金属行业7月暨中期投资策略：继续看好上游资源板块

根据所提供的文字内容，以下是关于金属行业尤其是工业金属、贵金属和稀土的中期投资策略的总结：

工业金属

核心观点：

• 供应紧张与价格重心上移：工业金属价格在上半年显著上涨，市场焦点转向供需基本面。供应端的紧张主要体现在铜和锌的矿山瓶颈，铝则受限于中国冶炼产能。预计下半年定价更多关注需求端的变化。
• 供需矛盾与价格趋势：通过价格波动解决供需矛盾，增加供给或抑制需求。铜和锌的产量增加需解决矿山短缺问题，但长期看难以缓解。废铜供应的增加虽能部分缓解短缺，但其持续性存在不确定性。铝的短缺源于政策因素，价格波动对其影响较小。
• 库存与价格趋势：下游库存水平低，部分订单后置，预示工业金属有较强的补库需求，价格难以深跌，可能维持震荡趋势，等待需求脉冲，重拾上涨趋势。

贵金属

核心观点：

• 通胀压力与降息预期：美国5月核心PCE数据持续回落，显示通胀压力缓和，市场预期下半年开启降息。金银比接近历史高位，意味着贵金属价格弹性可能增加。
• 价格趋势：贵金属配置价值提升，预计价格趋势受到降息预期的影响。

稀土

核心观点：

• 政策支持与市场信心：《稀土管理条例》的实施，有望提振市场对稀土行业的信心。条例强调了对稀土资源的保护，强化了管理体系，对进出口进行了严格控制。
• 价格与供需关系：近期稀土价格有所下跌，但总体趋势受到政策和市场需求的影响。中长期看，稀土价值有望得到重新评估。

推荐组合与风险提示

推荐组合：重点关注紫金矿业、中国有色矿业、洛阳钼业、铜陵有色、中国铝业、中国宏桥、南山铝业、天山铝业、神火股份、云铝股份、兴业银锡、山东黄金、银泰黄金、中金黄金、赤峰黄金、铂科新材等公司。

风险提示：国内经济复苏进程、全球资源端供给增加速度、以及货币政策的边际变化都可能对市场产生影响。

总结概括了工业金属的供应紧张、贵金属的降息预期、以及稀土政策支持对市场的影响，同时提供了具体的投资组合建议和潜在的风险提示。