IMI宏观金融月度分析报告（第八十四期）

国内外宏观金融形势分析概览

海外宏观

• 美联储：美联储官员普遍认为短期内无需调整货币政策，尽管通胀数据依然强劲。欧央行释放鸽派信号，暗示可能在6月降息，以应对通胀压力。日央行4月会议偏鸽派，维持利率不变，上调了2024-2025财年的通胀预测。
• 美元指数：持续走强，美元指数篮子中，日元跌幅显著。
• 全球贸易：需求景气或延续边际回升态势，韩国和越南的出口数据表现良好。

国内宏观

• 经济数据：国民经济总体延续回升态势，生产、消费和出口数据有不同表现。工业增加值边际回落，固定资产投资改善，但地产投资偏弱。
• 价格水平：CPI和PPI同比增速均有下降，价格对名义增长有一定的拖累。
• 金融数据：信贷资源向企业部门倾斜，3月社融与信贷数据表现较弱，M2-M1增速剪刀差收窄。
• 财政政策：一季度财政收入保持恢复性增长，支出节奏与去年基本相当，政策重点在提振需求。
• 货币政策：央行强调做好逆周期调节，关注长期收益率变化，旨在稳定市场预期。
• 房地产市场：地产景气延续回落，销售降幅收窄，开发投资持续低迷，价格指数走低，销售价格指数降幅扩大。

结论

本报告指出，全球经济环境呈现分化态势，海外主要经济体的货币政策走向与国内经济数据、金融状况紧密相关。在国内，经济数据展现出一定的复苏迹象，但价格水平和地产市场的表现仍然较为疲软。政策层面，财政政策与货币政策均显示出积极姿态，旨在刺激经济增长并稳定金融市场。此外，特别关注了央行数字货币与现金的替代与共存问题，探讨了未来数字化货币与传统现金体系之间的互动关系。