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淡季需求走弱,政策继续发力静待需求回暖

建筑建材2024-06-30贾亚萌中国银河罗***
淡季需求走弱,政策继续发力静待需求回暖

淡季需求走弱,政策继续发力静待需求回暖 核心观点: 水泥:淡季需求走弱,价格由涨转跌。本周全国水泥均价由涨转跌,主要原因系行业进入淡季,需求走弱,对价格支撑动力不足。需求方面,高温及南方雨水偏多影响下游施工,水泥需求弱势运行,水泥磨机开工负荷率小幅下降。供给方面,本周全国熟料线停窑率小幅下降,主要系山东、东北三省等地区6月错峰结束所致。后续来看,行业淡季需求延续弱势运行,部分省份已公布7-8月错峰停窑计划,供给将继续收紧,利于缓解行业供需矛盾,预计短期水泥价格震荡运行。建议关注下游需求变动情况及各省份错峰停窑执行情况。 浮法玻璃:企业库存压力加剧,价格承压。本周浮法玻璃价格继续下降,跌幅环比上周有所扩大,市场需求整体表现偏弱,当前雨水天气较多,下游施工受阻,市场成交一般;行业供给暂稳,周内暂无产线变动,浮法玻璃库存有所增长,库存压力加剧。后续来看,当前已进入行业传统淡季,短期受降雨影响,浮法玻璃市场需求疲软,企业库存压力较大,预计浮法玻璃价格承压;中长期来看,保交楼政策将继续推进,需求仍有改善预期。建议关注下游需求变动情况及企业库存情况。 玻璃纤维:电子纱需求恢复较好,中长期价格有上涨空间。粗纱方面,本周粗纱价格保持稳定运行态势,终端需求表现较弱,前期玻纤提价刺激下,中下游集中提货较多,目前仍需时间消化备货库。目前国内池窑厂库存压力不大,预计短期粗纱价格稳定运行,中长期随着终端需求的持续恢复,加上粗纱在新场景的应用,需求有望进一步增加,价格有上行空间。电子纱方面,本周电子纱价格涨后暂稳,CCL订单充足,对电子纱需求支撑较强,电子纱供需偏紧,后续随着终端市场的进一步恢复,电子纱中长期价格有继续上涨的可能。 消费建材:地产政策继续发力,有望带动消费建材需求释放。2024年1-5月建筑及装潢材料类零售额同比下降0.4%,较1-4月由增转降,受地产竣工同比走弱影响消费建材需求承压。在地产利好政策持续推进背景下,5月商品房销售有所改善,有望带动消费建材需求的修复。此外,本周北京进一步优化房地产政策,我们认为后续地产政策效果有望逐步显现,房地产市场回暖将带动消费建材需求进一步释放。 投资建议:消费建材:推荐受益于地产政策推进下需求逐步恢复、近年加速渠道下沉的北新建材(000786.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材 (002372.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)。玻璃纤维:推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐受益于基建高增速下 市场需求有望增长的海螺水泥(600585.SH)、华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注多业务布局的旗滨集团(601636.SH)、凯盛新能(600876.SH)。 风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期的风险。 建筑材料 推荐(维持) 分析师 贾亚萌 :010-80927680 :jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码:S0130523060001 相对沪深300表现图 建筑材料(SW)沪深300 20% 10% 0% -10% -20% 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 -30% 资料来源:中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_地产政策助力销售端改善,建材需求有望逐步修复_20240623 【银河建材】行业周报_错峰力度或将决定后续水泥价格走势_20240609 【银河建材】行业周报_节能降碳加速行业供给优化,水泥开启新一轮错峰_20240602 【银河建材】行业周报_多因素致水泥价格上涨,地产政策提振需求恢复信心_20240526 行业周报●建筑材料 2024年6月30日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻3 二、行业数据6 三、行情回顾8 四、核心观点10 五、风险提示10 六、附录11 一、行业要闻 1.浙江:关于印发浙江省空气质量持续改善行动计划的通知 近日,浙江省人民政府印发浙江省空气质量持续改善行动计划,要求坚持精准、科学、依法治污,强化系统治理、分类施策、协同控制,深入推进产业、能源、交通结构绿色低碳转型,积极推动生态环境领域大规模设备更新,推动形成绿色低碳生产生活方式,全链条推进大气污染防治。 文件中明确,新改扩建项目应对照《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中的能效标杆水平建设实施。涉及产能置换的项目,被置换产能及其配套设施关停后,新改扩建项目方可投产。 其中重点提出,要依法依规加快退出重点行业落后产能。鼓励现有高耗能项目参照标杆水平要求实施技术改造,加大涉气行业落后工艺装备淘汰和限制类工艺装备的改造提升。加快推进水泥生产重点地区水泥熟料产能整合,到2025年完成不少于8条2500吨/日及以下熟料生产线整合退出。到2025年6月底,水泥行业全面完成有组织、无组织超低排放改造。 坚决遏制“两高一低”(高耗能、高排放、低水平)项目盲目上马,新改扩建“两高一低”项目严格落实国家产业规划、产业政策、生态环境分区管控方案、规划环评、项目环评、节能审查、产能置换、重点污染物总量控制、污染物排放区域削减、碳排放达峰目标等相关要求,一般应达到大气污染防治绩效A级(引领性)水平、采用清洁运输方式。新改扩建项目应对照《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中的能效标杆水平建设实施。涉及产能置换的项目,被置换产能及其配套设施关停后,新改扩建项目方可投产。 大宗货物中长距离运输优先采用铁路、水路运输,短距离运输优先采用封闭式皮带廊道或新能源车船。钢铁、水泥、火电(含热电)、有色金属、石化、煤化工等行业新改扩建项目应采用清洁运输或国六及以上排放标准车辆,推行安装运输车辆门禁监管系统。到2025年,水泥熟料行业一半以上产能实现大宗货物清洁运输或国六及以上排放标准车辆运输。到2027年,水泥熟料、有色金属冶炼行业全部实现大宗货物清洁运输或国六及以上排放标准车辆运输。 新闻链接:https://www.ccement.com/news/content/49452433150845001.html#top 2.贵州省《关于推动建材产业稳增长促转型增效益的实施意见(征求意见稿)》 6月25日,贵州省工信厅发布《关于推动建材产业稳增长促转型增效益的实施意见(征求意见稿)》。 主要目标:到2025年,建材行业下滑态势得到有效遏制,规上工业增加值增速止跌回升,力争实现正增长。到2027年,水泥行业化解过剩产能取得阶段性成果,建材产品深加工水平和绿色建材占比稳步提高,绿色建材产值占比达到全产业30%;玻璃、墙体材料等产业转型发展取得积极成效;矿物功能材料、无机非金属新材料供给能力有效提升;钙质岩类和硅质岩类矿产资源“精深用矿”取得积极进展;建材行业生产经营、产业层次、质量效益明显改善,绿色化、数字化、协同化水平有效提升。 重点任务: 全面加强运行监测。完善政府部门、行业协会、重点企业协同机制,加强对燃料、原料等大宗商品、生产要素、建材产品价格的监测,做好供需趋势研判,引导供需动态平衡,构建稳定有序的市场环境。推动建立大宗商品、生产要素上下游长协机制。 有效降低生产成本。鼓励物流信息平台企业和建材企业加大合作,深入推进货物“散改集”。大力发展多式联运,制定出台“公转铁”激励政策,加快推进大宗货物和中长距离运输“公转铁”。 对建材企业加快落实天然气管道运输价格机制,按最优路径收取管输费。鼓励终端城燃企业对用气量大的建材企业实行价格折让与气量挂钩机制,探索对用气大户实行天然气直供。降低建材企业融资成本,加大对建材产业链核心企业和链属中小微企业的供应链金融服务。 加快化解过剩产能。严禁水泥、平板玻璃行业违规新增产能,新改扩建项目严格落实相关产业政策要求,满足能效标杆水平、环保绩效A级指标要求;严格产能置换,遏制新增产能,禁止以技术改造等名义扩大水泥、平板玻璃产能。利用市场化手段整合企业产权或经营权,压减退出过剩产能和低效产能,提高生产集中度。加强对砂石骨料、水泥粉磨站混合材质量监督抽查力度,关停一批产品质量不合格企业,依法查处违法用地、非法开采、安全生产等方面的违法违规行为,坚决取缔非法产能、规范市场秩序,为优质企业腾出发展空间。新设钙质、硅质岩类采矿权要符合国家和省准入条件要求,矿权数只减不增。 实施差异化精准化错峰生产。强化监督执行力度,压实水泥企业、属地政府和行业协会责任,对不守信、不开展错峰生产或错峰生产执行不到位的企业,依法依规落实相关惩戒措施。鼓励产能规模大、能效水平高、环保排放指标优的企业与产能规模小、能效水平低、环保排放指标高的企业签订长期熟料供应协议,以优于市场价的价格供应水泥熟料,降低部分水泥窑开窑时间,缓解水泥行业供需矛盾。 强化绿色化转型。推动企业开展节能减排技改和重点设备更新改造,新建和改扩建水泥、陶瓷、平板玻璃项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平,有序推动水泥行业超低排放设施建设。到2025年底,水泥、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%,平板玻璃行业能效标杆水平以上产能占比达到20%,建材行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。 加快推进智改数转。加快推进建材全产业链与新一代信息技术深度融合,促进建材智能化生产、规模化定制、服务化延伸。支持行业龙头企业建立数据采集和集散控制系统、专家优化智能控制系统,探索搭建“工业互联网+能效管理”应用场景,提升生产智能化水平。引导企业一体推进数字化能源管理和碳排放管理,协同推进用能数据与碳排放数据收集、分析和管理。 以及科学优化产业布局;加快布局新型建材;推动产业协同耦合;持续强化创新驱动;加快绿色建材认证推广;积极拓展营销渠道等任务。 新闻链接:https://www.dcement.com/article/202406/227616.html 3.《山东省水泥行业超低排放改造巩固提升方案(征求意见稿)》发布 近日,山东省生态环境厅发布《山东省水泥行业超低排放改造巩固提升方案(征求意见稿)》。征求意见稿明确工作目标:推动实施水泥熟料生产企业(含矿山)和独立粉磨站(含生产特种 水泥、协同处置固废的水泥企业)超低排放改造。到2025年底前,现有水泥企业完成有组织和无组织超低排放改造,力争50%水泥熟料产能完成清洁运输改造;到2026年底前,现有水泥企业完成全流程超低排放改造。全省新建(含搬迁)和改扩建水泥企业投产时要全面实现超低排放且达到环保绩效A级水平。列入淘汰退出计划的水泥企业或设施不再要求实施超低排放改造。 此外,还指出水泥企业超低排放改造的主要任务:巩固有组织超低排放改造;提升无组织排放管控能力;深化清洁运输改造;全面排查明确改造任务;提高环境管理水平;开展超低排放改造评估监测等。 新闻链接:https://www.dcement.com/article/202406/227622.html 4.东三省水泥熟料企业7月1日起开展错峰生产工作 日前,辽宁省建筑材料工业协会水泥分会发布《关于做好2024年7月份错峰生产的通知》,要求所有水泥熟料生产线2024年7月1日早8点至2024年7月16日早8点,停窑15天。 吉林省建筑材料工业协会发布《关于吉林省水泥熟料生产企业开展2024年7月份水泥错峰生产的通知》称,决定组织实施2024年7月份错峰生产。要求全省所有有窑企业自2024年7月1日早8点起,停窑15天。 黑龙江省水泥协会发布《关于黑龙江省有窑企业开展夏季错峰生产的通知》,要求黑龙江省有窑企业7月1日起早8:00至7月16日8:00继续执行夏季错峰生产,停窑15天。 新闻链接:https:/