早盘提示

2024年6月28日星期五 12 方正中期期货研究院京证监许可【20】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 早盘提示 Morningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 生猪 0.5 豆油 +0.5 PVC -0.5 鸡蛋 0.5 棕榈油 +0.5 天然橡胶 -1 集运 +1 花生 +0.5 铁矿石 -1 原油 +1 甲醇 +0.5 焦煤焦炭 -1 白糖 +0.5 股指 +0.5 棉花棉纱 -0.5 乙二醇 +1 国债 +0.5 纸浆 -0.5 豆一 +0.5 高低硫燃料油 +0.5 碳酸锂 -3 苯乙烯 +1 聚烯烃 +0.5 沥青 +0.5 烧碱 -0.5 锡 +0.5 PX、PTA +0.5 玉米、玉米淀粉 -0.5 苹果 -0.5 铝、氧化铝 -0.5 铅 +0.5 镍、不锈钢 +0.5 锰硅、硅铁 -0.5 贵金属 +0.5 铜、锌 +0.5 豆粕、菜粕、豆二 +0.5 菜油 +0.5 玻璃 -0.5 纯碱 -0.5 短纤 +0.5 合成橡胶 -1 工业硅 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 宏观金融 集运（上海 →欧洲） +1 【行情复盘】周四先抑后扬，除EC2504之外，其他各大合约均上涨。主力合约EC2408报收于5197.9点，按收盘价日环比上涨0.95%；次主力合约EC2410报收于4229.9点，按收盘价日环比上涨2.64%。【重要资讯】1、6月27日TCI（天津→欧洲）录得$4829.33/TEU和$8018.11/FEU，日环比持平；WCI（上海→欧洲）录得$7322/FEU，周环比上涨6.6%。班轮公司7月电商整体报价$5520/TEU、$9100/FEU。2、1-5月中国规模以上工业企业利润累计值同比增长3.4%，低于前值4.3%。3、当地时间6月26日傍晚，也门胡塞武装称通过无人机袭击了海法港的一艘以色列船只“MSCManzanillo”号。同时公布了此前袭击以色列船只“MSCSARAHV”号的视频画面，并表示使用了自主制造的新型高超音速导弹“哈蒂姆-2”完成了袭击，这是胡塞武装首次正式对外宣布拥有并使用了高超音速导弹。【市场逻辑】市场回溯：MSC在周四凌晨前下调电商报价令期市开盘后出现一定跌幅，不过线下基本面整体偏强，并且盘面始终没有完全计价班轮公司7月宣涨幅度，因此下午期市开始出现反弹。后市展望：预计周五盘后公布的SCFI会出现较大涨幅，在此预期下本周五期市或继续小幅上扬。【交易策略】周五可以逢低做多。 股指 【行情复盘】周四股指再度回落，沪指收盘下跌0.9%。期指主力合约全面下行。成交持仓方面，四个品种期货合约成交持仓均下降。【重要资讯】行业来看，31个一级行业几乎全线下跌，行业差异明显下降，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50有支持，医药生物、电力设备拖累四大指数。资金方面，主要指数资金多数逆势流入。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放800亿元，短端资金利率开始明显上升，跨半年影响放大。统计局数据显示，5月工业企业利润累计同比增长3.4%，较前期有所回落。中央政治局会议研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化，并决定二十届三中全会7月15日至18日召开。总体上看，国内经济维持修复趋势和再通胀方向，但近期改善趋势放慢，主要是基建投资减速拖累内需，外需则基本持稳，而房地产依然改善不明显。海外方面，美联储9月降息仍有期待，美股冲高回落调整结束后小幅反弹。地缘政治风险变动不大。市场风险偏好小幅下降。【市场逻辑】经济显示基本面修复放慢，预期走弱仍拖累市场，政策有待进一步落地和继续加强。财政和货币政策扩张为潜在利多，地产政策对楼市推动程度仍为焦点。继续关注7月重要会议预期。外盘仍偏利多。风险事件暂无影响。风险偏好影响减弱。中长期来看， 基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，指数或转向低位震荡，先行关注技术反弹，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，IH近月合约贴水仍较大，存在反套机会。跨期价差方面，未来继续关注12-09以及12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回升，短线多头可择机平仓，并等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周四现券收益率多数下降，国债期货主力合约相应全面上行。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面上升。【重要资讯】一级市场方面，国开行3年、10年期金融债中标收益率分别为1.9076%、2.2445%。财政部数据显示，5月全国发行新增债券4819亿元，其中一般债券436亿元、专项债券4383亿元。全国发行再融资债券4217亿元，其中一般债券2000亿元、专项债券2217亿元。超长期特别国债持续发行，供给高峰仍是6月至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放800亿元，短端资金利率开始明显上升，跨半年影响放大。统计局数据显示，5月工业企业利润累计同比增长3.4%，较前期有所回落。中央政治局会议研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化，并决定二十届三中全会7月15日至18日召开。总体上看，国内经济维持修复趋势和再通胀方向，但近期改善趋势放慢，主要 国债 是基建投资减速拖累内需，外需则基本持稳，而房地产依然改善不明显。海外方面，美联储9月降息仍有期待，美债收益率、美元指数走升，人民币汇率回落。地缘政治风险变动不大。市场避险情绪小幅上升。【市场逻辑】经济显示基本面修复放慢，预期走弱仍支持市场，政策有待进一步落地和继续加强。财政扩张的供给压力为潜在利空因素，地产政策效果弱于预期有利多，但仍需持续关注效果。货币政策维持宽松下资金成本总体低位，资金成本利空有限。海外和汇率影响不大。避险情绪利多。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短线维持短端谨慎看多，，警惕供给压力对市场节奏影响。期现方面，5年和30年品种基差回落步伐相对稳定，关注做空基差机会。跨期方面，继续关注T合约次季-隔季价差偏离无套利区间上限机会。曲线方面，曲线继续陡峭，预计长期走陡方向和交易策略不变。【行情复盘】6月27日，两市震荡回落。截至收盘，上证指数跌0.9%,深成指跌1.53%,创业板指跌1.59%。科创50跌1.96%。在资金方面，沪深两市成交额为6263亿。【市场逻辑】本周以来两市延续弱势，缩量回调，各大指数普跌。在期权隐波方面，各标的隐波低 股票期权 位震荡。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，其余期权隐波整体处于历史均值下方。隐波与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场延续弱势，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。 中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的涨跌不一。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前花生期权、锰硅期权、铁矿石期权、原油期权、白银期权等认沽合约成交最为活跃,而PVC期权、短纤期权、塑料期权、聚丙烯期权、豆一期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,苯乙烯期权、锌期权、铜期权、原油期权、尿素期权等处于高位,苹果期权、PVC期权、硅铁期权、菜籽粕期权、碳酸锂期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。此轮下跌过后，迎来新的做多机会。多头趋势品种:玉米、短纤、LPG。空头趋势品种:苹果、碳酸锂、螺纹、白糖。空头趋势或反转:花生、菜粕。高波动品种有：红枣、锰硅、铜、硅铁。 金属建材 贵金属 +0.5 【行情复盘】夜盘白银高开回落，黄金走强。沪金2408合约期货价格收涨0.92%至550.40元/克，沪银2408合约期货价格收涨0.55%至7671元/千克。【重要资讯】5月耐用品订单环比初值录得0.1%，超预期值-0.5%；但核心耐用品订单环比初值录得-0.6%，大幅低于市场预期0.1%，创今年以来的最大降幅。美国6月22日当周首次申请失业救济人数为23.3万人，略低于预期值23.5；然而当周续申请失业救济人数录得183.9万人，超市场预期，升至2021年底以来最高水平。美国一季度PCE年化季环比终值录得1.5%，低于预期值2%与前值2%；一季度实际GDP年化季环比终值录得1.4%，与预期持平；一季度GDP平减指数年化季环比终值录得3.1，小幅超预期水平3；一季度核心PCE物价指数年化季环比终值录得3.7%，超预期值3.6%。美国亚特兰大联储主席博斯蒂克：重申美联储将在2024年降息一次的预期，估计就在四季度。【市场逻辑】昨夜多项经济数据出炉，喜忧参半，多空因素交织。就业数据指向劳动力市场有所降温；通胀方面整体略好于预期，但核心通胀依旧偏顽固，未来是否向着2%目标水平回落仍需等待更多数据支持；目前看美国经济依旧表现出“软着陆”态势，在此背景下美联储是否会提前降息取决于通胀是否处于他们所期望的“下行通道”内，关注今晚公布的5月PCE数据。【交易策略】近日贵金属波动较大，短期内预计贵金属将宽幅震荡，年底前降息预期交易仍持续。注意风险事件带来的影响，如美国经济数据大幅走弱、通胀意外反弹等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2370美元/盎司压力区间，下方关注2285-2300美元/盎司区间；伦敦银方面，上方关注31-31.5美元/盎司附近压力区间，下方关注28.5-29美元/盎司区间。国内方面，沪金上方继续关注570-580元/克的压力区间，下方关注530-540元/克区间；沪银上方关注8300元/千克左右压力位，下方关注 7400-7600元/千克区间，6900-7000元/千克仍是重要长期支撑。【行情复盘】周四沪铜价格继续走低，主力合约CU2408收于77550元/吨，跌幅0.60%。【重要资讯】1、截至6月27日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.25万吨至39.91万吨，且较上周四增加0.07万吨，周度库存结束下降重新增加。2、关统计数据在线查询平台6月20日公布的数据显示，中国2024年5月精炼铜进口量为346,986.038吨，环比增长13.46%，同比增长17.43%。中国2024年5月铜矿砂及其精矿进口量为2,263,756.977吨，环比下降3.34%，同比减少11.3