能化产品周报—甲醇

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 能化产品周报—甲醇 2024年6月7日 研究员：刘琛瑞 交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 本周观点 •成本端：周初煤矿销售较好，库存偏紧，坑口煤价部分有所上涨。 •供给和库存端：国内逐步走出检修季，甲醇产量环比上涨。伊朗装置虽传闻重启但未证实，叠加非伊装置开工不足问题持续影响到港。港口方面，套利窗口打开背景下内地补充依然有限，总体到港量不多。不过MTO负反馈停车较多，港口库存环比累积，基差持续回落。内地方面，企业新签单虽不及往期，但大部分企业积极调整价格以及长约贸易商提货，厂内库存小幅去化。 •需求端：下游负反馈叠加淡季影响，MTO和传统开工均有下滑，华东MTO小幅提负但仍是同期低位，因此甲醇企业待发订单和签单量环比走弱。 •综上：虽然甲醇长期存结构性短缺问题，但短期产业链利润分配不均所导致的需求端负反馈仍在延续，港口平衡弱化，表现为基差持续下滑。行情在现实低库存背景下高位震荡为主。 基本面要点： •价格： 本周，甲醇主力合约价格为2,564.00元/吨，环比变动-3.57%。成本端，动力煤坑口价为738.00元/吨，环比变动-0.54%，同比变动23.41%。动力煤港口价为879.00元/吨，环比变动-0.11%，同比变动10.29%。现货端，华东甲醇现货价为2,630.45元/吨，环比变动-4.82%，同比变动19.45%。 •价差： 09合约基差为91元/吨，环比变动-50%，同比变动-25%。期货9-1月差为-70元/吨，环比变动-1%，同比变动8%。。 •供应： 国内甲醇开工率为81.96%，环比变动0.21pts，同比变动0.07pts。国际甲醇开工率为61.07%，环比变动-0.75pts，同比变动-3.47pts。甲醇到港量为20.54万吨，环比变动-11.9%，同比变动-52.4%。 •需求： 新兴需求：MTO开工率74.4148%，环比变动-1.67pts，同比变动-8.59pts。华东地区MTO开工率62.4508%，环比变动0.152pts。传统需求：加权开工率49.71%，环比变动-0.46pts，同比变动4.1pts。生产企业待发订单数量26.20万吨，环比变动-2.91%，同比变动33.04%。 •库存： 港口库存：61.802万吨，环比变动0.59%，同比变动-17.60%。厂内库存：39.609万吨，环比变动-2.72%，同比变动-7.82%。 •利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：420元/吨，环比变动-2.1%，同比变动63.4%。山西煤制甲醇生产毛利：-62.7元/吨，环比变动23%，同比变动78.3%。重庆天然气制甲醇生产毛利：44元/吨，环比变动29%，同比变动121%。甲醇进口毛利：-3.648元/吨，环比变动104%，同比变动118%。西北到港口区域套利利润:-30.00元/吨，环比变动-120%，同比变动-93%。下游利润：华东MTO生产毛利-1722.91元/吨，环比变动0.88%，同比变动-88.1%；传统下游加权平均生产毛利151.10元/吨，环比变动-12%。 东亚期货3 1 价格数据 2 供给与需求 3 库存 4 上下游利润 1.1上游价格： 秦皇岛港5500大卡动力煤价（元/吨） 1800 1800 宁波港5500大卡动力煤价（元/吨） 1600 1600 1400 1400 1200 1200 10001000 800800 600600 400 2000 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 车板价(含税):动力煤(Q5500):内蒙古:乌海(元/吨） 400 1100 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 CCI进口5500价格（元/吨） 东亚期货 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 来源：钢联、iFinD、东亚期货5 4000 3500 3000 2500 2000 1500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019-4-11 2019-6-11 2019-8-11 2019-10-11 2019-12-11 2020-2-11 2020-4-11 2020-6-11 2020-8-11 2020-10-11 2020-12-11 厂库价格（元/吨） 2021-2-11 2021-4-11 2021-6-11 2021-8-11 2021-10-11 2021-12-11 甲醇：国标：出厂价：河南：河南中原大化（日） 甲醇：国标：出厂价：内蒙古：内蒙古赤峰博元（日） 2022-2-11 2022-4-11 2022-6-11 2022-8-11 2022-10-11 2022-12-11 2023-2-11 2023-4-11 2023-6-11 2023-8-11 2023-10-11 2023-12-11 2024-2-11 100200300400500600 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2024-4-11 0 2019-1-2 2019-3-2 2019-5-2 2019-7-2 2019-9-2 2019-11-2 2020-1-2 2020-3-2 2020-5-2 2020-7-2 2020-9-2 2020-11-2 2021-1-2 2021-3-2 2021-5-2 2021-7-2 2021-9-2 2021-11-2 2022-1-2 2022-3-2 2022-5-2 2022-7-2 2022-9-2 2022-11-2 2023-1-2 2023-3-2 2023-5-2 2023-7-2 2023-9-2 2023-11-2 2024-1-2 2024-3-2 2024-5-2 2019-1-1 2019-3-1 国内市场价 : 甲醇 : 华 东地区 国内市场价 : 甲醇 : 华 北地 区国内市场价 : 甲醇 : 华 南地 区 2019-5-1 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 各地区甲醇现货价格（元/吨） 全球外盘甲醇价格对比（美元/吨） 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 2023-7-1 2023-9-1 2023-11-1 2024-1-1 2024-3-1 2024-5-1 1.2中游价格： 甲醇期货收盘价(活跃)(元/吨) 4500 甲醇：国标：出厂价：山东：兖矿国宏（日）停-甲醇：国标：出厂价：河北：定州天鹭（日） 甲醇：国标：出厂价：内蒙古：内蒙古新奥（日） 甲醇：国际市场：CFR中间价：东南亚（日） 甲醇：国际市场：FOB中间价：鹿特丹（日） 甲醇：国际市场：CFR中间价：中国（日） 甲醇：国际市场：FOB中间价：美国海湾地区（日） 东亚期货 6 来源：钢联、iFinD、东亚期货 1.3下游价格： 2300 2000 1700 1400 1100 800 2019-1-1 2019-3-1 2019-5-1 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 2023-7-1 2023-9-1 2023-11-1 2024-1-1 2024-3-1 2024-5-1 500 甲醛市场价格（元/吨） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2019-1-1 2019-3-1 2019-5-1 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 2023-7-1 2023-9-1 2023-11-1 2024-1-1 2024-3-1 2024-5-1 2000 二甲醚市场价格（元/吨） 10000 9000 8000 甲醛：市场主流价：江浙地区（日）甲醛：市场主流价：山东（日）甲醛：市场主流价：河北（日） MTBE市场价格（元/吨） 10000 9000 8000 7000 二甲醚：国标：市场主流价：河北（日）二甲醚：国标：市场主流价：河南（日） 二甲醚：国标：市场主流价：山东（日）二甲醚：国标：市场主流价：西南地区（日） 冰醋酸市场价格（元/吨） 7000 6000 6000 5000 4000 3000 2000 5000 4000 3000 2000 2019-1-3 2019-3-3 2019-5-3 2019-7-3 2019-9-3 2019-11-3 2020-1-3 2020-3-3 2020-5-3 2020-7-3 2020-9-3 2020-11-3 2021-1-3 2021-3-3 2021-5-3 2021-7-3 2021-9-3 2021-11-3 2022-1-3 2022-3-3 2022-5-3 2022-7-3 2022-9-3 2022-11-3 2023-1-3 2023-3-3 2023-5-3 2023-7-3 2023-9-3 2023-11-3 2024-1-3 2024-3-3 2024-5-3 1000 东亚期货 MTBE：市场主流价：山东（日）MTBE：市场主流价：华东地区（日） MTBE：市场主流价：华北地区（日）MTBE：市场主流价：华南地区（日） MTBE：市场主流价：东北地区（日）MTBE：市场主流价：华中地区（日） 冰醋酸：国标：市场主流价：华北地区（日）冰醋酸：国标：市场主流价：华南地区（日）冰醋