广东氢能高速政策出炉，25MW以上大风机应用提上日程

行业周报 电力设备及新能源 2024年7月1日 广东氢能高速政策出炉，25MW以上大风机应用提上日程 强于大市（维持） 行情走势图 沪深300指数电力设备及新能源 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023-06-282023-11-282024-04-28 证券分析师 皮秀投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 苏可投资咨询资格编号 S1060524050002 suke904@pingan.com.cn 研究助理 张之尧一般证券从业资格编号 S1060122070042 zhangzhiyao757@pingan.com.cn 平安观点： 本周（2024.6.24-6.28）新能源细分板块行情回顾。风电指数 （866044.WI）下跌2.23%，跑输沪深300指数1.26个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约18.15倍。本周申万光伏设备指数 （801735.SI）下跌7.93%，其中，申万光伏电池组件指数下跌7.99%，申万光伏加工设备指数下跌8.72%，申万光伏辅材指数下跌7.67%，当前光伏板块市盈率约16.97倍。本周储能指数（884790.WI）下跌4.04%，当前储能板块整体市盈率为21.05倍；氢能指数 （8841063.WI）下跌2.05%，当前氢能板块整体市盈率为20.31倍。 本周重点话题 风电：25MW以上大风机应用提上日程。近期，福建省发改委公布《关于长乐外海I区（北）海上风电场项目核准的批复》，项目容量不超过 314MW，包括19台海上风电机组，含1台试验型26兆瓦机组。该项目是国内首个已核准的拟采用单机容量25MW以上风机产品的海风项目，根据中国风能协会披露信息，该试验型26MW海上风机将由东方风电提供，叶轮直径将达到310米，轮毂高度达到185米，由此推算该样机叶片长度有望达到150米。目前，国内已开展风机招标的海风项目采用的最大单机容量为18MW，包括浙江玉环2号和福建连江外海项目等；国内已下线的最长叶片为明阳智能生产的143米叶片，有望搭载至明阳18-20MW风机产品。长乐外海I区（北）项目的核准表明，国内海风整机企业已经开始着力布局25MW以上海风样机的研发和示范应用，国内海上风电将加快步入25MW+的超大单机容量时代。我们认为，超大单机容量海风整机产品的推广将推动国内海风投资成本的下降和可开发海域的拓宽，提升同等资源条件下的可开发规模，强化国内海风产品相对海外的竞争优势，对于国内海风需求放量和海风整机出口有重要意义。 光伏：国内外光伏需求向好。2024年1-5月，国内太阳能发电新增装机79.15GW，同比增长29.3%，占同期全国新增电力装机比重约68.4%，继续保持新增装机的主体地位；其中5月单月太阳能发电新增装机 19.04GW，同比增长47.6%，环比增长32.5%，同比增速较前两个月明显提升，在产业链价格下行、光储成本下降的背景下，下游需求保持较快成长。预计全年国内光伏新增装机有望达到250GW左右，同比增长约15%。2024年5月，我国太阳能电池（含组件）和逆变器出口态势向好。5月，太阳能电池（含组件）出口数量59365.7万个，同比增长24.1%，环比增长18%，出口数量在2-4月连续三个月环比下行后转增，且同比增幅扩大；太阳能电池（含组件）出口金额28.27亿美元，同比下降38.8%，环比下降0.9%，环比降幅明显收窄。5月我国逆变器出口数量467.6万台，同比下降2.3%，环比提升7.2%；逆变器出口金额7.80亿美元，同比下降28.3%，环比增长12.4%，逆变器出口数量与出口金额实现3个月环比正增，出口情况持续改善。2024年全球主要光伏市场 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 整体呈现增长的态势，预计全年全球光伏新增装机（直流侧）有望达到530GW左右，同比增长约20%。 储能&氢能：广东氢能高速政策出炉，国内氢车应用推广可期。广东发布全国首个完整的省级氢能高速实施方案，业内瞩目，亮点颇多。《方案》从现存的冷链物流需求出发，为氢燃料电池汽车确定了具体运输场景，提出2100台推广计划，助力广东 城市群向万台推广目标进军；《方案》关注燃料加注和运维痛点，提出加氢站和维保体系建设要求，并提出将加氢价格控制在35元/公斤内，保障氢能高速运营的经济性、便利性和安全性；《方案》还从财政、金融、便利通行等角度，为氢能高速提供具体政策支持。年初以来，“氢能高速”作为行业热词屡受关注，从山东省、四川省、内蒙古鄂尔多斯市提出“氢车免征高速通行费”，到广东省出台完整的省级氢能高速实施方案，国内氢能燃料电池汽车得到了更多具体政策支持，氢车发展有望逐步突破规模瓶颈，在经济性的驱动下实现快速推广。 投资建议。风电方面，海上风电进入新一轮景气周期，需求形势和供给格局俱优，看好海上风电板块性投资机会。海缆方面，建议重点关注头部海缆企业东方电缆、中天科技等；整机方面，建议重点关注明阳智能、金风科技、运达股份；管桩方面， 建议关注大金重工、天顺风能、海力风电；同时建议关注受益于漂浮式海风发展的亚星锚链以及布局海风铸造主轴的金雷股份；光伏方面，建议关注0BB、双面poly等光伏新技术和光伏玻璃、胶膜等辅材环节的投资机会，潜在受益标的包括迈为股份、帝尔激光、捷佳伟创、福莱特、福斯特等；储能方面，建议关注海外大储市场地位领先的阳光电源，扎实布局户储新兴市场的德业股份；氢能方面，关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业，包括吉电股份和相关风机制造企业等。 风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负 面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 正文目录 一、风电：25MW以上大风机应用提上日程5 1.1本周重点事件点评5 1.2本周市场行情回顾5 1.3行业动态跟踪6 二、光伏：国内外光伏需求向好10 2.1本周重点事件点评10 2.2本周市场行情回顾10 2.3行业动态跟踪12 三、储能&氢能：广东省发布氢能高速项目实施方案14 3.1本周重点事件点评14 3.2本周市场行情回顾15 3.3行业动态跟踪16 四、投资建议19 五、风险提示20 图表目录 图表1风电指数（866044.WI）走势5 图表2风电指数与沪深300指数走势比较5 图表3风电板块本周涨幅前五个股5 图表4风电板块本周跌幅前五个股5 图表5Wind风电板块市盈率（PE_TTM）6 图表6重点公司估值6 图表7中厚板价格走势（元/吨）7 图表8T300碳纤维价格走势7 图表9国内历年风机招标规模7 图表10国内陆上风机平均投标价格走势（元/kW）7 图表112022年以来国内部分海上风电项目风机招标价格相关情况7 图表12申万相关光伏指数趋势11 图表13申万相关光伏指数涨跌幅11 图表14本周光伏设备（申万）跌幅后五个股11 图表15本周光伏设备（申万）跌幅前五个股11 图表16光伏设备（申万）市盈率（PE_TTM）11 图表17重点公司估值12 图表18多晶硅价格走势12 图表19单晶硅片价格走势（元/片）12 图表20PERC与TOPCon电池价格走势（元/W）12 图表21光伏组件价格走势（元/W）12 图表22光伏玻璃价格走势（元/平米）13 图表23树脂及胶膜价格走势（元/吨，元/平米）13 图表24Wind储能指数（884790.WI）走势15 图表25Wind氢能指数（8841063.WI）走势15 图表26本周储能&氢能板块涨幅前五个股16 图表27本周储能&氢能板块跌幅前五个股16 图表28储能、氢能指数与沪深300走势比较16 图表29Wind储能、氢能板块市盈率（PE_TTM）16 图表30重点公司估值16 图表31国内储能项目完成招标规模17 图表32国内储能系统投标加权平均报价（元/Wh）17 图表33美国大储项目月度新增投运功率/GW17 图表34德国储能项目月度新增投运容量/MWh17 图表356月国内氢能项目动态17 一、风电：25MW以上大风机应用提上日程 1.1本周重点事件点评 事项：近期，福建省发改委公布《关于长乐外海I区（北）海上风电场项目核准的批复》，项目容量不超过314MW，包括19台海上风电机组，含1台试验型26兆瓦机组。 点评：该项目是国内首个已核准的拟采用单机容量25MW以上风机产品的海风项目，根据中国风能协会披露信息，该试验型26MW海上风机将由东方风电提供，叶轮直径将达到310米，轮毂高度达到185米，由此推算该样机叶片长度有望达到150米。目前，国内已开展风机招标的海风项目采用的最大单机容量为18MW，包括浙江玉环2号和福建连江外海项目等； 国内已下线的最长叶片为明阳智能生产的143米叶片，有望搭载至明阳18-20MW风机产品。长乐外海I区（北）项目的核准表明，国内海风整机企业已经开始着力布局25MW以上海风样机的研发和示范应用，国内海上风电将加快步入25MW+的超大单机容量时代。我们认为，超大单机容量海风整机产品的推广将推动国内海风投资成本的下降和可开发海域的拓宽，提升同等资源条件下的可开发规模，强化国内海风产品相对海外的竞争优势，对于国内海风需求放量和海风整机出口有重要意义。 1.2本周市场行情回顾 本周（2024.6.24-6.28），风电指数（866044.WI）下跌2.23%，跑输沪深300指数1.26个百分点。截至本周，风电板块 PE_TTM估值约18.15倍。 图表1风电指数（866044.WI）走势图表2风电指数与沪深300指数走势比较 2400 2200 2000 1800 1600 风电指数（866044.WI） 截至 周 2024-6-28 月 年初至今 涨跌幅 风电指数-2.23 -7.45 -5.61 （%） 沪深300-0.97 -3.30 0.89 相较沪深300（pct）-1.26 -4.14 -6.50 （866044） 1400 1200 2023-012023-042023-072023-102024-012024-04 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表3风电板块本周涨幅前五个股图表4风电板块本周跌幅前五个股 5.13% 3.73% 3.58% 2.03% 1.82% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 润邦股份宏德股份起帆电缆海锅股份吉鑫科技 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% 禾望电气吉林碳谷容知日新通裕重工中复神鹰 -5.36% -7.03% -7.80%-7.73% -8.48% 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表5Wind风电板块市盈率（PE_TTM） 市盈率TTM 40 35 30 25 20 15 10 2018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-03 资料来源：WIND，平安证券研究所 股票价格 股票名称 股票代码 EPS P/E 评级 图表6重点公司估值 2024-6-282023 2024E 2025E 2026E 2023 2