“新质生产力”系列（四）：围绕“五篇大文章”构建投资策略

报告摘要

科技金融与高端制造/专精特新

• 高端制造：通过财务指标构建选股框架，该框架基于盈利能力、盈利能力的持续性、资产质量和估值水平，应用于A股市场，结果显示该策略的年化收益率为31.24%，远超同期中证800指数的2.27%。
• 专精特新：采用基本面分析筛选“专精特新”企业，策略的年化收益率为20.42%，显著优于同期中证全指的-10.73%。

绿色金融与ESG投资机会

• 绿色金融特点：强调环境影响考量，支持环保和可持续项目，鼓励绿色生产和消费。
• 企业排污与投资：根据排污量的环比增长对企业进行分组，投资组合的年化收益呈现U型分布，与排污量增长的高低呈正相关。

普惠金融与小微信贷

• 普惠小微贷款：持续增长，贷款覆盖面扩大，农户生产经营贷款快速增长。
• 小微信贷：满足小微企业和“三农”群体的金融服务需求，促进经济的普惠性发展。

养老金融与养老产业

• 养老金融：涵盖养老金管理、养老产业等多个方面，强调保障老年人生活质量和经济独立。
• 养老产业：日本经验对中国有参考价值，随着人口老龄化，养老产业具有巨大潜力。

数字金融与数字经济

• 数字经济评估框架：升级为“四化”框架，包括数据价值化、数字产业化、产业数字化与数字化治理。
• 数字金融投资：通过DCF模型关注数字经济提升企业价值，构建数字产业化和产业数字化组合，分别取得18.98%和8.76%的年化收益。

风险提示

• 海外货币政策的不确定性以及全球地缘政治冲突的持续影响。

"五篇大文章"的战略布局

• 科技金融：支持创新驱动发展，推动产业升级和转型。
• 绿色金融：构建绿色低碳经济体系，支持环保项目。
• 普惠金融：促进共同富裕，增强金融服务的普惠性。
• 养老金融：强化养老服务，提升老年生活质量。
• 数字金融：推动数字经济，促进产业数字化和数字产业化。

结论

通过聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融五大领域，中国金融体系将更好地服务于经济高质量发展，特别是通过科技金融支持高端制造和专精特新企业发展，绿色金融推动绿色低碳经济，普惠金融促进共同富裕，养老金融支撑养老体系建设，以及数字金融赋能数字经济，共同推动金融与实体的深度融合，为经济社会发展、强国建设和民族复兴提供高质量金融服务。