电力设备及新能源周报：100GW风光热指标分配落地，6月新能源车销量走高

本周（20240701-20240705）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌3.18%，涨跌幅排名第28，弱于大盘。板块子行业：本周风力发电指数涨幅最大，太阳能指数跌幅最大。风力发电指数上涨1.42%，工控自动化下跌3.20%，新能源汽车指数下跌1.44%，储能指数下跌2.99%，核电指数下跌2.48%，锂电池指数下跌2.06%，太阳能指数下跌3.46%，新能源车：6月新势力销量公布，新能车销量走高 2024年7月1日，多家造车新势力陆续公布6月交付数据。理想、问界持续增长；零跑、极氪再创新高；比亚迪延续强大优势；埃安表现未达预期。6月交付量，比亚迪34.17万辆，理想47,774辆，问界43,780辆，埃安35,027辆，蔚来21,209辆，零跑20,116辆，极氪20,106辆，小鹏10,668辆，哪吒10206辆。 新能源发电：100GW风光热指标分配落地，产业链价格持续磨底 2024年以来多地公布了新能源项目指标分配情况，包括风光热项目共计超99.14GW，其中光伏62.64GW、风电36.1GW、光热400MW（西藏）。产业链方面，硅料本周价格止跌，头部企业在内的更多企业逐步加大减产或检修规模，有利于当前硅料价格筑底的稳定形势，硅片分规格价格走势渐趋差异，183N硅片由于前期企业低价出清、库存去化快速，TOPCon电池片价格持续下行，组件价格仍有下探趋势。 电力设备及工控：国网公布输变电项目第三批设备招标采购中标候选人 2024年7月4日，国网公布输变电项目第三批设备招标采购中标候选人，此次招标共计18个标段，579个标包，153.45亿招标金额，283个企业中标，单包均值2674万元，最大标包3.60亿元；其中，招标金额排名第一的是组合电器，金额为417197万元；分公司来看，此次招标共计283家企业中标，其中：40家企业中标过亿；中标排名第一的是：河南平高电气股份有限公司，中14个标包，中标金额为83074.38万元。 本周关注：宁德时代、阳光电源、明阳电气、金盘科技、许继电气、协鑫科技、振江股份、中信博、锦浪科技、平高电气等。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：6月新势力销量公布，多家车企创新高 1.1行业观点概要 7月1日，多家造车新势力陆续公布6月交付数据。理想、问界持续增长；零跑、极氪再创新高；比亚迪延续强大优势；埃安表现不佳。 蔚来：蔚来汽车6月交付21,209台，同/环比分别为+98.1%/+3.2%，创历史新高。1-6月，蔚来汽车累计交付8.74万辆，同比增长60.2%。自品牌成立以来，蔚来累计新车交付量已达到537020台。 小鹏：小鹏汽车6月交付量为10668辆，同/环比分别为+23.7%/+5.1%，连续两个月交付突破万台。其中，小鹏X9”九冠王“在6月实现销量1687台，上半年累计交付13143台，持续领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场。7月，纯电掀背轿跑小鹏MONA M03将迎来首次亮相并开启品鉴。 图1：蔚来汽车1-6月交付量情况（单位：辆） 图2：小鹏汽车1-6月交付量情况（单位：辆） 理想：理想汽车6月交付47,774辆，同/环比分别为+46.7%/+36.4%。1-6月，理想汽车累计交付量已经达到188,981辆，同比增长35.8%。截至2024年6月30日，理想汽车累计交付量达到822,345辆，位居中国新势力品牌总交付量第一。 问界：6月交付42780辆，同/环比分别为+509.3%/+32.8%，其中，问界M9再创新高，交付17241辆，问界新M7交付18493辆。问界新M5交付7046辆。1-6月累计交付185,702，同比增长542.7%。 图3：理想汽车1-6月交付量情况（单位：辆） 图4：问界1-6月交付量情况（单位：辆） 广汽埃安：6月交付35,027辆，同/环比分别为-22.2%/-12.6%，2024年累计销量177,366量，同比下降15.3%。值得注意的是，埃安从2月到6月已经连续5月单月同比负增长。在一众新能源车持续飘红的情况下，埃安这一季度表现并不理想。 图5：广汽埃安1-6月交付量情况（单位：辆） 哪吒：6月单月交付10,206辆，同/环比分别为-15.9%/+0.9%，哪吒L纯电版上市，7月开始交付。1-6月，哪吒汽车累计交付5.38万辆。 零跑：6月交付量为20,116辆，同/环比分别为+52.3%/+10.7%。创历史新高。超舒适智能6座SUV零跑C16上市即热销，48小时大定达5208台。1-6月，零跑汽车累计交付8.67万辆。 极氪：6月交付20,106台，同/环比分别为+89%/8.0%。2024年1-6月共交付87,870台，同比增长106%，20万以上纯电车型累计交付超28万台。 图6：其他新势力销量（辆） 比亚迪：6月单月交付34.17万辆，同/环比分别为+35.0%/+3.0%，继续保持强势。其中，海洋品牌交付32.48万辆，同比增长35.0%，比亚迪腾势品牌交付1.23万辆，同比增长11.0%。 图7：比亚迪1-6月累计销量情况（单位：辆） 图8：比亚迪6月海洋和腾势交付量（单位：辆） 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，我们维持24年国内1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【三祥新材】、【元力股份】； 低空经济【万丰奥威】、【卧龙电驱】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图9：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图10：负极材料价格走势（万元/吨） 图11：隔膜价格走势（元/平方米） 图12：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（07/01-07/05） 2新能源发电：100GW风光热指标分配落地，产业链价格持续磨底 2.1行业观点概要 100GW风光热指标分配落地，河北、云南、山东三省领衔，多家国企以及风光头部企业参与。近两年来，为推动实现国家“双碳”目标，全国各省市纷纷加大新能源项目建设和指标分配力度。2024年以来四川、河北、山西、甘肃、山东、云南、安徽、湖北、内蒙古、西藏10地公布了新能源项目指标分配情况，包括风光热项目共计超99.14GW，其中光伏62.64GW、风电36.1GW、光热400MW（西藏）。光伏方面，云南领跑全国指标规模，达到26GW，其次是河北省的10.516GW和山东省的10.46GW。从各企业指标获取情况看，华能集团、华电集团等国企脱颖而出，而地方企业如阳光电源、明阳智能等风光头部企业也积极参与其中。 图13：2024全国各地区新能源项目指标下发情况 图14：2024年各企业新能源指标获取情况 光伏产业链价格： 硅料：下半年硅料价格止跌企稳，头部大厂价格在每公斤38-41元，二三线企业价格在每公斤37-40元左右。不同企业展现出不同的竞争策略和营销重点，有些能获得溢价。非直接生产用料方面需求增强，市场期待年底多晶硅期货上市的影响。新增供应预计继续减少，更多企业减产或检修，有利于价格筑底。短期内，供给端库存可能受抑制，但难以彻底消除。 硅片：近期硅片价格走势分化。183N硅片因低价清库存和质量问题导致市场紧张，部分企业报价从每片1.1元涨至1.12元，但尚未有成交。210RN系列供应充足，价格下探，厂家考虑转向小尺寸生产。本周P型硅片中M10和G12价格为每片1.25和1.7元，N型硅片中M10、G12和G12R价格分别为每片1.08-1.1元、1.6-1.65元和1.35元。七月上旬是关键时间点，183N涨价取决于电池厂接受度、龙头企业跟涨情况和生产切换情况，未来价格走势未定。 电池片：目前210 N型系列电池片价格持续下降，低迷的终端需求影响采购力度。本周210RN和183N电池片价格达到同价。P型M10和G12尺寸电池片价格稳定在每瓦0.29-0.3元人民币，M10 TOPCon电池片价格在每瓦0.28-0.3元人民币之间波动，G12R和G12 TOPCon电池片价格在每瓦0.3-0.31元人民币之间波动，HJT（G12）高效电池片价格在每瓦0.45-0.55元人民币之间。未来由于厂商清库存，210R和210N电池价格快速下跌，部分厂商减产或停产。七月份组件生产计划和终端需求动态是关注重点，市场情绪仍悲观。 组件：七月初，组件市场呈现价格暂时稳定的态势，主要因为项目执行较少。 TOPCon组件价格在0.78-0.90元人民币之间波动，而低效产品的价格下探到0.74-0.78元人民币每瓦。182 PERC双玻组件价格约为0.76-0.85元人民币每瓦，且国内项目减少使得价格逐步低于0.8元人民币每瓦。HJT组件价格在0.93-1.07元人民币每瓦之间，整体趋于稳定。海外市场显示价格分化，欧洲和澳洲地区的TOPCon价格区间为0.09-0.125欧元和0.11-0.13美元每瓦，而巴西和中东市场约为0.085-0.12美元和0.1-0.13美元每瓦。总体来看，七月组件排产面临压力，订单不确定性可能导致排产调整，预计国内排产量约为40-45 GW。 投资建议：光伏 海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线： 1）具有潜在技术变革与颠覆的电池片环节，推荐隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等，关注东方日升、爱旭股份、高测股份、迈为股份、帝科股份、TCL中环、钧达股份等。 2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；受益大电站相关，关注阳光电源，中信博，上能电气等。 3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐威腾电气，关注宇邦新材、通灵股份；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、赛伍技术等，关注石英股份等。 风电 看好海风&出海相关高成长性的环节，以及受益于全行业景气度、或实现量利修复的环节： 1）海风，弹性环节管桩（推荐天顺风能、海力风电、泰胜风能等）；海缆（推荐东方电缆，关注宝胜股份、太阳电缆等）；关注大兆瓦关键零部件（广大特材、日月股份、金雷股份、盘古智能等），以及深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）； 2）出口相关：关注铸锻件（振江股份、日月股份、恒润股份、金雷股份等）、管桩（大金重工、天顺风能）、海缆（东方电缆）等； 3）估值低、在手订单饱满、大型化叠加供应链管理优势突出的主机厂，关注明阳智能、三一重能、运达股份等。 储能 储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。 场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】； 场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等； 场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电