广发机械耐普矿机24H1业绩预告点评1公司业绩符合预期

1、#公司业绩符合预期。 上半年实现归母净利润8000-9000万元，同比增长50-68.75%。Q2单季度实现净利润4-5千万，同比下降主要因去年同期汇兑影响3893万元。扣除今年去年汇兑影响，公司净利润Q2单季度增长36%-73%（中枢55%）。 2、#如何理解二季度业绩：无EPC，极少【广发机械】耐普矿机24H1业绩预告点评 1、#公司业绩符合预期。 上半年实现归母净利润8000-9000万元，同比增长50-68.75%。Q2单季度实现净利润4-5千万，同比下降主要因去年同期汇兑影响3893万元。扣除今年去年汇兑影响，公司净利润Q2单季度增长36%-73%（中枢55%）。 2、#如何理解二季度业绩：无EPC，极少汇兑，海运费上行背景下的真实业绩展现。公司二季度EPC贡献1亿收入，但是毛利率较低仅12-13%。 汇兑贡献仅300万，海运费上行影响成本300-400万，与汇兑基本抵消。因此二季度为公司真实业绩的体现，盈利质量持续提升。 此外，此前e国高毛利订单因为收款因素，发货推迟至下半年，利润影响预计在500万左右。3、#公司新签订单：高基数下略有放缓，但核心备件仍保持20-25%高增长。 公司上半年新签单大约在5.3亿左右，同比增长8%。 其中备件主业增长超过20%，设备订单高基数下有一定回落，主要增长来源于海外，盈利能力提升明显。 客观看待设备订单的波动，项目制/高基数有影响，但是影响下半年逐步减弱。我们预计公司下半年订单增速有望逐步回归。4、#投资建议：近期海运费+订单增速回落，股价已经充分反应。 从业绩角度，公司继续延续我们年初以来的判断，即盈利正在持续改善。 我们维持全年盈利预测1.7-1.8亿，目前对应24年PE约22x，展望2025-2026年 行业景气度持续，公司产能投放加速，我们认为未来空间充足，继续维持“买入”评级。代川/孙柏阳/汪家豪