财政部印发实施设备更新贷款财政贴息政策，3C自动化率提升有望拉动设备需求

财政部印发实施设备更新贷款财政贴息政策，3C自动化率提升有望拉动设备需求 核心观点： 机械设备 推荐(维持) 分析师 鲁佩 市场行情回顾：上周机械设备指数下跌1.53%，沪深300指数下跌0.97%，创 业板指下跌4.13%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第7位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）25.1倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、轨道交通设备、油气开发设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、航运装备、工程机械。 周关注：财政部印发实施设备更新贷款财政贴息政策，3C自动化率提升有望拉动设备需求 【通用设备】国家统计局数据显示，6月制造业PMI为49.5%，环比持平，仍处荣枯线之下；其中，生产指数50.6%，环比下降0.2pct；新订单指数49.5%， 环比下降0.1pct，下游需求仍然偏弱。从产量数据来看，2024年5月，金属切削机床产量5.9万台，同比下降4.8%；1-5月金属切削机床累计产量27.0万台， 累计同比增长4.2%，增幅有所回落。5月工业机器人产量5.1万台，同比增长 14.1%；1-5月累计产量22.8万台，同比增长8.9%。近日，财政部等部门发布 《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》，经营主体实施设备更新行动，纳入相关部门确定的备选项目清单，且银行向其发放的贷款获得中国人民银行设备更新相关再贷款支持的，中央财政将对其贷款本金贴息1个百分点。自2月 23日中央财经委员会第四次会议提出要实行大规模设备更新和消费品以旧换新以来，相关政策和金融支持陆续落地。我们认为，政策引导新一轮大规模设备更新，新一轮朱格拉周期有望开启，承接新质生产力，机床等通用设备更新需求有望释放。建议关注通用机床标的海天精工、纽威数控、创世纪，五轴联动数控机床标的科德数控，核心零部件标的华中数控，刀具标的沃尔德、华锐精密、欧科亿。 【3C设备】根据《科创板日报》，苹果要求代工厂在未来几年内减少iPhone组装产线普通人力需求，提高自动化生产目标，部分产线普通人力需求或将减少 50%。产线自动化进程的推进有望为自动化设备公司带来持续的订单。同时，消费电子底部复苏，2023Q4全球手机出货量同比增速转正，24Q1全球手机出货量同比+7.80%。AIPC、AI手机有望带动3C产业链进入新产业周期。建议关注：整机检测组装设备赛腾股份，博众精工、科瑞技术等；中框磨料及手机结构件标的金太阳；3C钻攻机龙头创世纪。 投资建议：建议2024年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等，（2）装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及 AI硬件落地驱动的3C自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。 风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 研究助理贾新龙 ：021-20257807 ：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 王霞举 ：021-68596817 ：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300表现图 机械设备沪深300 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_CME预估6月挖机销量1.6万台，华为推出盘古具身智能大模型 【银河机械】行业周报_机械行业_3C设备受益消费电子新周期，特斯拉股东大会公布Optimus量产节奏 【银河机械】行业周报_机械行业_5月挖机国内销量同比+29%，十三部门联合印发《交通运输大规模设备更新行动方案》 【银河机械】行业周报_机械行业_5月PMI指数 49.5%，人形机器人产业链催化频繁 【银河机械】行业周报_机械行业_CME预估5月国内挖机销量同比+19%，国铁集团发布动集及机车采购 行业周报●机械设备 2024年07月01日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周行情复盘3 二、重点新闻跟踪6 三、风险提示9 一、周行情复盘 上周机械设备指数下跌1.53%，沪深300指数下跌0.97%，创业板指下跌4.13%。机械设备在全部 28个行业中涨跌幅排名第7位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）25.1倍。图1：机械设备指数本周涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 房地产 创业板指 电气设备 商业贸易 非银金融 医药生物 计算机 休闲服务 农林牧渔 煤炭 电子 纺织服装 建筑材料 综合 化工 汽车 家用电器 轻工制造 建筑装饰 通信 食品饮料 钢铁 机械设备 交通运输 沪深指数 有色金属 传媒 国防军工 公用事业 银行 300 -6% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、轨道交通设备、油气开发设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、航运装备、工程机械。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅 年初至今涨幅（右） 4%30% 2%20% 10% 0% -2% 0% -10% -4% -20% -6% -30% -8%-40% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块周涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 1.8% 19.7% 研奥股份 3.8% -29% 中国中车 3.7% 43% 中国通号 2.7% 37% 工程机械 -0.6% 15.6% 山推股份 5.8% 91% 三一重工 3.5% 22% 安徽合力 0.2% 22% 油气开发设备 0.4% 10.4% 海油发展 3.8% 49% 潜能恒信 2.8% -10% 中海油服 2.0% 19% 航运装备 2.7% 16.3% 中国船舶 6.5% 38% 中国动力 3.5% 8% 中国重工 2.1% 19% 锂电设备 -4.5% -28.9% 先惠技术 4.6% 0% 联赢激光 3.5% -18% 科恒股份 1.3% -43% 光伏设备 -6.8% -30.2% 新元科技 0.7% -53% 天通股份 -1.2% -20% 双良节能 -2.5% -44% 3C及面板设备 -0.4% -24.0% 田中精机 42.9% -14% 长园集团 6.0% -20% 福能东方 3.6% -23% 风电设备 -3.3% -21.6% 时代新材 -0.8% 10% 新强联 -1.7% -53% 大金重工 -2.8% -13% 半导体设备 -5.3% -4.2% 华兴源创 -0.3% -35% 盛美上海 -2.1% -19% 汉钟精机 -2.2% -22% 机床工具 -1.5% -16.3% 华明装备 5.1% 62% 宇环数控 3.9% -31% 华辰装备 3.1% -30% 注塑机 -2.3% 6.0% 泰瑞机器 8.4% -18% 克劳斯 8.3% -20% 伊之密 -2.4% 20% 激光 -2.3% -10.7% 联赢激光 3.5% -18% 大族激光 1.1% 1% 华工科技 -1.4% 1% 机器人 -1.7% -32.9% 拓斯达 14.1% -13% 哈工智能 3.6% -71% 埃夫特-U -0.5% -32% 仪器仪表 -3.9% -28.4% 南华仪器 5.1% -34% 威星智能 -0.6% -40% 新天科技 0.0% 0% 检测服务 -5.0% -24.9% 安车检测 0.7% -36% 谱尼测试 -1.9% -37% 电科院 -1.9% 5% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 19.38 16.63 18.20 -14.19% -6.09% -35.04% 300751.SZ 迈为股份 136.55 119.48 132.98 -12.50% -2.61% -6.97% 300316.SZ 晶盛机电 33.63 28.73 30.89 -14.57% -8.15% -33.42% 300776.SZ 帝尔激光 51.26 45.96 49.68 -10.34% -3.08% -23.22% 688033.SH 天宜上佳 6.63 6.00 6.30 -9.50% -4.98% -64.50% 000657.SZ 中钨高新 10.71 9.14 9.97 -14.66% -6.91% 9.03% 002747.SZ 埃斯顿 15.56 14.22 14.90 -8.61% -4.24% -23.19% 601100.SH 恒立液压 50.48 46.58 49.29 -7.72% -2.34% -13.54% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点新闻跟踪 【工程机械】 2024年5月升降工作平台租赁景气度指数发布。2024年5月升降工作平台出租率指数为654点，环比下降2.4%，同比下降14.2%。除≤6m机型环比出租率处于上升状态外，其他机型出租率指数环比均出现不同程度的下滑，下滑幅度最大的是≥40m机型，达到15.6%。2024年5月出租率指数同比依然处于分化状态，除36~39m机型同比出租率有3.7%小幅增长外，其他所有机型同比出租率指数均处于下滑态势，其中8~12m机型降幅最大，达到25.4%。（新闻来源：中国工程机械工业协会） 徐工潜孔钻机首次进入非洲铜矿。近日，徐工潜孔钻机实现首次进入非洲铜矿。据悉，该项目为露天铜矿项目，钻孔直径152mm，深度16m。地层主要为粗砂、中砂、黏性土、强风化灰岩、中风化灰岩，另外还有半边岩，稍有不慎就会偏孔和卡钻。施工环境复杂，对产品性能提出了更高要求。（新闻来源：中国工程机械工业协会） 【轨道交通】 卡斯柯无人机AI巡检在深圳有轨电车完成首飞场景验证。6月18日，中国通号卡斯柯公司与深铁信号联合研发的无人机AI巡检及应急指挥系统，在深圳龙华现代有轨电车示范线成功完成首飞场景验证，实现了“低空+轨道”领域创新探索的一大突破。（新闻来源：轨道交通网） 全球首列！正式发布！6月26日，中国中车集团旗下中车四方股份公司联合青岛地铁集团为青岛地铁1号线研制的碳纤维地铁列车“CETROVO1.0碳星快轨”在青岛正式发布，这是全球首列用于商业化运营的碳纤维地铁列车。该车较传统地铁车辆减重11%，具有更轻更节能等显著优势，引领地铁列车实现全新绿色升级。（新闻来源：轨道交通网） 【油气开发设备】 杰瑞燃气直驱涡轮压裂橇首次亮相川渝页岩气井场。近日，由杰瑞自主研发制造的3台燃气直驱涡轮压裂橇，在川渝页岩气井场——威204H96平台顺利完成压裂作业，这是涡轮压裂设备在川渝地区首次作业。本次作业以CNG+管道气作为涡轮压裂设备动力燃料，是中国新能源压裂技术发展的又一次突破，对中国油气绿色低碳开发具有重要意义。（新闻来源：国际石油网） 国内首套！中国石油成功开发！6月20日，西部钻探地质研究院历经2年攻关研发、半年测试优 化，成功开发国内首套录井大数据智能解释系统。目前该系统已完成6口井的随钻解释应用，单井解释时间缩短60%，大幅提高了录井的油气解释效率。（新闻来源：国际石油网） 【航运装备】 第100艘！江苏这家船厂订单超200亿。6月24日，南通象屿海