零售板块2024Q2业绩前瞻：超市持续改善，跨境电商Q2业绩可期

研报总结

下线零售业分析

• 百货业态：一季度承压，五月零售额略有回暖。服装、黄金珠宝、化妆品等品类是百货销售的主要支柱，但整体上，百货零售仍面临一定压力。
• 超市业态：业绩改善预期较强。CPI回升带动同店修复，超市零售额连续四个月正增长，对2024年第二季度业绩形成支撑。
• 潮流IP零售：市场高景气度，特别是在“松弛经济”背景下，潮玩、IP相关赛道表现出强劲增长。

黄金珠宝行业观察

• Q2行业普遍承压：金价高位波动影响终端消费，导致同店销售及开店承压。不过，头部品牌通过调整策略，展现较强韧性。
• 关注Q3回暖：随着金价企稳，Q3终端销售及开店活动有望恢复，尤其是婚庆、悦己等消费需求的提振。
• 投资建议：关注具备调整能力的行业龙头，如菜百股份、老凤祥、中国黄金、潮宏基、周大生等。

跨境电商市场洞察

• 美国消费环境：美国零售额增速持续承压，线上消费持续领跑，家庭消费能力下降，财务状况恶化。
• 海运及关税影响：海运价格虽有上升，但仍低于2022年高点，关税豁免的影响有限，跨境电商板块估值承压。
• 投资建议：推荐品牌运营龙头安克创新、亚马逊服装品类龙头赛维时代、家具家居品牌龙头致欧科技、千斤顶出海龙头常润股份、燃油割草机龙头大叶股份。

风险提示

• 宏观经济：经济增长放缓可能导致消费者信心及购买力下降，影响零售行业经营。
• 行业竞争：线上线下多业态竞争加剧，可能对公司的盈利能力产生负面影响。
• 消费信心：居民消费信心恢复缓慢，可能抑制需求释放，影响线下零售业态的销售情况。