7月十大金股推荐

证券研究报告 7月十大金股推荐 平安证券研究所 2024年6月28日 1 请务必阅读正文后免责条款 我们认为权益市场中期市场结构性机会在增加，建议围绕基本面信号及政策方向布局。一是受益于政策支持和产业趋势双轮 驱动的新质生产力方向；二是具有全球竞争力且受益于外需的企业出海板块；三是受供给约束影响更大且有望持续的涨价链；四是持续配置稳健的红利策略，关注高股息配置及向盈利预期转化的扩散机会。 2024年7月建议关注十大金股 证券代码 证券名称 中信行业 总市值 PE 推荐逻辑 （亿元） (TTM) 601088.SH 中国神华 煤炭 8396.9 15.2 煤炭央企头部企业，持续高分红价值凸显 600938.SH 中国海油 石油石化 10130.2 11.6 持续增储上产，能源央企有望迎来价值重估 600066.SH 宇通客车 汽车 561.2 23.8 客车出口持续旺盛，盈利能力回升 601398.SH 工商银行 银行 19026.3 5.6 行业中流砥柱，关注红利价值 600547.SH 山东黄金 有色金属 1095.7 46.4 受益于全球黄金配置向上，公司自产金业务占比高 603993.SH 洛阳钼业 有色金属 1702.0 17.7 铜/钴产能加速释放，扩产规划提升成长性 601138.SH 工业富联 计算机 5325.5 24.1 全球高端智能制造领先企业，有望受益于AI算力需求释放 300433.SZ 蓝思科技 电子 894.0 27.4 客户优质且稳定，产品线拓展顺利 603606.SH 东方电缆 电力设备及新能源 329.4 32.7 受益于海风景气度提升，订单放量可期 300760.SZ 迈瑞医疗 医药 3570.6 29.3 医疗设备以旧换新催化盈利改善预期 推荐理由 1、随着经济恢复，煤炭需求有望逐渐增长，煤炭价格中枢有望维持在较高水平。 2、对标可比煤炭及电力公司，公司分红水平相对较高。2023年公司拟向全体股东每10股派发现金股利22.6元（含税），共计派发现金红利449.03亿元（含税），占归母净利润的75.2%。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司是世界领先的以煤炭为基础的一体化能源公司，拥有中国最大规模的优质煤炭储量。主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。 风险提示 1、煤价下跌影响公司业绩风险；2、经济恢复不及预期影响煤炭需求风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 中国神华沪深300 10/1011/1012/1013/1014/1015/1016/1017/1018/1019/1020/1021/1022/1023/1023/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/05 推荐理由 1、公司为国内最大海上油气生产商，油气储量和产量高增，同时逐 渐加大清洁能源开发力度，打开未来增长空间。 2、勘探开发一体化策略持续降本增效，现金流稳健，长期保持高分 红与高资本支出的平衡。 3、公司2024年资本开支预算稳中有增，油气产量有望持续增长。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司主要业务为原油和天然气的勘探、开发、生产及销售，是中国最大的海上原油及天然气生产商、全球最大的独立油气勘探及生产集团之一。同时借助丰富的海上生产作业和管理经验，积极探索海上风电等新能源业务发展和前沿技术领域研究。 风险提示 1、原油价格大幅波动风险；2、勘探开发进度不及预期风险。 公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 13 12 11 10 9 8 7 6 5 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 中国海油沪深300 22/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/06 23/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/05 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 宇通客车是国内客车龙头之一，是中国客车行业首家上市公司，集客车产品研制、制造与销售为一体，产品主要服务于公交、客运、旅游、团体、校车以及专用出行等细分市场。 风险提示 1、地方保护主义加剧，公司国内市占率未能如期修复；2、竞争加剧，公司市占率出现下滑；3、国际形势复杂，出口业务未达预期。 推荐理由 1、客车出口空间大，盈利能力强，公司作为客车出口龙头有望受益。 2、公司股息率较高，2023年年报分红为每股派发股利 1.5元，预计公司仍将维持较高的股息率。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 70 60 50 40 120% 100% 80% 60% 宇通客车沪深300 3040% 2020% 100% 0 10/0511/0512/0513/0514/0515/0516/0517/0518/0519/0520/0521/0522/0523/0524/05 -20% 23/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/05 推荐理由 1、稳健分红股息吸引力提升，盈利下行压力可控。 2、客群基础夯实，综合化经营能力突出。 3、资源禀赋得天独厚，大行领先经营稳健。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司是中国最大的商业银行之一，经过持续努力和稳健发展，已经迈入世界领先大银行行列，拥有优质的客户基础、多元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力，向全球公司客户和个人客户提供广泛的金融产品和服务。 风险提示 1、息差大幅收窄风险；2、经济失速，资产质量显著恶化风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 PB_LF2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 工商银行沪深300 10/0511/0512/0513/0514/0515/0516/0517/0518/0519/0520/0521/0522/0523/0524/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/05 推荐理由 1、公司2023年盈利维持高增，2023年度实现归母净利润为23.28亿 元，同比增长86.57%。 2、公司黄金业务纯度高，2023年度黄金业务营收占比达到 95.8%，毛利占比为97.5%。美国实际利率拐点显现，金价有望维持升势，公司业绩增长弹性较大。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业 务结构 公司集采、选、冶于一体，主要生产各种规格的投资金条和银锭等产品。公司致力于打造国内黄金选冶“航母”，建成了国内首家万吨级选冶规模的选厂，日选冶能力得到成倍增长。 风险提示 1、黄金价格下跌超预期风险；2、安全与环保管理风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 120 100 80 60 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 50% 40% 30% 20% 10% 山东黄金沪深300 40 0% 20-10% 0-20% 推荐理由 1、作为全球布局的综合性矿业资源头部企业，公司的铜、钴、钼、钨等产量处于全球领先水平，相关商品涨价有望增厚公司业绩。 2、公司在2023年实现了TFM混合矿和KFM一期项目的建成投产，2024年将继续加强地勘工作，为TFM三期和KFM二期开发做准备，增储扩产计划有望提升公司长期成长性。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲五大洲，是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商。 风险提示 1、下游需求不及预期风险；2、铜、钴、镍、钨等公司主营产品价格大幅下行风险；3、矿山扩产进度不及预期风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 40 20 00 80 60 40 20 1 1 100% 80% 洛阳钼业沪深300 160% 40% 20% 0% 0-20% 工业富联（601138.SH）：全球高端智能制造领先企业，有望受益于AI算力需求释放 推荐理由 1、大模型算法的迭代升级将为全球和中国AI算力市场的增长提供强劲动力。 2、公司AI服务器自2017年发展至今，已迭代至第四代，并于2023年开始为客户开发并量产英伟达的H100及H800等高性能AI服务器，公司AI服务器将深度受益算力的需求。 3、公司高速交换机、高速路由器迎来发展机遇。 公司估值及近两年估值预期 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，主要业务包含云计算、通信网络及移动网络设备、工业互联网。其中，云计算业务主要包括服务器产品，通信网络及移动网络设备主要包括交换机、路由器等网络设备以及终端精密结构件。 风险提示 1、通用服务器下游需求增长不及预期；2、AI服务器下游需求增长不及预期；3、高速交换机及路由器下游需求增长不及预期。 过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 80 70 60 50 40 30 20 10 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 工业富联沪深300 0 22/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/06 -50% 23/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/05 推荐理由 1、客户优质且稳定，公司多年来在消费电子和新能源汽车行业的深耕 细作及口碑，赢得了优质、稳定的国际知名品牌客户。 2、公司盖板玻璃业务处于行业领先地位，大客户份额稳定。同时，研 发了大量的玻璃、蓝宝石、精密陶瓷、精密金属等核心前沿制造技术。 3、公司在产品线拓展方面取得了长足进步，已成为提供设计、研发、生产、系统组装等全方位服务的一站式ODM精密制造平台。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司业务涉及智能手机与电脑、智能头显与智能穿戴、新能源汽车及智能座舱等智能终端的结构件、模组及组装，涵盖玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶、碳纤维等新材料。 风险提示 1、苹果销售不及预期风险；2、新产品导入迟缓风险；3、公司产品良率爬升低于预期风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wi