山西省停批低于120万吨/年煤矿，重视安全生产

动力煤基本面：根据中国煤炭市场网，产地方面，榆林区域价格承压，大矿竞价流标严重，当前需求持续萎缩，多数出货偏弱。鄂尔多斯区域弱稳运行，市场供需关系较为宽松，坑口库存继续积累，不过月末多数煤矿持稳观望为主，少数矿价继续下跌。晋北区域延续下跌，市场煤交易继续放缓，煤矿以长协发运为主。港口方面，近期日耗表现持续不及预期，下游去库压力较大，叠加自燃、资金压力等影响，导致贸易商挺价信心不断受挫，报价持续下跌。进口方面，本周进口煤市场整体平稳运行，一方面，印尼煤炭主产区受降雨影响现货资源有所收缩，外矿报价趋稳，但另一方面中国和印度终端库存均较为充足，采购积极性不高。 本周煤价继续小幅回调，南方由于降水天气频繁，电厂日耗量增长缓慢，下游派船情况不佳，致使北港库存开始累积，贸易商的挺价意愿遭受一定打压，当前市场情绪悲观情绪开始累积，普遍出现“买涨不买跌”心理，但随着下周南方梅雨逐步结束，高温天气主导电厂日耗量将明显增长。 “双焦”基本面：根据中国煤炭市场网，焦煤方面，本周焦煤产地价格表现平淡，主产地煤矿多维持稳定开工，焦炭企业维持刚需采购，煤矿库存持稳。焦炭方面，本周部分焦企开始新一轮提涨，涨价幅度较小，当前焦炭出货顺畅且无库存压力，下游对焦炭、焦煤等原料采购节奏没有减弱迹象。钢厂方面，当前钢市需求端释放缓慢，钢材价格弱势波动，预计短期市场维持震荡调整运行。 高频数据聚焦：港口煤价下跌，北港库存下降，铁水产量下降。截至6月28日，秦港5500大卡动力煤市场价849元/吨（周环比-1.96%）；京唐港山西主焦煤库提价为2050元/吨 （周环比持平）；布伦特原油现货价为87.25美元/桶（周环比+1.32%）；亨利港天然气现货价为2.54美元/百万英热单位（周环比+4.96%）； 一级冶金焦平仓价为2140元/吨(周环比+2.39%)；秦港铁路调入量为313.30万吨（周环比+0.13%）；北方九港口煤炭库存合计为2699万吨（周环比-0.63%）。247家样本钢厂日均铁水产量为239万吨（周环比-0.42%）。 市场表现：本周煤炭板块表现弱于大盘。截至6月28日申万煤炭一级行业指数收益为-2.92%，低于上证指数1.90pct。表现居前的3只股票分别是甘肃能化（+6.12%）、淮河能源（+2.91%）、中国神华（+0.59%）。 投资建议：在政策端强调安全生产的背景下，我们认为煤炭供给端存在收缩预期，板块业绩稳定，盈利能力保持稳健。我们建议关注：1）央国企行业龙头，业绩韧性强的标的，我们推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源。2）随着下游需求逐步修复，我们看好未来焦煤价格上涨空间，我们推荐山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、潞安环能。3）上下游一体化经营，业绩稳定性强能抵御周期波动，我们推荐新集能源、恒源煤电。4）疆煤外运受益标的，我们推荐广汇能源。 风险提示：宏观经济恢复不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际能源价格系统性下跌、发生国际地缘政治危机。 图表1：重要指标前瞻 一、本周（2024.06.22-2024.06.28）煤炭板块及个股表现： 煤炭板块弱于大盘 本周（2024.06.22-2024.06.28）煤炭板块表现弱于大盘。本周煤炭板块下跌2.92%，沪深300指数下跌0.97%至3461.66点，上证指数下跌1.03%至2967.40点。本周涨跌幅排名前三的板块分别是银行（+1.98%）、公用事业（+1%）、石油石化（+0.93%）。 图表2：各申万行业周涨跌幅 本周（2024.06.22-2024.06.28）煤化工板块涨幅最大，表现较好。本周动力煤板块下跌2.43%，煤化工板块上涨2.31%，煤炭开采板块下跌2.99%，焦炭板块下跌1.71%，焦煤板块下跌4.39%。 图表3：煤炭各细分板块周涨跌幅 本周（2024.06.22-2024.06.28）煤炭板块涨幅前三的公司分别是甘肃能化（+6.12%）、淮河能源（+2.91%）、中国神华（+0.59%）。 图表4：煤炭板块个股周涨跌幅 二、本周煤炭价格：煤价周环比走弱 2.1动力煤价格 产地动力煤 本周产地动力煤价格下降。截至6月28日，陕西榆林6000大卡动力煤坑口价为840元/吨，周环比下跌25元/吨。山西大同6000大卡动力煤车板价为765元/吨，周环比下跌23元/吨。内蒙古乌海5500大卡动力煤车板价为714元/吨，周环比下跌14元/吨。 图表5：产地动力煤价格（元/吨） 国际动力煤 本周国际动力煤价格下降。截至6月28日，广州港印尼4800大卡动力煤场地价为775元/吨，周环比下跌10元/吨。广州港澳洲5000大卡动力煤场地价为890元/吨，周环比下跌10元/吨。相同热值的山西产煤价格比印尼高2.71元/吨。 图表6：广州港5000K国际动力煤价格（元/吨） 港口动力煤 截至6月28日，秦皇岛港山西优混5500大卡动力煤平仓价为849元/吨，周环比下降17元/吨。 图表7：港口动力煤价格（元/吨） 2.2炼焦煤价格 本周炼焦煤价格稳中有降。截至6月28日，太原古交焦煤车板价为1871元/吨，周环比下跌49元/吨。吕梁柳林焦煤车板价为1858元/吨，周环比持平。临汾洪洞1/3焦精煤车板价为1545元/吨，周环比持平。 图表8：炼焦煤价格（元/吨） 三、本周煤炭供需：电煤日耗量环比上升，钢铁价格环比下 降 3.1煤电库存和日耗情况 截至6月21日，重点电厂煤炭库存为11703万吨，周环比上涨146万吨。日耗量为478万吨，周环比上涨42.9万吨。库存可用天数为27.50天，周环比下降0.80天。截至6月28日，环渤海港锚地船舶为73艘，周环比上涨2.57艘。 图表9：重点电厂煤炭库存（万吨） 图表10：重点电厂煤炭日耗量（万吨） 图表11：重点电厂库存可用天数 图表12：环渤海港锚地船舶数（艘） 3.2建材和化工价格及开工率 截至6月28日，水泥价格指数为149.70点，周环比下跌1.85点，跌幅为1.22%。 截至6月28日，甲醇价格指数为2530.77点，周环比下跌2.53点，跌幅为0.10%。 截至6月28日，甲醇开工率为80.79%，周环比下跌0.60pct。 图表13：全国水泥价格指数 图表14：甲醇价格指数 图表15：全国甲醇开工率（%） 3.3焦炭和钢铁价格及开工率 截至6月28日，一级冶金焦港口平仓价为2140元/吨，周环比上涨50元/吨。 截至6月28日，20mm螺纹钢价格为3480元/吨，周环比下降50元/吨。 截至6月28日，全国247家样本钢厂高炉开工率为83.11%，周环比上涨0.30%。 截至6月28日，全国247家样本钢厂日均铁水产量为239.44万吨，周环比下跌0.50万吨。 图表16：平仓价:一级冶金焦（元/吨） 图表17： HRB400E 20M 螺纹钢价格（元/吨） 图表18：全国247家样本钢厂高炉开工率（%） 图表19：全国247家样本钢厂日均铁水产量（万吨） 四、本周煤炭库存与运输：铁路运力上升，北港库存下降 4.1煤炭库存 动力煤港口库存 截至6月28日，环渤海港煤炭库存为2699.30万吨，周环比下跌16.9万吨。黄骅港库存为189.70万吨，周环比上涨20.70万吨。截至6月28日，秦皇岛港口吞吐量为44.61万吨，周环比上涨9.49万吨。截至6月24日，南方港口煤炭库存为3848.10万吨，周环比上涨127.50万吨。 图表20：环渤海九港库存（万吨） 图表21：黄骅港库存（万吨） 图表22：秦皇岛港港口吞吐量（万吨） 图表23：南方港口库存（万吨） 炼焦煤库存 截至6月28日，煤矿库存274.45万吨，周环比持平。港口炼焦煤库存为246.50万吨，周环比上涨12万吨。230家独立焦化厂炼焦煤库存为733.56万吨，周环比下降11.17万吨。 图表24：炼焦煤库存：煤矿合计（万吨） 图表25：炼焦煤库存：六港合计（万吨） 图表26：炼焦煤库存：230家独立焦化厂（万吨） 焦炭库存 截至6月28日，港口焦炭库存为205.32万吨，周环比上涨1.97万吨。230家独立炼焦厂焦炭库存为36.85万吨，周环比上涨1.10万吨。247家钢厂焦炭库存为557.39万吨，周环比上涨1.28万吨。 图表27：焦炭库存：四港合计（万吨） 图表28：焦炭库存：230家独立炼焦厂（万吨） 图表29：焦炭库存：247家样本钢厂（万吨） 4.2铁路运输 截至6月28日，秦皇岛港铁路到车量为5632车，周环比上涨36.71车。秦皇岛港铁路周调入煤炭总量为313.30万吨，周环比上涨0.40万吨。 图表30：秦皇岛港铁路到车量（车） 图表31：铁路调入煤炭量:秦皇岛港（万吨） 4.3海路运输 截至6月28日，环渤海四港货船比为22.60，周环比下降1.10。 图表32：环渤海四港货船比 国内运费 国内沿海主要线路运费周环比下跌。截至6月28日，中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）563.68点，周环比下降1.97点。秦皇岛至广州（5-6万DWT）运费为34元/吨，周环比下跌0.2元/吨。黄骅至上海（3-4万DWT）运费为21.90元/吨，周环比下跌0.1元/吨。 图表33：国内主要海运航线运费（元/吨、点） 国际运费 截至6月27日，澳大利亚纽卡斯尔至中国巴拿马型运费为17.80美元/吨，周环比上涨0.30美元/吨。 图表34：国际运费:澳大利亚-中国（美元/吨） 五、天气情况：三峡水库水位下降，大部分地区降水偏多 5.1主要水电站蓄水位 截至6月28日，三峡水电站水位147.57米，周环比下降1.63米。三峡水电站出库流量为13000立方米/秒，周环比下降6385.71立方米/秒。 图表35：三峡水电站水位（米） 图表36：三峡出库流量（立方米/秒） 5.2未来天气情况 未来10天（6月29日-7月8日），黄淮、江淮、江汉、江南北部和西部、华南北部、西南地区及西藏东部等地累计降水量有50～120毫米，其中湖北南部、湖南中北部、江西北部、安徽中南部、江苏中部、贵州南部、广西北部、云南西部、西藏东南部等地的部分地区有150～250毫米，局地可达400毫米以上；内蒙古中东部、华北、东北地区中南部、青海东部和南部、甘肃南部、陕西南部和北部、新疆沿天山等地累计降水量有30～80毫米。上述大部地区累计降水量较常年同期偏多3～7成，江淮、长江中下游沿江、江南北部和西部、广西北部及云南西部等地部分地区偏多1倍以上。 图表37：全国降水量预报图 六、本周行业重要新闻 1.山西省：印发《山西省进一步加强矿山安全生产工作措施》 据中国煤炭市场网消息，中共山西省委，山西省人民政府关于印发《山西省进一步加强矿山安全生产工作措施》的通知:1、停止审批新建和改扩建冲击地压煤矿。停止审批新建和改扩建后产能低于120万吨/年的煤矿、产能高于500万吨/年的煤与瓦斯突出煤矿、产能高于800万吨/年的高瓦斯煤矿。停止审批新建开采深度超1000米和改扩建开采深度超1200米的煤矿。2、停止审批新建和改扩建后独立生产系统生产规模小于30万吨/年铝土矿、30万吨/年铁矿、30万吨/年铜矿、30万吨/年石膏矿、10万吨/年金矿、10万吨/年锰矿、30万吨/年水泥用灰岩矿、10万吨/年冶镁白云岩矿、50万吨/年露天采石场，以上矿种新建和改扩建后服务年限不少于5年（不含基建期）。 （资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-108-243087-1.html） 2.吉林：5月吉林省全社会用电量71.42亿千瓦时同比下降1.33% 据中国煤炭市场网消息，吉林省能源局发布数据，5月份，全省全社会用电量71.42亿千瓦时，同比下降1.33%。全省全口径发电量86.63亿千瓦时，同比下降5.12%。全省原油产量34.37万吨，同比下降7.08%；原油加工量80.00