市场等待USDA报告指引，油脂持续震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2409合约7586元/吨，环比下跌54元，跌幅0.71%；昨日收盘豆油2409合约7770元/吨，环比下跌30元，跌幅0.38%；昨日收盘菜油2409合约8311元/吨，环比下跌18元，跌幅0.22%。现货方面，广东地区棕榈油现货价7780元/吨，环比下跌20元，跌幅0.26%，现货基差P09+194，环比上涨34元；天津地区一级豆油现货价格7840元/吨，环比下跌40元，跌幅0.51%，现货基差Y09+70，环比下跌10元；江苏地区四级菜油现货价格8370元/吨，环比下跌20元，跌幅0.24%，现货基差OI09+59，环比下跌2元。 近期市场咨询汇总：船期监测显示，截至6月底，我国7-8月船期进口大豆买船基本结束，9月船期尚有约150万吨缺口，三季度进口大豆到港依然庞大，7月份大豆到港量可能创年内新高。预计6-8月份大豆到港量分别为1050万吨、1100万吨、800万吨，国内大豆供给宽裕。阿根廷豆油（7月船期） C&F价格939美元/吨，与上个交易日相比下调12美元/吨；阿根廷豆油（9月船期）C&F价格932美元/吨，与上个交易日相比下调18美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（7月船期）C&F价格1000美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油（9月船期）C&F价格980元/吨，与上个交易日相比持平。 昨日三大油脂价格持续震荡，国内油脂基本面支撑不足，市场等待USDA报告指引，三大油脂延续震荡格局。棕榈油方面，近期由于棕榈油具有一定性价比，周内成交好转，在低库存下基差坚挺，本周基差上涨较快。由于部分船只到港延迟，需求好转的背景下，国内棕榈油还有降库预期。整体看，近期原油表现较强给了棕榈油一定的支撑，国内库存持续去存使得棕榈油基差坚挺，在产地尚有利好预期背景下，棕榈油下跌空间不大；若后期有生物柴油政策等利多，棕榈油或迎来上涨的机会。 ■ 策略 中性 ■ 风险 无 期货研究报告|油脂日报2024-06-28 市场等待USDA报告指引，油脂持续震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇  010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元  010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油脂日报丨2024/06/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 8 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 油脂市场分析 .................................................................................................................................................................................... 4 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：% ................................................................................................................................................... 6 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：% ................................................................................................................................................... 6 图 3: 马来西亚初榨棕榈油产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................... 6 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 ................................................................................................................................. 6 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 6 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 6 图 7: 印度尼西亚棕榈油出口量丨单位：万吨 ............................................................................................................................... 7 图 8: 印尼棕榈油期末库存丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 7 图 9: 中国主要油厂豆油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................. 7 图 10: 中国沿海油厂菜油库存丨单位：万吨................................................................................................................................. 7 图 11: 华东菜油库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................................. 7 图 12: 中国棕榈油库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................ 7 图 13: 三大油脂库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................................ 8 图 14: 菜油进口量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 8 图 15: 中国豆油进口量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................ 8 图 16: 中国棕榈液油进口量丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 8 图 17: 天津一级豆油基差丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 8 图 18: 广东棕榈油基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 8 图 19: 江苏四级菜油基差丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 9 图 20: 广东区域豆-棕油价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 9 图 21: 广东区域豆-菜油价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 9 图 22: 菜油进口盘面利润丨单位：元/吨 .............