瑞鹄模具原文

发言人00:00 瑞鹄模具20240702_原文 2024年07月02日23:21 的申报报告这一说。在两年前开始重点开始关注并推荐的一个核心公司。今天我们主要跟各位投资者想想分享几个观点。就是我我们认为这个时间点推瑞湖是有长中短三个逻辑的。 发言人00:19 从这个中期逻辑来讲，公司凭借这么多年跟奇瑞非常深入的合作关系，对奇瑞车型产品规划的熟悉，还有本身零部件能力的这种磨练打磨。现在大家普遍认为奇瑞它基于海外的出口市场，现在处于一个红利释放的末期了。我们想强调的第一个观点是奇瑞出海的市场空间和持续性，相关资本的开支带来的这种强度的持续性一定会远超市场预期。我觉得这是瑞虎模具我们十年推荐的第一个重要的长期逻辑的变化。就是公司它基于其位的这种业务的导入，这个并不是在经营俄罗斯这个市场，出口市场包括落后就没有机会了。相反公司这个出口市场会从这个产品的输出向资本输出形成一个重要的一个拐点。相关的进一步的资本开支会支撑公司未来比较长期的一个市场空间，这是第一个观点。第二个就是这个比较偏中期的观点，我们团队在今年的四月份开始这个提示板块在阶段性顶部的风险过后，我们一直强调三季度会迎来板块的今年年内第二次非常重要的买点。当下时间点我们对汽车板块的观点开始转为乐观，这是我们对这个瑞虹魔技支撑他这个。 发言人01:58 根据我们的预测，一定是表现的非常积极的。第二个就是对这个三季度开始，包括四季度华为智选车在整个市场的反馈，经历过一系列的预期分化，会在新的车型周期的临近的时间点开始形成一次反转。尤其是华为智选里面和奇瑞合作的车型，我们认为这款车它会不像第一款S7这样，一定会有一个非常积极的表现。无论是它的这个竞品，包括它是产品的定义，包括渠道的一些变化。所以这个短期的催化一个是业绩，一个是华为相关的这个车型周期。长中短的逻辑主要是这三点，超预期的因素。 发言人02:45 后面的时间就交给我们团队的分析师郭雨萌，为大家把这个瑞虎模具基本的情况，包括业绩的情况，包括一些订单的更新，更多位投资要做一个汇报。有情雨萌。感谢邵老师，感谢各位投资者的时间。今天的话我们主要是在更新一下瑞福模具近期的一些情况，以及从公司的一个基本面上来讲，来对于瑞孚做一个深 度的推荐。 发言人03:13 首先的话我们先整体的一个逻辑。刚刚邵总也说了，近期的话板块催化的话还是围绕着公司整体的一个业绩。业绩的话这次又是主要分为几个板块，是整体是一个向上的一个趋势。第一块的话就是公司的一个主页，模具和产线这一块。模具和产线这一块的话，从公司的一个基本面上来讲，其实从最早的时候整整个奇瑞的一个模具这一块，更多的一些覆盖件模具就是交给瑞虎来做的那到现在的话，奇瑞科技仍然持有瑞虎模具大概13%左右的这么一个股权。所以从某种意义上来讲，奇瑞和瑞虎的这种深度的绑定关系，不管在后续的一个业务合作，还是在经营层面，都是一个相辅相成的一个结果。 发言人04:06 那对于瑞虎来讲的话，他自己本身在经历了从奇和奇瑞的合作的占比，从70%到80%，再到了逐步这两年下滑到了40%左右的这么一个占比，再到了2022年，整体的一个奇瑞的占比，大概模具和产线价加起来的话，大概是30%这样的一个水平。到了2024年的话，这个占比是逐步下降的，也是基于这一块公司的整体的一个覆盖件和翼子板在国内的整个实力是逐步增强的这么一个阶段。目前的话光模具和产线这两块业务加起来的话，公司的在手订单是有40个亿出头这样的一个水平。 发言人04:51 基本上是大概可以分为两年转化为公司的收入，也就是说这两年公司的目前的这个产能和定单，就基本上是比较确定的。那这块业务作为公司比较强劲的一个基本盘，每年的话大概保持15%左右的一个增长。不管是公司在国内的短期的发展，还是在购还是在全球做一个长期的一个客户的拓展，在这块都会给他带来持续的做一个利润的一个增厚，这是对从公司的一个基本面上来讲，公司目前在持续开拓的一些业务。那从公司的这个零部件业务来讲，公司的零部件业务今年的整个二季度也是表现的比较好的。这块主要是分为3块3块。 发言人05:39 第一块的话就是这个高压压铸，高压压铸的主要的客户其实还是奇瑞，主要是奇瑞的一些燃油车，和这个呃反和这个增程以及插混这种混动的车型去做一些给发动机的缸体和变速箱的箱体，主要是用3500吨的压缩机去做一些对高压压注。但这块更多的对公司来讲，还是在为一体化压铸做一个前期的这么一个技术的实验和和短期压住这一块的一个良率提升，做了更多的基础的一个工作，所以这块的收入来讲的话，可能到了三个亿左右，这个位置基本上是比较稳定的那公司在基于这个高压压铸的基础上，目前在做的一体 化压铸是大家比较关注，也是最容易在这个公司的一个经营层面上，这个公司带来比较高估值的部分。那这块的话，现在也是有比较多的这块的产品，正在逐步的释放的过程中。 发言人06:47 这里面的话主要是目前有4款车型，其中的话新纪元的两款车型，一款轿车，一款SUV。可能大家对于这两款车型目前的整体的一个数据层面上，大家关注度还是偏低一点。那那这一块的话我也给各位领导做一个简单的更新。 发言人07:07 因为新纪元的两款车型，第一款这个轿车是在去年的11月份上。是的，那整体的目前的这个销量上来讲的话，确实不是特别的高。每个月的话大概是在一两千这样的一个水平。本身作为纯电的轿车，它的整个市场本身就是偏小一些的。对于这个SUV来讲，是今年的五月份上市的，那这款SUV上市之后的话，其实收获了比较多的一个订单。现在整个周度的一个上限量的话，增长每周大概在个6700左右，纯电的话大概是在个两三百。所以现在整体的这个奇瑞新纪元的SUV，就已行每个月销的话大概在个四五千这样的一个水平，同时的话还处在一个持续爬坡的这么一个阶段，所以这是SUVS，而且是增程的版本。从我们的这个数据上来看的话，相对于轿车和纯电是更有一定的吸引力的。 发言人08:11 就是这两款车型，大家其实对于世界是更关心的。世界现在的话就关于两款车型，一款轿车，一款SUV。这一款轿车的话现在在在整个销量上，昨天的话这个问题赛利斯红木之行这边也公布了，大概的话整个销量的话是在3000左右。那从周度的上限来看的话，S7的整个销量现在一个月的话大概就是在个三四千这样的一个水平。那也会随着后续的一些订单的逐步的交付，这个销量还有进一步往上的一个空间。 发言人08:55 像除了它之外的话，大家近期最关注的还是GG的SUV。最近来自于我们之前也开了好几场的一个发布会，来分析这款车型的售价，然后大概的一个竞品和销量的一个情况。我们现在看来的话，八月份上纯电，十月份上这个增程，这两款车型加起来其实是有望去冲击1万左右的这么一个销量的。目前市场上对于这两款车型的预期还是非常的低。那对于瑞虎来讲的话，不管是这几款哪款车型，他的整个单车驾驶量的话大概就在3000块钱左右。这是对于这个一体化压铸这边，对于瑞虎来讲还是有非常大的一个向上的这么一个空间。不管是在公司的一个经营层面，还是在公司的这个新业务开拓层面，都有希望能够把这块的整个业务的利润率和收入水平进一步往上的去做一个释放。 发言人09:56 这是瑞虎比较有名预期有预期差，而且未来空间想象空间也足够大的一块业务，那这是在压住这个领域，一个高压压铸，一个一体化压铸。另一块的话是冲压件。冲压件的话作为公司的零部件的第三块业务，那这块业务其实它的发展要更快速一点。在上周的时候，瑞虎模具也公告了自己本身的，对于冲压件这块的一个投资的一个情况。在原本的目前的这个基础上，又追加了大概两个多亿的这么一个投资。 发言人10:41 冲压件在瑞湖这边，因为本身是做冲压模具，整个生产效率的话也是非常的高。盈利能力相对行业来说的话也有一定的一个竞争力。这块整个投入产出比大概是1比2的1个状态。也就是说在冲压件在之前基本的规划是今年大概在个三个亿左右，明年的话大概是在个5到6个亿，那后年的话大概是往十个亿左右这个位置去走。那目前的这个投资情况如果落地的话，那后续对于冲压件这块是有希望能够往10到15个亿以上的这个位置大家去做一个展望，这是在冲压这个领域来讲，这两年正处在一个快速的一个发展的阶段而且整个净利率来讲的话，行业里面做的那整个产能利用率比较高效率比较高的，像多利和博骏，也是可以做到10个点左右的一个净利率。 发言人11:40 那目前的话公司冲压件的这块业务也慢慢的从大概五六个点左右的净利率往七八个点左右的净利率去走。而且给奇瑞的供应的这个单车驾驶量的话，也大概从六七百逐步的去往1000以上去拓展。这块业务的话，后续也会成为公司比较增速比较快的一个基本盘业务。所以这是对于瑞虎来讲，它目前的一个零部件的一个情况。 发言人12:09 那对于瑞虎来讲，除了模具业务和零部件业务来块来说的话，还有一块增量比较大的就是投资收益。可以大家可以看到这个图里面就是公司在2023年的整个利润水平。这个利润水平里面来讲的话，大概三个亿。在三个亿里面来讲，其实有两个亿左右的话是它的这个模具和产线。其中有一个亿左右是来自于整个投资收益的一个情况。今年的整个利润水平里面，那今年的这一个一个亿的投资收益里面的话，更多的是成为瑞虎贡献的。 发言人12:46 那成飞瑞虎的话作为奇瑞的比较最大的这么一个冲压件的一个供应商，他基本上是覆盖了奇瑞基本上大部 分的这个车型。那这块的这块还是有一定的增长点的。增长的话主要是依靠于奇瑞的一个总量的一个情况奇瑞的总量的话近期也是今天早上刚刚在这个公司的公众号儿里面去公告了他近期的一个销量的情况。那目前来说的话，奇瑞的这个总的销量还是非常的强劲的。今年来讲的话，他的整个销量在年初的时候给供应商的一个保底的指引是260左右，充的话是充满充330。 发言人13:34 现在的整个销量来看的话，整个六月份奇瑞的销量已经爬到了20万辆这样的一个水平。同比的话是有个38%左右的一个增长。那其中的话这个出口大概是还是占一半，但已经是不太到一半了，大概9.7这样的一个水平。也就是说国内的整个销量其实是比较超预期的。 发言人13:57 站在今年全年的角度上来讲的话，公司站在今年上半年的角度上来讲，其实总体的一个销量大概在110万辆，同比的话是实现了48%这样的一个增长。那其中的话出口大概是53万辆，同比的话是实现30%左右的一个增长。国内的销量的话是56.8万辆，同比的话是实现了60%的增长。国内的这块的一个增长的话，又不得不提一下公司的这块新能源的一个增量。因为新奇瑞的新能源相当于是一个全新的增量。去年的整体的销量一共才卖了10万辆，今年的话整个销量是往40以上的这个位置去冲的，这里面其实又又有一个点，就是大家其实对于奇瑞的新能源的车型并没有特别的关注。更多的是因为它因为它没有上市。但实际上从交强险的数据上来看的话，奇瑞的新发布的一些新能源的车型，整个交付的上线量还是非常的好的。 发言人15:02 这里面包括几个子品牌，一个是icon，icon03现在作为一个小车型，现在整个月度的销量大概在5000左右的一个水平。那就是后面他会再出一款类似于类似于坦克的这种这种车型。这种车型的话大概整个售价我们预计也是在10万出头这么一个水平，还是能够冲击一下这个大几千辆这样的一个月销好的。 发言人15:33 这是第一个品牌icon第二个就是风云品牌，因为风云的话现在今年其实整体年初的时候，我们也单独讲了一下这个车这个系列。因为的品牌的话，它的整个今年的车型规划大概有5到6款左右。目前的话上了大概三款。T6的话还没有开始交付，主要是A8和T9。那A8现在一个月的销量的话大概在个45000左右。T9的话现在周度的上线数据已经爬到1100左右了，那整个还处在一个爬坡的过程中，在手订单也比较多是有希望能够往也是往大几千这样的一个位置去走的。所以对于风云品牌来讲的话，今年到后年下半年还会再上几款车型。整个销量上来讲，都会处处在一个性价比极高的不错的一个表现，这是风衣品牌。 发言人16:30 另一个的话就是我们说的星图下面的新纪元和