农产品日评

【油脂】 今日豆油主力合约收盘8020，昨日8040，涨-20，现货方面，张家港贸易商报8120元/吨，昨日8120元/吨，涨0元/吨，主力基差100。棕油主力合约收盘 7986，昨日7994，涨-8，张家港24度棕榈油报8060元/吨，昨日报8080元/吨，涨-20元/吨，主力基差74。菜油主力合约收盘8751，昨日8750，涨1，沿海菜油报价8770元/吨，昨日8710元/吨，涨60元/吨，主力基差19。 国内三大油脂总库存继续回升。截止到2024年第26周末，国内三大食用油库存总量为198.36万吨，周度增加0.58万吨，环比增加0.29%，同比下降4.31%。其中豆油库存为113.91万吨，周度增加1.66万吨，环比增加1.48%，同比增加 3.85%；食用棕油库存为33.96万吨，周度下降0.12万吨，环比下降0.35%，同比下降19.49%；菜油库存为50.50万吨，周度下降0.95万吨，环比下降1.85%，同比下降8.88%。 豆油：美国农业部发布报告显示，2024年美豆种植面积为8610万英亩，低于3 月预估的8650万英亩，也低于市场预计的8680万英亩，报告中性偏多。季度库 存报告显示，美豆库存为9.67亿蒲，高于市场预估的9.62亿蒲，报告中性偏空。美豆播种基本完成，进度快于往年，美豆类期货承压，美豆进入生长期，干旱天气会导致大豆单产降低，但近期美豆产区降水量充沛，利于美豆生长。巴西大豆收割完成，南美大豆集中上市，冲击出口市场。国内进口大豆大量到港，库存回升，油厂压榨和开机提升，国内豆油供应持续走向宽松。消费端，国内豆油提货一般。国内豆油处于供应逐步增加的阶段，短期易跌难涨。继续关注大豆生长期天气的变化。 棕榈油：原油价格上涨推升国际植物油价格中枢。供应端，产地进入季节性增产期，产量持续回升，但近期产区出现干旱，对棕榈油产量带来不利影响，推动棕榈油出现反弹。船运机构预估的6月1-25日马棕出口环比下降，预计马棕6月库存维持稳定。国内棕榈油买船增加，供应充足将施压国内外棕榈油市场。需求端，棕榈油相对其他油脂价差恢复，消费好转，夏季是棕榈油消费旺季，利多消费，国内棕榈油库存出现小幅回落，预计在消费的支撑下，后期棕榈油大幅累库的概率较小。综合来看，供需数据多空交织，棕榈油短期震荡整理，持续关注后续产地棕榈油基本面数据。 【油料】 今日豆粕高开低走小幅收阴；油厂周度大豆压榨近220万吨，且豆粕现货库 存超百万吨；另市场预期七月中国进口大豆或达1300万吨的纪录高位；中短期 料面临较大供应压力；现货据饲料行业信息网今日大多上涨10-30元/吨；主力9月开盘3401，最高3421，最低3370，收盘3381，涨0.42%； 菜粕高开增仓收阴，结束八连涨；外围美豆生长优良率处于2020年以来最高位，同时加菜籽预期增产，制约豆菜粕价差修复和欧盟油菜籽产量小幅下调的利多驱动；豆菜价差（九月）今日收710元/吨，较昨日收窄5元/吨；主力9月开盘2685，最高2714，最低2663，收盘2671，涨0.45%； 菜油高开减仓震荡；印尼对华加征关税且上调棕榈油出口参考价引发的油脂强劲反弹延续性有待观察；国内三大油脂总库存环比继续上升至近200万吨，供 应端充足或制约油脂进一步上行；张家港三级菜油今日报价上涨60于8770元/吨；主力9月开盘8782，最高8831，最低8669，收盘8751，涨1.60%； 操作建议：豆粕菜粕菜油关注。 【豆一】 产区天气改善豆一高位震荡 隔夜外盘美豆期价重新走弱，今日豆一期价继续窄幅震荡，主力2409合约 收至4689元/吨。现货方面，近期东北现货价格持续稳定，九三收购结束，农户余粮有限，东北和关内大豆价格均企稳回升。国储轮换拍卖启动，拍卖底价维持在4550，上周成交率上升，今日成交率升至100%，拍卖粮受到市场追捧。九三集团下属库点春节后陆续开始收购国产豆，当前收购量累计超过110万吨，但加工量不足20万吨，6月底九三收购将会结束。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，进口豆与国产豆价差扩大，不利豆一需求，收储对豆一近月价格产生支撑，但远月价格受抛储预期影响而偏空，市场暂时处于政策真空期，前期东北降雨过量导致减产预期，本周东北产区天气转向晴好，市场短期走势偏弱，中期走势受政策供应影响而不明，九三收储形成的库存将转向市场销售，建议投资者逢高轻仓做空。 【花生】 现货涨势趋缓期价增仓下行 本周现货价格趋稳，近期价格涨势主要受贸易商阶段性补库提振，今日期价增仓下行，降水预报显示华北旱情将全面缓解。近月pk2410上涨至8892，持仓减少。现货方面，本周油厂收购进入收尾阶段，少数开收油厂继续下调收购价格，油料米价格偏弱运行，需求淡季，产地库存高于去年同期，大部分库存进入冷库存储，受下游补库需求提振，上周通货米价格小幅上涨。供应方面，贸易商收购成本高企，阶段性挺价销售。需求上，大部分油厂收购收尾，后期收购量趋降，食用需求刚需有限，阶段性补库支撑现货价格。近期花生粕跟随豆粕价格下跌，花生油价格下跌，花生油厂理论榨利亏损持稳或略降，油厂仍处于榨利深度亏损阶段，后期油用需求料持续走弱。本年度农户惜售将导致销售压力后移，新作面积增加预期将会令远月合约承压，中期市场维持偏空格局。华北黄淮降雨预报令旱情缓解预期强烈，新作花生生长料恢复正常，新作丰产预期下，建议投资者逢高做空远月合约。 【玉米、淀粉】 玉米2409震荡偏弱（0.08%），收于2483；持仓69.5万手（-18958），成交32.1万手。 淀粉2409震荡持平（0.31%），收于2934；持仓14.7万手（-3975），成交6.8万手。 天气炒作情绪暂告段落。玉米阶段供应渐减，现货价格稳中偏强。进口玉米拍卖和麦玉替代补充，市场并不短缺。5月国内玉米进口续减。下游深加工企业玉米库存回落，饲企小幅增库。外盘美玉米种植面积和季度库存报告超预期。南美产量逐渐落地，减产或有限。美玉米回落。国内需求端生猪价格高位回调，养殖盈利仍高；蛋鸡持续盈利，存栏增；肉鸡亏损扩大； 饲料需求或好转。深加工企业加工亏损，开机率回落，淀粉库存回落。下游淀粉糖、造纸开机率稳定。深加工需求放缓。玉米短期或震荡调整。 【棉花&棉纱】 截至6月29日当周美棉产区温度上升雨水减少。截至6月30日当周，美棉优良率50%，前一周为56%，上年同期48%。ICE期棉有所反弹，不过丰产预期仍对远期有压力。在资金乐观情绪下郑棉近日偏强，基本面变化不大，反弹幅度好于ICE期棉，内外棉价差略有走扩。下游纺企刚需补库，开机率持续下滑、产成品累库。下游暂未有明显起色，目前基本面方面暂未有边际利好，郑棉上方仍承压。 【生猪】 期货端：9月合约收盘17870，涨80；11月合约收盘18270，涨110；1月合约收盘17500，涨60。现货端：全国22省市生猪均价18.14元/kg，涨0.11元/kg， 其中辽宁17.9元/kg，河南18.14元/kg，四川17.75元/kg，广东18.88元/kg； 全国日均屠宰量132413头；环比增0.78%；基差方面，主力9月合约对河南地 区贴水270元/吨。 集团企业缩量出栏、散户低价惜售叠加二育入场带动，现货止跌企稳，生猪均价再度站上18元/公斤之上，目前多地仍处雨季，南方猪病零星散发，部分有避险型出栏情况，而需求端步入消费淡季，订单偏少使得屠企存压价意向，高温高湿天气同时抑制下游经销商拿货积极性，月初市场供强需弱格局维持，或限制猪价抬头空间；目前生猪出栏均重小幅下降至126公斤左右，原因系前期压栏猪群出售告一段落以及南方部分区域小猪抛售，随着二育热度再次升温，体重端或继续呈上升态势；整体上七月份仍处供应收缩窗口，情绪端受现货企稳影响，近月合约仍有一定上涨空间，操作上逢低做多为宜。 【鸡蛋】 期货端：8月合约收盘4485，涨6；9月合约收盘4082，涨14；10月合约收盘3885，涨7。现货端：7月3日全国现货蛋价整体上涨，其中主产区现货均价4.01 元/斤，涨0.05元/斤；销区均价4.19元/斤，涨0.12元/斤。销区到货方面： 北京石门、回龙观、新发地到车合计16辆；广东槎头、信立合计到车75辆；全 国生产环节库存0.66天，流通环节库存0.81天；基差方面，主力9月合约对山 东地区升水182元/500kg。 截至6月底全国在产蛋鸡存栏12.55亿羽，环比增幅0.88%，同比增幅6.54%, 实现12连增，而7-8月新开产蛋鸡主要为3-4月旺季补栏的鸡苗，预计三季度产能维持上升趋势不变，叠加延淘换羽影响，中期供应端压力将逐步显现；短期的矛盾在于冷库商和食品厂主动吸货以及换羽导致市场可流通蛋源紧张，南方强降雨使得蔬菜价格上涨，叠加资本的推波助澜，蛋价下方支撑较强，但风险也在累计，近月建议谨慎追高，中期保持逢高沽空思路。 【白糖】 外强内弱持续期价窄幅震荡 隔夜ICE原糖大幅上涨，巴西甘蔗产区持续干旱引发产量担忧，今日郑糖期价继续震荡上行，主力SR2409收盘至6197元/吨，持仓明显下降。近期国内走势明显较外盘偏弱，主要受国内现货价格走势疲软拖累，市场预期三季度食糖进口量大幅增加。昨日现货价格小幅下跌10-20元/吨。外盘方面，据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，6月上半月（1日-15日）巴西主产区（中南部地区）食糖产量为312万吨，同比上年同期增长 21.86%；甘蔗压榨总量为4900万吨，同比增长20.48%。巴西供应同比增加，但市场对干旱天气仍有担忧，外盘期价震荡走升。国内现货方面，近期产区现货价格维持稳定。国内方面，据中糖协产销简报消息，截至5月底，2023/24年制糖期甘蔗糖厂全部收榨，2023/24榨季我国食糖总产量为996万吨，未能达到1000万吨的期初预估。1-5月进口量同比大幅增加，国内糖厂陆续收榨，5月国内购销数据理想，近期外盘震荡反弹，进口成本回升，但近期国内现货走势疲软，涨幅不及外盘，配额外进口重回亏损状态。3-5月国内进口维持低位，国内现货购销数据理想，内强外弱下进口顺价，市场预计三季度进口大幅度增加，期价一度跌破震荡区间下沿，但随后跟随外盘止跌反弹，在外盘强势的背景下，建议投资者维持逢低短多操作。 分析师 从业资格证号 投资咨询资格证号 陶朝辉 F0230158 Z0010210 王晓蓓 F0272777 Z0010085 陈春雷 F3032143 Z0014352 唐其山 F3060528 Z0016400 唐谋 F3072907 Z0017645 免责声明/Declaration 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright2008HollyFuturesCo.Corp.HollyDailyInformationismadeavailableasacomplimentaryservicebyHollyFuturesCo.NofurtherredistributionispermittedwithoutwrittenpermissionfromHollyFuturesCo.HollyDailyInformationisintendedtoprovidefactualinformation,butsitsaccuracycannotbeguaranteed.