能化产品周报—甲醇
交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 能化产品周报—甲醇 2024年6月30日 研究员：刘琛瑞 交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 本周观点 •成本端：动力煤延续跌势，但临近月底供给有减量，跌势放缓。 •供给和库存端：甲醇国内开工高位回落，但周度产量仍是同期高位。海外装置重启较多，马油大装置运行稳定。周度到港连续回升，库存大幅累积，港口可流通量充裕，基差弱势运行。内地方面，厂家积极降价排库，下游逢低补货，故厂内库存减少。 •需求端：MTO与传统下游加权开工下行。华东MTO开工虽变化不大，但利润快速恢复，7月江苏大装置检修计划可能取消。观察到MTO外采单体成本增加，部分装置有重新切换回甲醇路线的可能。 •综上：内地降价排库，港口现实供强需弱，预计接下来仍有压力，体现为基差偏弱，但MTO利润逐步恢复，重启可能性提高。盘面预期先行，行情阶段性底部或已现。 基本面要点： •价格： 本周，甲醇主力合约价格为2,553元/吨，环比变动2.20%。成本端，动力煤坑口价为714.00元/吨，环比变动-2.19%，同比变动10.19%。动力煤港口价为860.00元/吨，环比变动-1.38%，同比变动6.44%。现货端，华东甲醇现货价为2,537.91元/吨，环比变动0.62%，同比变动20.28%。 •价差： 09合约基差为4元/吨，环比变动-82%，同比变动-79%。期货9-1月差为-90元/吨，环比变动3%，同比变动14%。 •供应： 国内甲醇开工率为81.22%，环比变动-3.02pts，同比变动0.10pts。国际甲醇开工率为65.53%，环比变动3.84pts，同比变动-1.08pts。甲醇到港量为35万吨，环比变动10.1%，同比变动51.5%。 •需求： 新兴需求：MTO开工率67.0641%，环比变动-5.28pts，同比变动-12.36pts。华东地区MTO开工率63.1434%，环比变动0.000pts；华东地区MTO装置甲醇采购量为18.92万吨，环比变动16.81%。传统需求：加权开工率48.87%，环比变动-0.58pts，同比变动4.4pts。生产企业待发订单数量28.71万吨，环比变动-4.33%，同比变动21.09%。 •库存： 港口库存：79.03万吨，环比变动14.60%，同比变动-7.82%。厂内库存：39.935万吨，环比变动-6.52%，同比变动-4.52%。 •利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：363元/吨，环比变动-7.9%，同比变动61.9%。山西煤制甲醇生产毛利：-73.6元/吨，环比变动3%，同比变动78.1%。重庆天然气制甲醇生产毛利：-56元/吨，环比变动-100%，同比变动85%。甲醇进口毛利：-122.858元/吨，环比变动19%，同比变动-165%。西北到港口区域套利利润:-88.91元/吨，环比变动-36%，同比变动-61%。下游利润：华东MTO生产毛利-1283元/吨，环比变动-3.05%，同比变动-61.0%；传统下游加权平均生产毛利201.77元/吨，环比变动11%。 东亚期货3 1 价格数据 2 供给与需求 3 库存 4 上下游利润 1.1上游价格： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货5 1.2中游价格： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货6 1.3下游价格： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货7 1.4期货价差： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货8 1.5基差： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货9 1 价格数据 2 供给与需求 3 库存 4 上下游利润 2.1国内外开工： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货11 2.2到港量： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货12 2.3MTO与传统下游需求： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货13 2.4传统下游开工率： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货14 2.5订单数量： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货15 1 价格数据 2 供给与需求 3 库存 4 上下游利润 3.1库存情况： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货17 1 价格数据 2 供给与需求 3 库存 4 上下游利润 4.1中游利润： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货19 4.2中游贸易利润： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货20 4.3下游利润： 东亚期货 来源：钢联、iFinD、东亚期货21 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟 定期货交易策略等。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管 理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065
