电动两轮车行业：行业整合引发马太效应，强者恒强创造Alpha机会

此报告围绕中国和全球电动两轮车市场的未来发展进行深入分析。以下是报告的主要内容总结：

中国市场

1. 新国标置换需求：尽管市场普遍预期新国标置换红利接近尾声，但实际执行中，多地延长了过渡期，以实现更平滑的过渡。新国标修订工作预计将进一步提升安全性，强化电动自行车与电动摩托车的区别，推动政策规范的执行。

2. 以旧换新政策：中国电动两轮车保有量巨大，截至2023年接近4亿辆。以旧换新政策的实施预计将提高常态置换率2-3个百分点，特别是在新国标修订和锂电池规范出台后，政策效果更为明显。

3. 新增需求：

   • 家用需求：电动两轮车作为四轮车的补充，满足短距离出行需求，尤其在城市拥堵情况下。随着国民收入提高，预计短期内电动两轮车保有量将持续增加。
   • 商用需求：共享电单车和即时配送行业需求增长，为电动两轮车制造商提供了稳定的B端市场。

海外市场

1. 全球需求增长：全球对电动两轮车的需求持续增长，尤其是东南亚和欧美地区，对电动摩托车的需求显著增加。
2. 中国出口优势：中国作为两轮车制造大国，出口量逐年攀升，特别是东南亚和欧美市场，中国车企通过供应链和成本优势，提供多样化产品，有望实现11.5%的复合年增长率增长。

行业展望

1. 整合与竞争：行业整合趋势明显，国家加强监管，推动行业规范化，利好具有竞争优势的头部企业。产品差异化和高质量增长成为未来竞争的核心。
2. 选股逻辑：推荐关注电动两轮车制造商，特别是那些销量持续增长、注重产品质量和研发投入、积极优化产品结构的企业，如雅迪控股、九号公司和绿源集团。

市场预测

• 预计2024年中国电动两轮车销量为5,360万台，2025-2027年分别增长至5,520万台、5,800万台和6,150万台，反映出新国标置换、以旧换新和新增需求的综合影响。

此报告强调了电动两轮车市场在中国和全球范围内的潜在增长机会，特别是在政策支持、市场需求和技术进步的推动下，预计该行业将持续增长。