兼评美国6月非农就业：9月降息概率上升，后续怎么看？

该研报主要围绕美国6月非农就业数据和其对美联储未来货币政策的影响进行了分析。

核心结论：

• **美国劳动力市场状态：**虽然就业市场持续降温，但显示出较强韧性。
• **非农数据影响：**非农数据公布后，美股和黄金价格上涨，美债收益率下降，显示市场对降息的预期升温。
• **降息可能性：**预计美联储最快可能在9月开始降息，以应对温和的通胀和就业压力。降息节奏将与通胀的回落节奏基本匹配，预计年内可能降息1-2次。

详细分析：

1. 就业数据概览：

   • 美国6月新增非农就业20.6万，略超预期，但前值大幅下修，失业率上升至4.1%。
   • 就业结构上，建筑业、教育和保健服务业、政府部门和其它服务业表现较好，而专业和商业服务业、制造业和零售业表现相对较差。
   • 劳动力参与率上升，平均工时持平，平均时薪和周薪环比双双回落。

2. 大类资产表现：

   • 非农数据公布后，美股和黄金上涨，美元指数和美债收益率震荡下行。

3. 降息预期与条件：

   • 美国通胀已接近满足降息条件，就业数据也接近降息门槛，若后续数据延续放缓，9月可能成为首次降息的时间点。
   • 预计全年降息2次是合理的假设，这与市场目前隐含的降息预期相符。

风险提示：

• 美国经济、通胀以及美联储政策等方面存在不确定性，可能对降息进程产生影响。

投资建议：

• 报告未直接给出明确的投资建议，但暗示市场对降息的预期增加，可能影响股市、债市和贵金属市场的表现。

请注意，上述总结基于提供的文字内容，不包含分析师的联系方式、评级、风险提示和具体投资建议等内容。