库存可能会成为常态，特别是在市场不大涨的情况下。Q：蒙古大选后，长协是否会有较大变化？ A：蒙古政策变化较大，大选后可能会有变化。目前，四大家中除了中医外，其他可能无法续上协议。神华集团可能会增加长协量， 但具体情况仍需观察。Q：目前各家长协的使用情况如何？ A：一达通还有约200万吨的长协量可以使用到11月。其他公司如家有大约还有800到900万吨的长协量，已经使用了600到700万吨。 Q：满都拉河的铁路修好后，通关条件改善是否会加速增量？A：是的，满都拉河的规划是从去年的500万吨增加到今年的800万吨，明年可能达到1000万吨以上。增量主要依靠塔本陶勒盖煤 田的煤炭通过铁路或气运通关。Q：口岸的高库存是否会成为常态？ A：是的，口岸的高库存可能会成为常态。以前贸易商会把库存放在蒙古的监管库，现在则运到中国的监管库。即使市场不大涨，高 库存也可能维持在200万吨左右。Q：蒙古段的运输企业未来的利润空间如何？ A：蒙古段的运输企业未来的利润空间可能会被压缩。四大家有长协，会分配一定比例的运管单。运输企业通过竞标获得运输任务， 竞标价格越低越有可能中标，导致运输企业利润较低，甚至只能覆盖成本。Q：仓库的稀缺性如何？未来仓库的供需情况如何展望？ A：目前满都拉的库容预计到年底将从30万吨扩展到100万吨。288这边现有300万 吨的库容，并且还有100万吨正在建设中。整体库容会增加，但目前周转速度相对较慢。Q：这些仓库是由谁来建设的？ A：仓库的建设可以申请，目前有中宇、nor公司等企业在建设，另外加油公司也在扩容。这些企业通常具备土地资源和建设场地的 优势，特别是在监管库的规划区内。Q：满都拉和干洗毛都未来会不会构成竞争关系？ A：满都拉和干洗毛都之间更多是互补关系。满都拉的客户可能更愿意从满都拉采购，而靠近288的客户则可能从288采购。总体来说，两者之间不会形成大的竞争关系。Q：未来是否会有客户从干洗毛都转向满都拉？ A：是的，随着满都拉的通关量增加，原来从干洗毛都采购的客户可能会转向满都拉，特别是当满都拉的供应量能够满足需求时。 Q：蒙煤进口的增长趋势如何？A：目前蒙煤进口量同比增加约30%。预计今年焦煤进口量将比去年增加1000万吨左右，达到7000万吨甚至更多。 Q：蒙煤进口的增加主要分配在哪些口岸？A：主要增加在满都拉和288口岸。满都拉预计增加300万吨， 288预计增加200万吨。铁路建设和周边新矿的开建将带来约500万吨的增量。Q：ER矿区目前的情况如何？ A：ER矿区的储量丰富，扩产后预计从50万吨增加到100万吨、200万吨。主要限制因素是洗煤厂产能和基础设施投资。引进加油公司后，这些问题将得到改善。Q：蒙煤各个口岸的物流能力未来会达到什么水平？ A：物流能力包括仓储和运输通关能力，目前各个口岸的物流能力都在扩张，具体极限水平需要根据未来的基础设施建设和市场需求 来判断。Q：未来几年蒙煤运输的极限量是多少？ A：短期来看，蒙煤运输的极限量可以达到1亿吨。如果甘青毛竹铁路建成，满都拉的基础设施改善 ，AGV的运输量提升，通过潜力可以达到1亿吨。预计在2026年甚至2027年可以实现这个目标。具体分布为：甘肃茅盾4500万吨，满都拉4000到4500万吨，兰图拉1000到1500万吨，特科2500万吨，二联400万吨。Q：未来蒙煤运输还有提升空 间吗？需要哪些条件来扩张？A：未来蒙煤运输的提升主要依赖于铁路运力的提升和基础设施的改善。目前蒙古铁路的运行能力较差 ，配套设施和机车头短缺。如 果放开中国投资铁路和公路，大量投资将带来新的潜力。此外，中国在蒙古购买的一些矿山由于基础设施改善，煤源保障也会逐渐增加。 Q：为什么蒙古的露天矿扩产速度不快？A：主要问题在于通关。虽然蒙古生产的煤炭成本低，但由于通关问题，生产出来的煤炭无法顺利进入中国市场。 Q：蒙煤进口是否有配额限制？未来物流能力增加会对国内焦煤市场产生什么影响？A：2019年之前蒙煤进口是有配额限制的，但从2021年开始，由于国际环境变化和中国对能源安全的重视，基本上没有人为的配额 限制。目前的通关量取决于实际通关能力。今年蒙煤的进口量预计会增加1000万吨左右。 Q：未来物流环节的利润是否会下降？A：是的，随着物流瓶颈的缓解，物流环节的稀缺性下降，利润也会有所下行。以前物流环节可能占到80%的利润，但现在很多物流环节基本上没有什么利润，未来运输这块的利润可能还会继续下 降。Q：电子竞价的增加是否会影响贸易商的优势？ A：目前四大家族的优势还不明显，因为他们能够充分保证1500万吨的运输量。但如果长期来看，市场竞争加剧，小的贸易商生存 会变得非常困难，大的贸易商也会面临较大的压力，利润空间将逐渐缩小。 Q：蒙古焦煤与嘉悦国际的二矿开通后，未来一年的通关量大概是多少？A：蒙古焦煤与嘉悦国际的二矿开通后，理论上的通关量大概是1000万吨。这是基于蒙古焦煤在通关份额中的占比计算得出的。具体来说，蒙古焦煤占总通关量的25%，如果总通关量为4000万吨，那么蒙古焦煤的份额就是1000万吨。此外，如果其他矿的通关能力较弱，蒙古焦煤还可以占用他们的份额。 Q：策克铁路的通关情况如何？为什么到现在还没有通车？ A：策克铁路没有通车的原因可能是基础设施尚未完善，或者矿上的短道和道路还不够完善。这些信息并不完全可靠。策克铁路通车 后，煤炭可以直接进入中国的监管库，不需要中转和换轨，这将提高通关效率。Q：策克铁路通车后，南科币的通关量预期是多少？ A：策克铁路通车后，南科币的通关量预期将大幅增加。去年南科币的产量是350万吨，出口量为400万吨。今年计划增加到700万吨，这主要是因为铁路通车带来的信心。Q：蒙古焦煤的出口策略是什么？A：蒙古焦煤的策略是不出口原煤，只出口精煤和副产品。由于运费降低，中煤和副产品的出口量有所增加。 Q：甘肃茅都口岸的通关情况如何？A：甘肃茅都口岸的铁路通关情况目前是通过集装箱运输，从矿上装车后再用汽运运到中国。每天的运力较小，大约是一列到两列， 每列3500吨左右。