有色金属行业研究：稀土：《管理条例》落地深化供改，进一步管控出口和回收

《稀土管理条例》的最新版本于2024年10月1日正式实施，相较于2021年的征求意见稿，新版条例在多个关键领域进行了重大调整，旨在通过立法手段有效保护和合理开发稀土资源，促进稀土产业的高质量发展，维护生态安全与国家资源安全。

主要更新点：

1. 立法目的：新版条例强调了“有效保护”和“产业安全”作为立法目的的重要组成部分，突出了对稀土资源的保护与可持续利用。

2. 进出口管理：扩大了条例的适用范围，包括稀土的进出口管理，强化了对技术、工艺、装备出口的限制，特别是对进口矿的冶炼分离实施更严格的管控。这有助于提升我国在稀土行业的全球话语权。

3. 追溯信息系统完善：将综合利用企业和进出口企业纳入追溯信息系统，加强了对回收企业的监管，旨在打击“黑稀土”活动。

4. 限制“黑稀土”流通：新增了对非法稀土产品的加工和出口的禁止性规定，旨在从多环节限制黑稀土的流通。

5. 加大处罚力度：提高了对无指标超指标开采、分离的企业及其管理层的处罚力度，从原来的最高5倍罚款提升至10倍罚款，并明确了对责任人员的处分措施。

6. 国家主导规划：强调国家对稀土产业发展的统一规划，明确了行业管理的具体分工，增强了政策的指导性和执行力。

7. 扩大稀土产品定义：增加了合金这一类别的定义，预示着对稀土加工产品的管控将更加严格。

8. 其他稀有金属管理：为应对其他稀有金属的潜在问题，条例提出可参照本条例的相关规定进行管理。

投资建议：

《稀土管理条例》的实施对稀土供应优化和强化我国在全球稀土市场的影响力具有重要意义。鉴于稀土基本面有望触底回升和行业管控力度加大，预计龙头稀土企业将充分受益。建议重点关注北方稀土、中国稀土、广晟有色、盛和资源和华宏科技等公司。

风险提示：

需求不足、供应过剩、稀土价格波动等风险仍需密切关注。

行业投资评级说明：

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。

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