2024中期策略报告：推荐结构性增量细分板块

根据提供的研报内容进行总结归纳，以下是关键点的总结：

行业复盘

• 年初表现：2024年上半年，社会服务和商贸零售板块的业绩表现弱于大盘，尤其是自然景区板块表现相对较优。
• 出行需求：尽管经济环境不佳，但旅游需求保持韧性，特别是在节假日期间，国内旅游人次持续超过2019年同期水平，旅行消费趋向理性。
• 业绩亮点：景区及在线旅游平台（OTA）业绩表现良好，得益于旅游需求的韧性以及价格稳定，自然景区板块和OTA公司的股价表现优于大盘。

行业展望

• 关注点：
  • “价格力”优势强化：在消费力低迷的大环境下，性价比成为关键驱动力，关注业态扩张及利润率提升。
  • 跨境电商：出口需求强劲，卖家及出海服务商保持高景气度，关注米奥会展、赛维时代、焦点科技等公司。
  • 旅游景区：暑期旺季来临，关注交通改善及项目升级带来的客流提升，看好九华旅游、长白山等公司。
• 投资建议：
  • 优先考虑性价比零售及服务领域，关注途虎-W、名创优品、海底捞等公司。
  • 关注出海链，看好米奥会展、赛维时代、安克创新等公司的持续高增长潜力。
  • 重视景区旅游，推荐九华旅游、长白山等公司。

风险提示

• 行业竞争加剧的风险。
• 对外贸易政策变化的风险。
• 宏观经济复苏不及预期的风险。
• 汇率大幅波动的风险。

投资建议详细

• 性价比零售及服务：关注性价比连锁消费业态的扩张及利润率改善，如途虎-W、名创优品、海底捞等。
• 出海链：受益于跨境电商需求的增长，关注米奥会展、赛维时代、焦点科技、安克创新、致欧科技、华凯易佰等公司的机会。
• 景区旅游：看好交通改善及项目升级带来的客流提升，推荐九华旅游、长白山、三特索道、众信旅游、携程集团-S、同程旅游等。

具体公司估值

• 途虎-W：IAM市场空间广阔，自有品牌推动利润率提升。
• 米奥会展：多重经营壁垒，下半年展位数量预计高增长。
• 出海链：米奥会展、赛维时代、焦点科技、安克创新、致欧科技、华凯易佰等公司有望持续高景气度。

这份报告强调了在当前消费环境下的结构性亮点，并提供了针对不同细分领域的具体投资建议，同时也指出了潜在的风险因素，为投资者提供了全面的分析框架。