碳酸锂周报：进口创历史新高，供给维持高位

进口创历史新高，供给维持高位 2024年06月23日 碳酸锂周报 创元研究 报告要点： 本周回顾： 本周碳酸锂主力07合约收盘价91900元/吨，环比-5000元/吨，跌幅 5.2%。07-11合约月差-4550元/吨，环比-300元/吨。07合约持仓量 8.7万手，环比减仓3.9万手。 5月锂辉石进口56.6万吨，同比+165%，环比+28%。其中澳洲进口39 万吨，环比+53%，津巴布韦进口10.1万吨，环比+9%，尼日利亚进口 4.1万吨，环比+41%，巴西进口1.5万吨，环比-26%。碳酸锂进口2.5万吨，环比+16%，同比+143%，创历史新高，阿根廷进口3703吨，环比+9%，同比增加260%，智利进口20288吨，环比+18%，同比+129%。 碳酸锂周度产量14815吨（+243吨），其中锂辉石来源6616吨（+253 吨），锂云母来源3894吨（+14吨），盐湖来源2959吨（+45吨），回 收来源1348吨（-69吨）。库存方面，碳酸锂库存总计102942吨（+3767 吨），冶炼厂52174吨（-4316吨），下游24640吨（+1813吨），其他26128吨（+6274吨），从库存结构来看，本周总体库存呈现继续累库，上游冶炼厂去库明显，其他环节累库较多。 6月国内总体供给过剩2.74万吨，基本面看进口持续放量叠加需求短期走弱，库存持续增长，6月份弱势暂无缓解趋势，向上空间有限，随着07合约的减仓，持仓风险逐渐释放，预计价格低位运行。 关注点：供给端减产 创元研究有色组研究员：田向东 邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 联系人：余烁 邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F0312451 请务必阅读正文后的声明及说明 目录 目录2 一、周度行情回顾3 1.1盘面价格3 1.2现货价格3 二、重点数据追踪4 2.1矿端4 2.2锂盐端5 2.3中游6 2.4终端7 2.5月度平衡表9 一、周度行情回顾 1.1盘面价格 本周碳酸锂主力07合约收盘价91900元/吨，环比-5000元/吨，跌幅5.2%。07-11合约月差-4550元/吨，环比-300元/吨。07合约持仓量8.7万手，环比 0 2024-04-01 -1000 2024-05-01 2024-06-01 -2000 -3000 -4000 -5000 减仓3.9万手。 碳酸锂主力合约价格走势（元/吨） 07-11合约月差（元/吨） 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 2023-10-27 2024-01-27 2024-04-27 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 主力合约持仓量与成交量 成交量（右轴） 持仓量（左轴） 2500001000000 200000 800000 150000 600000 100000 400000 50000 200000 0 2023-07-21 0 2023-09-212023-11-212024-01-21 2024-03-212024-05-21 资料来源：SMM、创元研究 1.2现货价格 本周SMM电池级碳酸锂报价94850元/吨，环比-3600元/吨，工业级碳酸锂报价90450元/吨，环比-3950元/吨，电碳和工碳价差4400元/吨，本周价差走阔。6月中游碳酸锂供给长协比例提高，叠加盘面下行，中下游采买意愿减弱，现货成交较少。 碳酸锂现货价格走势（元/吨）电池级与工业级碳酸锂价差（元/吨） 400000 300000 电池级碳酸锂⼯业级碳酸锂 25000 20000 15000 200000 10000 100000 5000 0 2023-05-302023-09-302024-01-312024-05-31 0 2023-05-292023-08-292023-11-292024-02-292024-05-31 现货-07合约基差（元/吨） 10000 碳酸锂期货价格与电工碳价差（元/吨） 主⼒合约价格 电碳⼯碳价差 5000250000 0 2024-01-03 -5000 200000 2024-03-03 2024-05-03 150000 -10000 100000 -15000 50000 -20000 -25000 0 2023-08-25 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023-10-252023-12-25 2024-02-252024-04-25 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 二、重点数据追踪 2.1矿端 根据SMM，锂辉石SC6（CIF中国）平均价1095美元/吨；澳洲锂精矿平均价在1105美元/吨；巴西锂精矿平均价在1085美元/吨；中国1.5%-2%锂云 母精矿报价1498元/吨，2%-2.5%锂云母精矿报价2213元/吨。本周矿石报 价小幅度下调。目前外购辉石矿生产碳酸锂成本约10-10.5万元/吨，与盘面价格倒挂，静态看外购矿石企业生产出现亏损。 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 进口方面，5月锂辉石进口56.6万吨，同比+165%，环比+28%。其中澳洲进口39万吨，环比+53%，津巴布韦进口10.1万吨，环比+9%，尼日利亚进口 4.1万吨，环比+41%，巴西进口1.5万吨，环比-26%。 锂辉石精矿CIF中国价格（美元/吨）中国锂辉石精矿现货价格（元/吨） 澳洲进⼝锂精矿巴西进⼝锂精矿3%-4%4%-5%5%-6% 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2024-02-262024-03-262024-04-262024-05-26 10000 8000 6000 4000 2000 0 2024-02-232024-03-232024-04-232024-05-23 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 中国锂云母精矿现货价格（元/吨） 锂辉石精矿进口：总（吨） 1.5%-2% 2%-2.5% 2020 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 2024 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2024-02-232024-03-23 2024-04-23 2024-05-23 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 津巴布韦锂精矿进口（吨） 尼日利亚锂精矿进口（吨） 2023 2024 2022 2023 2024 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2锂盐端 06.14-06.20，碳酸锂周度产量14815吨（+243吨），其中锂辉石来源6616吨 （+253吨），锂云母来源3894吨（+14吨），盐湖来源2959吨（+45吨），回收来源1348吨（-69吨）。库存方面，碳酸锂库存总计102942吨（+3767吨），冶炼厂52174吨（-4316吨），下游24640吨（+1813吨），其他26128吨（+6274吨），从库存结构来看，本周总体库存呈现继续累库，上游冶炼厂 去库明显，其他环节累库较多。 进口方面，5月碳酸锂进口2.5万吨，环比+16%，同比+143%，创历史新高，阿根廷进口3703吨，环比+9%，同比增加260%，智利进口20288吨，环比 +18%，同比+129%。 中国碳酸锂周度产量（吨）碳酸锂进口：总（吨） 总产量锂辉⽯来源锂云母来源盐湖来源2021202220232024 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023-07-28 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023-09-282023-11-282024-01-28 2024-03-28 2024-05-28 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 碳酸锂进口：阿根廷（吨） 碳酸锂周度库存（吨） 2021 2022 2023 2024年 总计 下游 冶炼厂 其他 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 120000 100000 80000 60000 40000 20000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 2023-06-012023-09-012023-12-012024-03-012024-06-01 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.3中游 5月磷酸铁锂生产19.8万吨，环比+18%，三元材料生产5.2万吨，环比-20%。 6月磷酸铁锂排产18.2万吨，环比-8%，三元材料排产5.0万吨，环比-4%， 钴酸锂排产0.79万吨，环比+4%，锰酸锂排产1.07万吨，环比-4%。6月正 极排产增速下降明显。磷酸铁锂周度库存4.66万吨，环比-4%，三元材料周 度库存1.38万吨，环比持平。 磷酸铁产量（吨）磷酸铁锂产量（吨） 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 250000 200000 150000 100000 50000 0 202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三元前驱体总产量（吨） 三元正极总产量（吨） 202220232024 202220232024 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 六氟磷酸锂产量（吨） 正极库存（吨） 202220232024 磷酸铁锂三元材料 60000 20000 50000 15000 40000 10000 30000 20000 5000 10000 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 20… 20… 20… 20… 20… 20… 20… 2.4终端 需求端，6.10-6.16，国产乘用车总销量37.1辆，环比+10.4%，国产新能源乘用车销量17.7万辆，环比+3.5%，新能源渗透率48%。电池库存方面，截止5月底，电池总库存173.8GWh，环比+5%。 中国电池月度库存（GWh）中国新能源汽车周度销量 140 100 60 20 储能电池动⼒电池 国内新能源汽车销量（万辆）渗透率 2560% 2050% 40% 15 30% 1020% 510% 2022/9/4 2022/12/4 2023/3/4 2023/6/4 2023/