广发通信大家都在问今天光模块有什么边际变化我们提供一个不一样的视角时

【广发通信】光模块下半年行情展望：时间站在乐观者一边 核心观点：半年后，市场不得不看2026年基本面去给25年的EPS估值的时候，市场会发现光模块龙头被严重低估 1）我们准确的判断了一季度的贝塔行情（应用预期抬升）和二季度的阿尔法行情（龙头25年订单清晰）。 我们强烈看好下半年光模块龙头中际旭【广发通信】大家都在问今天光模块有什么边际变化，我们提供一个不一样的视角——【时间】 【广发通信】光模块下半年行情展望：时间站在乐观者一边 核心观点：半年后，市场不得不看2026年基本面去给25年的EPS估值的时候，市场会发现光模块龙头被严重低估 1）我们准确的判断了一季度的贝塔行情（应用预期抬升）和二季度的阿尔法行情（龙头25年订单清晰）。 我们强烈看好下半年光模块龙头中际旭创/新易盛/天孚通信的投资机会，核心是#产业需求超预期以及#估值切换。 2）产业需求超预期：近期2025年需求的上修，本质上是资本市场对25年全球训练和推理需求的大幅低估，且从去年的经验来看，光模块是产业链最早/最清晰的指标，值得重视。 其实作为全球AI算力的“买单方”，微软/谷歌/亚马逊/Meta已经明确表示出对投资AI的决心和耐心，但A股市场认识不足；7月底8月初的新一轮季报是重要观测时间点。 3）估值切换：当下市场环境使大部分投资者更加注重短期盈利的确定性和股价的，对光模块等海外AI标的，尚未对2026年进行定价。 当时间推进到今年底明年初的时候，市场将不得不对26年的基本面进行定价，那时市场将发现#产业趋势的变化幅度超过了24年光模块龙头股价的涨幅，2025年元旦的光模块龙头更加便宜了。 下半年股价催化：云商季报（7月底）特斯拉自动驾驶（8月初），机器人+AI，苹果自建数据中心，gpt5发布 潜在风险点：贸易摩擦？6月份泰国调研已经证实三家龙头公司产能建设规模超预期，产能转移的主动权在上市公司手中风险提示：产业发展不及预期