圣农发展交流纪要20240704公司

·公司在2024年上半年整体经营情况良好，尽管一季度亏损6000多万元，但二季度盈利情况显著改善，养殖成本大幅下降，预计完全成本降至9700元左右。 ·公司养殖效率提升，采用新升级的901plus品种，料肉比显著降低，预计年底完成全部基地的替换，料比下降可节省饲料成本约2亿元。 ·公司屠宰量在1到5圣农发展交流纪要20240704 ·公司在2024年上半年整体经营情况良好，尽管一季度亏损6000多万元，但二季度盈利情况显著改善，养殖成本大幅下降，预计完全成本降至9700元左右。 ·公司养殖效率提升，采用新升级的901plus品种，料肉比显著降低，预计年底完成全部基地的替换，料比下降可节省饲料成本约2亿元。 ·公司屠宰量在1到5月份达到2.6亿至2.7亿只，全年计划屠宰量约7亿只，同比去年增长超过20%。 ·公司在福建的三个基地预计总增量为1亿只左右，加上甘肃和安徽太阳谷基地，整体增量预计达到1亿大几。 ·公司未来的战略重心将更多放在下游熟食的增量上，以应对行业发展趋势和提升利润稳定性。 ·今年1到5月份，公司食品端收入约33亿元，同比略有下滑，主要由于减少了牛肉贸易 销售。 剔除牛肉贸易，收入增速接近10%。 ·熟食产量在1到5月份达到14万吨，同比增长10%。新投产的食品市场预计全年可达到1万吨的产量。 ·B端和C端渠道表现亮眼，B端出口渠道同比增速达30%-40%，C端线下增速接近40 %。 ·901plus品种市场反应良好，销量供不应求，预计全年销量达1100万套，比 去年增加200万套。 上半年整体盈利，二季度盈利显著。 ·901plus品种料肉比下降0.03到0.04，预计节省饲料成本2亿到3亿元。市场反馈积极，七八月份订单量爆发式增长。 ·公司养殖效率提升，料肉比和欧洲指数均有改善，预计全年成本仍有下降空间，可能再降 几百元。 ·白羽鸡价格在三季度有望回升，预计价格回升将对公司业绩产生显著弹性。 ·公司预计全年资本性开支不多，主要用于技改和少量基地扩建，分红将继续保持大比例。 ·牛肉贸易今年仍将亏损，但减量显著，减量达到40%。 新投产的食品市场预计明年可实现满产，带来约20亿元的收入增量。 ·食品端净利率逐步恢复，预计未来食品端净利率可达到5-6%。 ·公司在坦桑尼亚等地的种鸡出口取得良好开端，存活率高，后续将继续拓展国际市场。 ·901plus品种市场反馈良好，客户满意度高，订单量大，预计未来产能利用率提升将进一步降低成本。 ·公司管理层对近期股价下跌表示不解，认为股价下跌不理性，当前股价反而是投资机会。公司未受福建洪涝水灾影响，管理层无变动。 A：上半年整体经营情况有所改善。 一季度公司亏损约六千多万元，但从四月份开始，经营状况恢复正常，二季度盈利情况显著好转。养殖成本方面，一季度完全成本约为1万0405元，二季度降至约9700元，并且成本仍在下降趋 势中。 同时，公司养殖效率提升，特别是901plus品种的迭代升级，预计全年可节省饲料成本约2亿元。 A：今年1到5月份的屠宰量约为2.6亿到2.7亿只，全年计划屠宰量约为7.5亿只，同比去年增长超过20%。 其中，公司本部三个全资基地的屠宰量预算约为6亿只，甘肃基地和安徽太阳谷基地合计约为1.5亿只。 A：1到5月份食品端收入约为33亿，同比略有下滑，主要由于减少了牛肉贸易的销售。如果不考虑牛肉贸易，收入增速接近10%。 熟食产量1到5月份约为14万吨，增长约10%。 牛肉市场已投产，预计今年下半年产量可达1万多吨。B端出口渠道1到5月份同比增长约30%至40%，C端同比增速约为10%，线下增速接近40% 。 A：901plus品种在市场上供不应求，七八两个月的订单量爆发式增长，目前基本上卖到断货。 今年整体901的销量为1100万套，比去年增加200万套。上半年公司整体盈利，二季度也是盈利的。 A：尽管鸡肉价格同比去年有所下降，行业大部分企业处于亏损状态，但圣农在二季度仍实现盈利，并且上半年整体盈利。 公司近期将发布上半年业绩预告，并召开业绩说明会，详细披露相关数据。A：今年的出栏目标不仅是6亿只，光泽三个基地的出栏量就达到6亿只，整体出栏量接近7 亿只。 未来公司在养殖和屠宰方面的成长性仍然较快。A：我们需要分开来看。 首先是福建的三个基地，总的增量可能还有一个亿左右。加上钢塑和太阳谷，这两个加起来应该还有一个大几千万。所以总的目前我们几个基地加起来应该有一个一亿大几。 Q：公司长期目标是养殖整体做到10亿至10亿元的体量，目前新增产能的实现方式是通过自建还是并购？ A：我们刚才讲的是自建的部分，并购方面很难预估时间点。去年我们一下做了两个并购，这个时间点上不太好预估。 按刚才讲的一些增量加进来，其实已经达到9个亿左右了。 未来的战略，我们会更多的重心放在下游熟食品的增量，因为这一块无论是从整个行业未来发展趋势，还是从利润稳定的水平来说，都是目前最优的选择。 A：大B端基本上分成两大块，一个是像可麦这种大型快餐。 一季度我们的亮点是大客户中有一部分客户增速不错，但有些客户增速不够快，但依然有增速。B端比较亮眼的是出口渠道，有百分之三四十同比的增速。 A：我们的思路还是跟之前一样，重点发力线下部分，同比增量累计可能有40%左右。整体来说，线上加线下C端总点保持稳定，增速大约有十个点左右。 A：去年外销加自用一共是900来万套，今年可能会多200万套，达到1000万套。自用部分保持稳定，大概是500万套左右。 今年外销除掉自用有600万套。 上半年销量比较平淡，主要原因是901plus品种的量还处于替换阶段，7、8月份销量会明显增加，可能是上半年的两到三倍。 A：901plus版本的料肉比比之前的901版本下降了0.03到0.04，这对我们的饲料成本节约有两个多亿到三个亿的影响。 市场反馈非常好，客户完全认可。现在卖八月份的货已经被抢光了。 A：产能还在慢慢上升，产量还在爬坡。 我们不是百分之百先考虑内部使用，也会分客户来安排。A：今年鸡肉价格比较糟糕，比去年同期低很多。 如果能回到去年那种价格，我们每只鸡可以挣到四块钱左右。目前价格在九千多到一万左右，去年同期在11000多。 三季度是白羽鸡消费的旺季，价格有所回升。 我们希望三季度价格能稍微上涨，这对业绩弹性有很大帮助。成本非常低，还在往下走。 Q：去年收购的甘肃和安徽太阳谷的盈利状况如何？ 与本部相比成本端有什么差异？A：甘肃的情况不如安徽太阳谷。 今年上半年尤其是一季度，甘肃的情况是亏损的，但产能有所提升，从去年的6000万只提升到今年的近9000万只，因此成本有所下降。 但由于价格原因，甘肃的盈利情况比本部稍弱。 安徽太阳谷的情况较好，主要因为其熟食比重较大，具备6000万只鸡的规模和七八万吨的熟食工厂 ，因此整个上半年每个月都是盈利的。Q：公司今年全成本下降到每吨9700块钱左右，除了原材料成本的贡献，公司管理方面做了哪 些工作？ 预计后续全成本是否还有进一步的改善空间？A：今年全成本下降主要得益于养殖效率的提升，料肉比和欧洲指数均有所改善。 虽然未来进一步降低成本的难度较大，但仍有一定的空间，预计还能再降几百块钱。A：我们保持谨慎态度。 目前供给端中国鸡蛋产量约八百多亿，消费需求可能无法完全匹配。当前九千多的鸡蛋价格应是行业底部，但底部持续时间难以预测。 三季度价格可能会比现在好，但高于12000的难度较大，价格上涨会是一个逐步的过程。A：目前我们已经向坦桑尼亚出口了一批总机，后续还会有几批。 尽管量不大，但这是一个好的开端。 我们在东非的存活率很高，没有发生土传疾病，养殖情况也优于当地。我们正在与五六个国家洽谈总机出口，预计不久将有更多国家开放市场。 A：总机成本与销量成反比，销量越大成本越低。 目前父母代总机成本不到15块，未来销量上升后成本还有很大下降空间。我们目前的产能为2000万套，总产量为1100万套，利用率约50%。 A：确实如此，我们的价格也在上涨。A：我们在大食品战略方面做了多项改革。 首先，我们以客户需求为中心，不再仅仅是简单的鸡肉买卖。 例如，我们为塔斯汀提供熟食品，解决了他们门店的投诉问题，同时增加了我们的利润率。此外，我们在种鸡方面也做了突破，研发了新的品种以降低成本。 总体来说，我们通过研发能力、稳定供应和食品安全可追溯等方面的提升，为客户提供一揽子的服务，从而增加了公司的增值空间。 Q：公司对今明两年食品板块的收入增速有什么预期？A：我们预计今明两年食品板块的增量主要来自于新投产的食品市场，特别是5万吨左右的牛肉产 量。 如果满产，预计可以带来接近20亿左右的收入增速，预计明年可以达标。A：大B端的部分客户上半年增速很快，尤其是出口渠道的增幅达到了接近40%左右。A：今年牛肉贸易仍会亏损，但整体减量较多，减量可能达到40%。 随着食品市场的投产，我们希望后续能转向加工。A：主要客户是汉堡内使用牛肉饼的客户。 预计今年半年的产量可以达到一万多吨，明年年终可能达到满产。A：去年我们的食品净利率有所恢复，尽管牛肉贸易有亏损，但剔除亏损后，利润率水平恢复 到五六个点。 今年上半年食品净收入的利润率比去年同期高。随着食品市场的发展，净利率有望进一步提升。 我们坚定不移地把大食品做大，因为这块利润稳定。A：我们希望食品端的净利率能达到八个点，但目前压力较大。 整体恢复到五六个点的水平应该是没问题的。A：具体数据记不清了，但七月份的销量接近80万套，不含自用量，是前几个月的两三倍。A：目前能拿到901plus的客户满意度和好评度非常高。A：不便评价，但有一家几乎没什么量，另一家的效率也不高。A：总体来看，成本应维持低位，甚至有下降趋势。 我们在原材料涨价时做了很多工作，包括寻找替代物和调整配方，但效果有限。今年的行情压力不大，成本也较为稳定。 A：目前来看是这样的，但国产祖代鸡的供给数量不一定能完全形成有效供给。广东新广上半年的祖代更新达到了十五六万套，但能否形成有效供给还需关注。 A：目前换羽的热情不高，主要原因是下游价格不理想。 进口祖代鸡仍会进行换羽，但父母代会根据下游鸡苗价格来决定是否换羽。A：包括鸡苗、保温疫苗、药品和人工等方面的成本，同比去年1到5月份有10%左右的降 幅。 A：今年的资本性开支不会太多，主要用于技改和基地增长。 分红方面，公司历年来有利润都会大比例分红，今年也一样。A：近期股价下跌有些不理性，可能是行业景气度不高导致的。 但这也提供了一个较好的投资机会。 公司没有受到福建洪涝水灾的影响，管理层也没有变动。