基本面高频数据跟踪：地产销售季节性回升

固定收益定期 地产销售季节性回升基本面高频数据跟踪 证券研究报告固定收益研究 2024年07月02日 本期国盛基本面高频指数维持在1212点（前值为1212点），本周（6月22日6月28日，以下简称本周）同比增长43（前值为增长44），同比涨幅回落。利率债多空信号偏空，信号因子回升至26（前值为25）。 工业生产高频指数为1209，本周同比增长45（前值为增长46）。聚酯开工率回升至876，半胎开工率回升至793。 商品房销售高频指数为507，本周同比下降155（前值为下降155）。30大中城市商品房成交面积回升至450万平方米，100大中城市成交土地溢价率回升至35。 基建投资高频指数为1162，本周同比下降45（前值为下降42）。石油装置开工率回落至257，6月21日当周的全国水泥发运率回落至385。 出口高频指数为1391，本周同比增长58（前值为增长55）。CCFI 指数本周回升至1922点，6月28日当周RJCRB商品价格指数回落至2920。 消费高频指数为1177，本周同比增长18（前值为增长20）。本周日均电影票房回升至8992万元。6月28日的日均乘用车厂家零售为64632辆。 物价方面，6月21日当周食用农产品价格指数为1035点，6月21日生产资料价格指数为1080点。6月28日当周CPI月环比预测为01前值为00，本周PPI月环比预测为01前值为00。 库存高频指数为1509，本周同比上升为50（前值为增长49）。国内PTA库存天数回落至40天，纯碱总库存回升至966万吨。 交运高频指数为1199，本周同比上升至58（前值为增长57）。一线城市地铁客运量回升至3788万人次，整车货运量指数回落至93点，国内 执行航班回升至13202架次。 融资高频指数为2009，本周同比上升155（前值为增长152）。周内地方债累计净融资回落至1397亿元，信用债累计净融资回落至174亿元，6M国股银票转贴现利率回落至129。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 作者 分析师杨业伟 执业证书编号：S0680520050001邮箱：yangyeweigszqcom 研究助理朱帅 执业证书编号：S0680123030002邮箱：zhushuai1gszqcom 相关研究 1、《固定收益点评：一致预期下债市还有哪些利多？ 20240630 2、《固定收益定期：1年存单破2，债基规模大增 流动性和机构行为跟踪》20240629 3、《固定收益点评：压力在收入端5月财政数据点评》20240625 4、《固定收益定期：供需高频偏弱，库存被动抬升 基本面高频数据跟踪》20240625 5、《固定收益点评：关注存单配置价值》20240623 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 总指数：基本面高频指数平稳4 生产：开工率小幅回升6 地产销售：成交有所回暖，但仍低于去年同期8 基建投资：地炼开工率持续回落9 出口：出口增速有所回暖10 消费：近期电影票房有所回升12 CPI：猪肉价格稍有回落13 PPI：能源价格小幅回落14 交运：客运小幅回升、货运回落16 库存：钢材库存维持稳定17 融资：地方债净融资有所回落19 风险提示20 图表目录 图表1：基本面高频指数跟踪5 图表2：国盛固收基本面高频指数5 图表3：利率债多空信号指数5 图表4：工业生产周频指数6 图表5：重点电厂煤炭日耗6 图表6：电炉开工率6 图表7：聚酯开工率6 图表8：钢胎样本企业开工率7 图表9：PTA开工率7 图表10：地产销售周频指数8 图表11：30大中城市商品房成交面积8 图表12：100大中城市成交土地溢价率8 图表13：十城二手房成交面积8 图表14：基建投资高频指数9 图表15：地炼开工率9 图表16：水泥发运率9 图表17：石油沥青开工率9 图表18：出口高频指数10 图表19：CCFI指数10 图表20：义乌中国小商品指数10 图表21：RJCRB商品价格指数10 图表22：韩国旬度出口增速11 图表23：海外主要经济体花旗经济意外指数11 图表24：消费高频指数12 图表25：乘用车厂家零售12 图表26：日均电影票房12 图表27：柯桥纺织价格指数12 图表28：CPI环比周频预测13 图表29：猪肉平均批发价13 图表30：农产品批发价格指数13 图表31：食用农产品价格指数波动13 图表32：PPI环比周频预测14 图表33：螺纹钢期货结算价14 图表34：国内动力煤和国际动力煤价格14 图表35：原油及成品油价14 图表36：LME铜和LME铝结算价格15 图表37：生产资料价格指数波动15 图表38：交运周频预测16 图表39：一线城市地铁客流量16 图表40：整车货运流量指数16 图表41：执飞航班架次16 图表42：库存周频预测17 图表43：主要钢材品种库存17 图表44：电解铝库存17 图表45：纯碱库存17 图表46：阴极铜库存18 图表47：PTA库存天数18 图表48：融资周频预测19 图表49：6M国股银票转贴现利率19 图表50：地方债和信用债融资19 图表51：票据和存单利差19 总指数：基本面高频指数平稳 根据我们在2023年9月5日发布的报告《基本面高频数据债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。 本次基本面高频数据更新时间为2024年6月22日2024年6月28日： 本期国盛基本面高频指数维持在1212点（前值为1212点），本周同比增长43（前值为增长44），同比涨幅回落。利率债多空信号仍偏空，信号因子回升至26（前值为25）。 生产方面，工业生产高频指数为1209，前值为1208，本周同比增长45（前值为增长46），同比涨幅回落。 总需求方面，商品房销售高频指数为507，前值为508，本周同比下降155（前值为下降155），同比降幅不变；基建投资高频指数为1162，前值为1163，本周同比下降45（前值为下降42），同比回落；出口高频指数为1391，前值为1388，本周同比回升58（前值为上升55），同比回升；消费高频指数为1177，前值为1178，本周同比上升18（前值为上升20），同比涨幅回落。 物价方面，CPI月环比预测为01（前值为00）；PPI月环比预测为01（前值为 00）。 库存高频指数为1509，前值为1507，本周同比上升50（前值为增长49），同比回升。 交通运输方面，交运高频指数为1199，前值为1199，本周同比上升58（前值为增长57），同比回升。 融资方面，融资高频指数为2009，前值为2004，本周同比上升155（前值为增长152），同比回升。 图表1：基本面高频指数跟踪 项目（周度均值，高频指数2020年初100 单位 本周环比 前周环比 0628 0621 0614 0607 去年同期 本周同比 国盛固收基本面高频指 数 利率债多空信号因子 01 01 26 25 24 22 78 国盛固收基本面高频指数 点 01 01 1212 1212 1211 1210 1162 43 生产 生产高频指数 点 00 00 1209 1208 1208 1207 1156 45 电炉开工率 00 06 615 615 622 622 609 06 聚酯开工率 02 01 876 874 875 872 898 21 半胎开工率 03 34 793 791 756 806 699 95 全胎开工率 43 63 625 582 519 609 592 33 PTA开工率 00 15 765 766 781 757 811 46 PX开工率 29 18 859 830 812 753 765 93 中国日耗量煤炭重点电厂 万吨 429 478 435 435 531 煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量 万吨 95 26 446 351 377 443 503 57 房地产 商品房销售高频指数 点 03 03 507 508 510 512 600 155 30大中城市商品房成交面积 万平方米 134 84 450 316 232 251 595 145 100大中城市成交土地溢价率 26 24 35 09 34 34 30 05 100大中城市供应土地规划建筑面积 万平方米 1075 1457 2639 1563 3020 3861 2384 255 基建 基建投资高频指数 点 01 01 1162 1163 1164 1165 1216 45 开工率石油沥青装置 35 20 257 222 242 253 346 89 水泥发运率全国 10 385 395 405 469 出口 出口高频指数 点 02 02 1391 1388 1385 1382 1314 58 CCFI指数 点 932 958 1922 1829 1733 1593 8957 1146 义乌小商品出口价格指数 点 09 02 1015 101 100 100 1015 00 RJCRB商品价格指数 点 24 05 2920 2943 2938 2607 120 韩国旬度出口增速 00 150 14 14 164 117 52 38 美国花旗意外指数 点 129 272 242 113 87 430 702 欧洲花旗意外指数 点 319 95 144 175 270 267 1404 1260 消费 消费高频指数 点 01 00 1177 1178 1178 1179 1156 18 乘用车厂家零售 辆 18925 9697 64632 45707 36010 53967 91798 296 乘用车厂家批发 辆 34183 9248 78622 44439 35191 72485 119671 343 日均电影票房 万元 3382 1816 8992 5609 7426 5933 24456 15464 库存 库存高频指数 点 01 01 1509 1507 1506 1504 1437 50 中国现货库存电解铝合计 万吨 18 21 268 286 265 253 116 1310 库存天数PTA国内 天 31 78 40 41 45 45 41 29 中国库存纯碱 万吨 77 51 966 897 853 810 429 1254 中国库存天数涤纶长丝POY江浙织 天 135 45 73 64 67 67 59 231 CPI CPI环比预测 01 00 01 00 00 01 02 03 食用农产品价格指数 点 05 1035 1040 1042 1098 农产品批发价格200指数 点 03 14 1119 1122 1137 1147 1210 91 平均批发价猪肉 元公斤 04 01 243 247 246 238 190 53 平均批发价白条鸡 元公斤 00 01 175 175 174 174 178 03 平均批发价28种重点监测蔬菜 元公斤 01 01 44 43 44 44 50 06 平均批发价7种重点监测水果 元公斤 01 02 72 71 73 74 80 07 PPI PPI环比预测 01 01 01 00 01 02 04 03 生产资料价格指数 点 04 1080 1084 1092 1044 螺纹钢HRB40020mm全国 元吨 72 21 3627 3699 3720 3764 3832 205 秦皇岛港平仓价动力煤Q5500山 元吨 14 3 854 867 871 873 817 36 期货结算价连续布伦特原油 美元桶 1 3 86 85 82 79 74 12 现货结算价LME铜 美元吨 85 115 9468 9553 9668 9877 8290 1179 现货结算价LME铝