一线楼市新政全部落地，商品房成交面积环比改善

本周关注（6.24-6.28，下同）：一线楼市新政全部落地，商品房成交面积环比改善 北京楼市新政落地，至此一线城市已全面跟进新政。6月26日，北京市发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，其中提出： （1）首套住房。最低首付款比例调整为不低于20%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减45个基点，调整后5年期以上房贷利率下限目前为3.5%。（2）二套住房。位于五环以内的，最低首付款比例调整为不低于35%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR） 减5个基点，调整后5年期以上房贷利率下限目前为3.9%。位于五环以外的，最低首付款比例调整为不低于30%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减25个基点，调整后5年期以上房贷利率下限目前为3.7%。至此，一线城市已全部落实楼市新政。 “517”新政后上海、深圳、广州新房及二手房市场活跃度均有所提升，北京新房市场表现偏弱。根据中指研究院数据，5.17新政落地后，上海、深圳、广州均较快跟进落地相关举措，新房、二手房市场活跃度均有所提升，其中上海效果较为明显，6月新房、二手房日均成交量较5月同比分别增长11.1%、40.5%，深圳则分别增长32.3%、5.7%。北京二手房成交情况有所回暖，但新房市场表现偏弱，6月日均成交量同比下降2.9%。 上周（6.17-6.23）30大中城市商品房成交面积环比改善明显，一线城市表现亮眼。根据iFind数据，上周（6.17-6.23）30大中城市商品房成交面积为232.09万平方米，环比增长31.09%。其中一线城市商品房成交面积为84.04万平方米，环比增长41.11%；二线城市商品房成交面积为107.06万平方米，环比增长25.21%；三线城市商品房成交面积为41.00万平方米，环比增长28.18%。 一线楼市新政全部落地，市场活跃度明显提升。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；玻璃及钢结构行业景气度有望修复，建议关注旗滨集团、鸿路钢构；出口延续回暖趋势，建议关注出口相关标的建霖家居、松霖科技、玉马遮阳、民爆光电和联域股份（未覆盖）。 板块涨跌幅：本周上证综指下跌1.0%、创业板指下跌4.1%、万得全A下跌1.8%、建筑材料（申万）下跌2.6%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-3.6%、-2.6%、+1.8%、-3.3%、-1.7% 个股涨幅前五：个股涨幅前五为深圳瑞捷(+47.7%)、濮耐股份(+11.4%)、塔牌集团(+7.5%)、中铁装配(+6.0%)、扬子新材(+5.6%) 个股跌幅前五：个股跌幅前五为*ST嘉寓(-31.0%)、坤彩科技(-16.5%)、纳川股份(-10.6%)、雄塑科技(-10.5%)、坚朗五金(-9.5%) 各板块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为17.21倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.67倍，2015年年初至今市净率区间为0.67倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为14.54倍 ，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为1.36倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为21.85倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.13倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为16.56倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.28倍，2015年年初至今市净率区间为1.23倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为17.08倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为1.77倍，2015年年初至今市净率区间为1.75倍~7.72倍。 重点数据跟踪：全国水泥价格周环比下降0.1%，月环比上升4.8%。玻璃期货合约收盘价周环比下降1.2%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升0.4%。原材料：动力煤价周环比下降0.7%，英国布伦特原油周环比下降0.2%。地产基建：2024年前5个月全国商品房销售面积累计同比-20.3%，2024年前5个月全国商品房新开工面积累计同比-24.2%。 行业动态：1）百年建筑网：基建水泥表现与去年走势两极分化；2）中国房地产报：事关保交房，住建部、金融监管总局重磅发声！；3）中国房地产报：首付最低20%！北京进一步优化房地产政策；4）中玻网：玻璃：供应仍处高位，需求存在分歧；5）中国玻璃纤维工业协会：统计局：2024年1—5月份全国规模以上工业企业利润增长3.4% 下周大事提醒：1）7.1：蒙娜丽莎分红；天铁股份股东大会召开。2）7.3：光威复材分红。3）7.4：博闻科技分红。4）7.5：山东药玻、华铁应急、科达制造分红。 投资建议：1）我国出口持续保持回暖趋势，建议关注出口相关标的松霖科技、建霖家居、玉马遮阳、民爆光电和联域股份（未覆盖）；2）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻；3）政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；4）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；5）玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团；6）玻纤板块库存下降，龙头公司产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；7）基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 1.本周关注：一线楼市新政全部落地，商品房成交面积环比 改善 北京楼市新政落地，至此一线城市已全面跟进新政。6月26日，北京市发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，其中提出：（1）首套住房。最低首付款比例调整为不低于20%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减45个基点，调整后5年期以上房贷利率下限目前为3.5%。（2）二套住房。位于五环以内的，最低首付款比例调整为不低于35%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减5个基点，调整后5年期以上房贷利率下限目前为3.9%。位于五环以外的，最低首付款比例调整为不低于30%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减25个基点，调整后5年期以上房贷利率下限目前为3.7%。至此，一线城市已全部落实楼市新政。 “517”新政后上海、深圳、广州新房及二手房市场活跃度均有所提升，北京新房市场表现偏弱。根据中指研究院数据，5.17新政落地后，上海、深圳、广州均较快跟进落地相关举措，新房、二手房市场活跃度均有所提升，其中上海效果较为明显，6月新房、二手房日均成交量较5月同比分别增长11.1%、40.5%，深圳则分别增长32.3%、5.7%。北京二手房成交情况有所回暖，但新房市场表现偏弱，6月日均成交量同比下降2.9%。 图表1：2024年以来一线城市新房及二手房成交情况（套） 上周（6.17-6.23）30大中城市商品房成交面积环比改善明显，一线城市表现亮眼。 根据iFind数据，上周（6.17-6.23）30大中城市商品房成交面积为232.09万平方米，环比增长31.09%。其中一线城市商品房成交面积为84.04万平方米，环比增长41.11%；二线城市商品房成交面积为107.06万平方米，环比增长25.21%；三线城市商品房成交面积为41.00万平方米，环比增长28.18%。 图表2：全国30大中城市商品房成交面积（万平方米） 一线楼市新政全部落地，商品房成交面积环比改善。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等； 玻璃及钢结构行业景气度有望修复，建议关注旗滨集团、鸿路钢构；出口延续回暖趋势，建议关注出口相关标的建霖家居、松霖科技、玉马遮阳、民爆光电和联域股份（未覆盖）。 2.市场回顾 板块涨跌幅：本周上证综指下跌1.0%、创业板指下跌4.1%、万得全A下跌1.8%、建筑材料（申万）下跌2.6%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-3.6%、-2.6%、+1.8%、-3.3%、-1.7% 图表3：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图表4：建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五：个股涨幅前五为深圳瑞捷(+47.7%)、濮耐股份(+11.4%)、塔牌集团(+7.5%)、中铁装配(+6.0%)、扬子新材(+5.6%) 个股跌幅前五：个股跌幅前五为*ST嘉寓(-31.0%)、坤彩科技(-16.5%)、纳川股份(-10.6%)、雄塑科技(-10.5%)、坚朗五金(-9.5%) 各板块估值情况： 水泥申万指数最新 TTM 市盈率为17.21倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.67倍，2015年年初至今市净率区间为0.67倍~2.67倍。 玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为14.54倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为1.36倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。 管材申万指数最新 TTM 市盈率为21.85倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.13倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。 耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为16.56倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.28倍，2015年年初至今市净率区间为1.23倍~6.11倍。 其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为17.08倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为1.77倍，2015年年初至今市净率区间为1.75倍~7.72倍。 图表5：板块市盈率 图表6：板块市净率 3.重点数据跟踪 水泥：全国水泥价格周环比下降0.1%，月环比上升4.8% 截止6月28日，全国水泥价格指数117.7点，周环比下降0.1%，月环比上升4.8%，同比上升0.0%。 各区域水泥价格指数周环比排序：珠江-西江（+4.6%）、中南（+2.0%）、西南（+0.3%） 、 中原 （+0.0%） 、 京津冀 （+0.0%） 、 西北 （+0.0%） 、 华北（+0.0%）、东北（+0.0%）、华东（-1.1%）、长江（-1.1%）。 各区域水泥价格指数月环比排序：东北（+14.5%）、西南（+13.3%）、珠江-西江（+12.6%） 、 京津冀（+12.0%） 、 华北 （+11.7%） 、 中南 （+6.2%）、 中原（+4.6%）、西北（+4.5%）、华东（-2.2%）、长江（-2.4%）。 各区域水泥价格指数同比排序：东北（+23.9%）、华东（+0.8%）、中原（+0.7%）、京津冀 （-0.1%）、长江（-0.1%） 、西南 （-0.5%）、 华北（-3.0%）、中南（-4.2%）、西北（-7.3%）、珠江-西江（-8.5%）。 图表7：全国水泥价格指数 图表8：各区域水泥价格指数月环比（截至6.28） 图表9：各区域水泥价格指数同比（截至6.28） 水泥平均价月环比增速居前的省份包括：贵州（+24.3%）、吉林（+20.9%）