有色行业周报：美联储降息预期反复，工业金属价格继续震荡

有色行业周报：美联储降息预期反复工业金属价格继续震荡 有色金属|行业简评报告|2024.07.03 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 -0.4 2-Jul 20-Apr 7-Feb 26-Nov 14-Sep 3-Jul 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：现货铜精矿TC继续下滑继续看多铜价 有色行业周报：累库幅度不及预期且去库在即铝价有望走高 供给约束+消费引擎切换看好金铜铝板块 核心观点 工业金属价格继续震荡，2025年铜矿加工费或大幅下降 1）铜：本周SHFE铜下跌-1.19%，收于78370元/吨；LME铜 下跌-0.97%，收于9586美元/吨。三大交易所库存增加11487吨 至50.87万吨，其中LME铜库存增加14950吨至18.01万吨，SHFE铜库存减少3389吨至31.95万吨，COMEX铜库存减少74吨至0.9万吨。进口铜矿TC均价0.15美元/吨，近月船期主流成交维持个位数低位。据SMM报道，27日Antofagasta与中国冶炼厂就2025年50%的铜精矿供应量的长单TC/RC敲定为 23.25美元/干吨及2.325美分/磅。明年国内精炼铜加工费长单有望较今年大幅下降，凸显市场对于明年铜矿供应紧张的预期。 2）铝：本周SHFE铝下跌-0.73%，收于20320元/吨；LME铝 上涨0.28%，收于2517.5美元/吨。三大交易所库存减少24815 吨至129.66万吨，其中LME铝库存减少28500吨至102.69万吨，SHFE铝库存增加6132吨至23.49万吨，COMEX铝库存减少2447吨至3.48万吨。国内社会库存增加0.74万吨至76.82万吨。本周电解铝企业继续复产，复产增量集中在云南地区，电解铝供应继续增加，后续关注天气对云南水电的影响。 碳酸锂价格继续下跌，静待底部到来 本周电池级碳酸锂价格下降-3.64%，全国均价为9.54万元/吨,电 池级氢氧化锂价格下降-2.75%，全国均价为8.83万元/吨。碳酸 锂库存减少298至25672吨,氢氧化锂库存增加460至16585吨。本周碳酸锂国内产量略有下滑，供应依然充裕。面对价格下滑的压力，锂盐企业多维持正常生产，仅少数企业公布了检修计划，静待碳酸锂价格底部到来。 下游需求不足，镁价小幅度下跌 本周金属镁价格小幅下跌。截止2024年6月27日，99.90%镁 锭均价为18054元/吨，较上周下调50元/吨，降幅-0.28%；陕 西周均价18110元/吨，较上周下降70元/吨，降幅-0.39%，受成本端硅铁价格前期冲高回落，叠加下游汽车需求不足，镁价或将继续低位盘整。 美联储降息预期反复，金价持续震荡 本周美联储理事鲍曼表示他并不预计2024年美联储会有任何降 息行动，其预期首次降息时间为2025年。受该消息面影响，本 周伦敦现货黄金下跌-0.18%，收于2330.9美元/盎司；美元指数上涨0.03%，收于105.86；COMEX黄金上涨0.09%，收于2336.9美元/盎司；COMEX银下跌-0.49%，收于29.44美元/盎司。近期市场对于美联储降息预期出现多次反复，预计金价仍然维持震荡走势。 风险提示：国内需求不及预期、美联储维持高利率 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告3 3有色金属数据库4 3.1工业金属数据库4 3.2小金属数据库8 3.3贵金属数据库13 4风险提示14 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2024.6.24-2024.6.28）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）5 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）5 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）5 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）5 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）6 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）6 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）6 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）6 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）6 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）6 图14电解铝三大交易所库存（吨）7 图15电解铝社会库存（万吨）7 图16电解铝开工率（%）7 图17电解铝产量（万吨）7 图18电解铜三大交易所库存（吨）8 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）8 图20铜冶炼开工率（%）8 图21电解铜产量（万吨）8 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）9 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）9 图24碳酸锂工厂库存（吨）10 图25氢氧化锂工厂库存（吨）10 图26碳酸锂产量（吨）、开工率10 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率10 图28国内电解钴价格（万元/吨）11 图29MB钴价格（美元/磅）11 图30钴中间品价格（万元/吨）11 图31硫酸钴价格（万元/吨）11 图32硫酸镍价格（元/吨）11 图33硫酸镍产量（吨）、开工率11 图34镁锭价格（元/吨）12 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）12 图36镁锭月度产量（万吨）12 图37镁合金月度产量（吨）12 图38金属镨钕价格（万元/吨）13 图39氧化镨钕价格（万元/吨）13 图40氧化镝价格（元/千克）13 图41氧化铽价格（元/千克）13 图42氧化镧价格（万元/吨）13 图43氧化铈价格（万元/吨）13 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数14 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（万盎司）14 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（万盎司）14 表格目录 表1子板块涨跌幅情况2024.6.24-2024.6.28)1 表2涨幅前五个股(2024.6.24-2024.6.28)2 表3跌幅前五个股(2024.6.24-2024.6.28)2 表4工业金属价格(LME为美元/吨，SHFE为元/吨，2024.6.24-2024.6.28)5 表5小金属价格(元/吨，MB钴为美元/磅，2024.6.24-2024.6.28)8 1有色板块行情一览 本周（2024.6.24-2024.6.28）大盘跌幅为-1.03%，有色金属板块整体跌幅为-0.99%，相对大盘上涨0.04%。铜(中信)上涨0.55%，钨(中信)、贵金属(中信)、锂(中信)、铅锌 (中信)、铝(中信)、其他稀有金属(中信)、镍钴锡锑(中信)分别下跌-4.59%、-2.48%、-2.38%、-2.06%、-1.66%、-1.57%、-1.24%。 图1本周各板块涨幅（%，2024.6.24-2024.6.28） 2.52.2 0.9 -0.5-0.7-0.8-1.0-1.1-1.2 -1.4-1.5-1.7-1.8-1.8-1.8-1.9-2.0-2.1 -2.2-2.2-2.7-2.7-2.8-2.8 -3.0-3.0-3.3-3.4-3.4 -4.8 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 银石电交国行油力通防石及运军 化公输工用 事业 传有建媒色筑金 属 通钢食机信铁品械 饮料 综家建综合电材合 金融 轻煤纺工炭织制服 造装 汽电消基车子费础 者化 服工务 商农电贸林力零牧设售渔备 及新能源 医非计房药银算地行机产 金融 资料来源：同花顺iFind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况2024.6.24-2024.6.28) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.CI 钨(中信) -4.59 1.77 -15.24 CI005214.CI 贵金属(中信) -2.48 27.57 46.23 CI005218.CI 锂(中信) -2.38 -36.33 -58.60 CI005215.CI 铅锌(中信) -2.06 7.07 6.01 CI005400.CI 铝(中信) -1.66 12.84 13.25 CI005401.CI 其他稀有金属(中信) -1.57 8.81 0.56 CI005402.CI 镍钴锡锑(中信) -1.24 -15.42 -43.86 CI005403.CI 铜(中信) 0.55 16.67 26.33 资料来源：同花顺iFind，首创证券 相关个股标的中，龙磁科技、退市园城、云南锗业、银邦股份、悦安新材领涨；龙磁科技上涨18.72%，收于29.05元/股；退市园城上涨16.67%，收于0.42元/股；云南锗业上涨14.44%，收于10.86元/股；银邦股份上涨12.03%，收于8.1元/股；悦安新材上涨10.32%，收于29.29元/股。 国城矿业、中钨高新、中孚实业、湖南白银、合金投资领跌；国城矿业下跌-11.44%，收于9.52元/股；中钨高新下跌-8.51%，收于9.14元/股；中孚实业下跌-8.46%， 收于2.49元/股；湖南白银下跌-8.26%，收于3.11元/股；合金投资下跌-7.29%，收于 3.94元/股。 表2涨幅前五个股(2024.6.24-2024.6.28) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 300835.SZ 龙磁科技 29.05 18.72 39.06 0.74 2 600766.SH 退市园城 0.42 16.67 -26.16 -0.02 3 002428.SZ 云南锗业 10.86 14.44 1429.23 0.01 4 300337.SZ 银邦股份 8.10 12.03 82.14 0.10 5 688786.SH 悦安新材 29.29 10.32 43.72 0.67 资料来源：同花顺iFind，首创证券 表3跌幅前五个股(2024.6.24-2024.6.28) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 000688.SZ 国城矿业 9.52 -11.44 218.42 0.04 2 000657.SZ 中钨高新 9.14 -8.51 28.46 0.32 3 600595.SH 中孚实业 2.49 -8.46 9.95 0.25 4 002716.SZ 湖南白银 3.11 -8.26 -58.18 -0.05 5 000633.SZ 合金投资 3.94 -7.29 255.03 0.02 资料来源：同花顺iFind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【智利强降雨导致采矿尾矿溢流】据外电6月24日消息，强降雨持续侵袭智利，造成智利部分地区交通中断，成千上万的房屋受损，一个社区正在处理尾矿坝破裂的问题，重金属泄漏已波及整个社区和附近的水源。智利环境管理局（SMA）在一份声明中称，智利中部铜矿商LasCenizas的一座尾矿坝在6月13日一夜之间因暴雨开始溢流，使包括LaLiguariver在内的附近水源面临“不利影响”的风险。来源：SMM 【智利锂项目获得50多家企业青睐】据外媒报道，智利财政部长马里奥·马塞尔 （MarioMarcel）日前表示，已有50多家企业表达了在智利开发锂项目的兴趣，此前该国政府曾呼吁就一系列含锂的盐滩提出开发建议。智利在今年4月份开始征集在二十多个尚未充分勘探的盐滩上开发锂项目的建议书，同时将阿塔卡马（Atacama）和马里昆加（Maricunga）盐水矿床保留在国家控制之下。来源：SMM 【巴斯夫暂停在印尼投资建设镍钴精炼厂】据彭博社报道，在电动汽车销量增长放缓之际，德国巴斯夫宣布终止与全球采矿和冶金集团Eramet在印尼建设镍钴精炼厂的计划。2020年，巴斯夫和Eramet签署了一项协议，表示将共同评估建设最先进镍钴湿法冶炼综合厂区的可能性。当时，双方称，拟建厂区将包括一个高压酸浸（HPAL）工