国际宏观资讯双周报

www.ccxi.com.cn 热点评论 6月11日–6月24日 资讯一览 国际宏观资讯双周报 2024年13期 巴基斯坦财政部长：预计下个月与IMF达成新贷款协议 政府投资消费不足与制造业放缓影响泰国2024年经济增长疲软 主权与国际评级部 杜凌轩010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于嘉010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 易成010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 方菏阳010-66428877-567 hyfang@ccxi.com.cn 李泽冕010-66428877-570 zmli@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 英国通胀率近三年来首次重回2%的目标水平 经济 法国总统马克龙的选举赌注使法国经济陷入危险 美国5月零售数据弱于预期 南非�一季度投资下降1.8%央行或于11月份下调回购利率 海湾国家世界竞争力排名上升 沙特一季度非石油活动增长3.4%4月原油产量增至899万桶/日 财政 阿联酋制造业2023年为GDP贡献540亿美元 阿联酋2023年政府收入180.3亿美元政府资产总额1,066亿美元 沙特主权基金PIF拟发行6.5亿英镑债券沙特阿美�二次公开募股 巴西央行停止降息，将基准利率维持在10.50% 政治 G7同意以俄资产为抵押向乌提供500亿美元援助执行细节仍存分歧 泽连斯基拒绝普京的和谈建议 欧盟全体同意乌克兰启动入盟谈判 朝俄签署《全面战略伙伴关系条约》 以色列战时内阁因高层内讧瓦解加沙停火谈判艰难推进 泰国正式申请加入金砖国家马来西亚将完善加入金砖国家的程序 国管委主席宣布缅甸将于明年举行大选 中菲仁爱礁发生冲突 国际收支 德国称中国需要采取“严肃行动”应对电动汽车关税争端 莫斯科交易所：受美制裁影响部分客户外汇保证金被冻结 埃及出口势头良好计划提升产品本地化率 �一季度127家国际公司将地区总部（RHQ）迁至沙特 阿联酋今年以来吸引外资领先海合会诸国 伊朗2023财年对外贸易总额达1,800亿美元 IMF批准向斯里兰卡发放3.3亿美元贷款，财政支持总额达10亿美元 ESG 5月新加坡非石油出口跌幅收窄至0.1％优于市场预期 中东地区2030年中东地区太阳能发电量将达到100GW各国可采用央行数字货币促进金融包容性并推动跨境支付 沙特引领全球淡化水产业 主权信用 南非考虑向世贸组织申诉欧盟碳边境税全球港口绩效排名表现不佳 标普将法国主权信用评级由AA下调至AA-展望由负面调至稳定 国际宏观热点评论 GlobalMacroWeeklySpot 1、巴基斯坦财政部长：预计下个月与IMF达成新贷款协议 6月13日，巴基斯坦财政部长穆罕默德·奥朗则布表示，与IMF的谈判正在进行中，并且正在朝着正确的方向发展，预计下个月将与IMF达成协议，获得新贷款以解决该国的经济困境。6月12日，财政部长在预算演讲中表示，巴基斯坦政府的目标是在7月1日开始的财政年度中将预算赤字收窄至占国内生产总值的6.9%，税收总额增长至13万亿卢比。政府提出通过各种调整和新的征税方式征收历史最高的附加税，可能会增加本已紧张的纳税人负担。增加税收的目的是为了根据IMF的要求增加3.8万亿卢比的额外收入。 中诚信国际点评： 巴基斯坦经济在2024财年实现恢复性增长，2025财年在财政预算部分达成的情况下经济增长或将达3.0%。2024财年，在IMF改革计划助推下，巴基斯坦经济增长率由2023财年的-0.2%恢复至2.4%；同时，货币紧缩、粮食丰收及国际大众商品价格下跌推动巴基斯坦通胀显著下降，2024年5月该国总体通胀率降至11.8%，为30个月来的最低水平。2025财年，巴基斯坦政府致力于在IMF要求下实现税收增长，并在未来几年将税收占GDP的比例由10%提高到13%；由于该国联合政府内部就改革计划尚存分歧，预计预算案将得到部分实施，财政赤字将由2024财年的7.4%收窄至7.0%上下，通胀压力在税收攀升背景下或将小幅回升，该国经济预计将实现3.0%左右的增长，低于3.6%的政府目标。 外债偿付方面，获得IMF新一笔贷款对该国改善外部流动性并获得其他双多边合作伙伴的援助极为重要。巴基斯坦2025财年需偿还的外债总额达243亿美元，其中39亿美元将用于支付利息，其余204亿美元用于偿还本金。尽管当前巴基斯坦央行持有的外汇储备达91.3亿美元，可覆盖两个多月的进口开支，远高于2023年6月的44.5亿美元，但尚不足以支持该国外债偿还需求。目前，巴基斯坦正在与IMF就一笔60-80亿美元的贷款进行谈判，一旦达成协议，将大幅缓解该国外部流动性压力。中诚信国际将对巴基斯坦与IMF协议的签署进度保持关注。 2、政府投资消费不足与制造业放缓影响泰国2024年经济增长疲软 世界银行（WB）将泰国2024年和2025年的国内生产总值（GDP）增长预测分别从4月份的2.8%和3%下调至2.4%和2.9%。与此同时，由于全球贸易的改善，对工业和出口部门产生积极影响，东亚和太平洋地区（EAP）经济体预计今年增长4.8%。在货币政策方面，世界银行指出，一些国家，特别是中国和泰国的利率低于美国。因此，降息可能会导致资本外流，给本币带来更大压力。此外，全球旅游业正在持续复苏，这将促进泰国和柬埔寨等多个国家的服务出口。 中诚信国际点评： 自2023年起，泰国经济增长呈现疲软态势。尽管今年泰国计划增加财政预算并实施数码钱包计划以刺激经济复苏，但受到政府投资和消费不足、制造业放缓和出口萎缩等多重因素的共同影响，预计2024年的经济增速仍将处于较低水平。2023年泰国经济增长率为1.9%，低于前一年的2.5%，主要原因是政府消费和公共投资的紧缩、高额家庭债务，以及农业、建筑业和工业部门的负增长。2024年第一季度，在收入基础改善、通胀压力低和消费者信心增强的背景下，民间消费支出继续保持增长；然而，由于货物出口、公共投资和政府消费支出的持续减少，泰国GDP仅增长1.5%，成为东盟国家中的最低值。曾经推动泰国经济发展的加工制造业，在生产和出口方面的影响力正在逐渐减弱。2024年第一季度，泰国出口下降1%，制造业生产指数也下降3.7%，已连续六个季度下滑。展望2024年全年，随着对中国和印度实行免签政策，旅游业有望持续扩张；同时，得益于2024年财政预算增加1220亿泰铢和四季度数码钱包计划的实施，预计下半年泰国经济增长将逐步加快。然而，政府财政刺激政策仍存在较大不确定性，且不足以弥补一季度政府投资和消费的减少，加之出口复苏慢于预期、制造业持续疲软以及农产品产量因高温干旱天气较去年同期下降，泰国经济增速整体仍将处于较低水平。 双周资讯 经济 1、英国通胀率近三年来首次重回2%的目标水平 英国通胀率近三年来首次降至英国央行目标水平，这将支持今年年内的降息举措。英国国家统计局6月19日称，5月份CPI同比上升2%，升幅低于前一个月的2.3%。这与经济学家预期的2%一致。这标志着英国民众生活成本的压力得到了些许缓解，但对首相苏纳克所领导的保守党帮助有限，主要原因是物价和经济衰退损害了保守党在经济治理方面的声誉。英国央行仍在警惕通胀持续的迹象，并在采取行动之前持续关注薪资和服务业价格的制定。基准利率维持在5.25%的高点。经济学家预计，英国央行将在8月进行今年的首次降息。 2、法国总统马克龙的选举赌注使法国经济陷入危险 法国总统马克龙呼吁提前举行大选，这不仅是在拿自己的政治生命做赌注，也是在拿法国经济做赌注。金融市场对极右翼国民联盟在欧元区第二大经济体中获得更多权力的前景感到恐惧，这种情况可能会导致议会工作陷入停滞，并通过民粹主义的支出狂潮使法国本已不堪重负的预算出现更大的漏洞。在马克龙宣布大选后，法国国内立刻出现了震动。欧元兑美元连续两天下跌，巴黎股票市场指数下跌约3%，而作为经济和政治风险晴雨表的10年期基准政府债券收益率飙升至今年新高。马克龙的特立独行的选举呼吁不仅加剧了国内局势的动荡，还加重了财政负担，政治混乱加剧了与欧盟的紧张关系。 3、美国5月零售数据弱于预期 当地时间6月18日，美国商务部发布的数据显示，有“恐怖数据”之称的5月份零售销售环比上升0.1%，低于市场预期的上升0.3%，4月数据从环比持平调整至下降0.2%。剔除汽油后的零售数据环比增加0.3%。在美国商务部跟踪的13个类别中，有5个出现下滑。汽油和食品服务支出是最大的下行驱动因素，餐馆和酒吧支出等服务支出下降了0.4%，为1月份以来的最大降幅。这次零售数据走弱也基本符合经 济增速放缓趋势，在美国零售销售数据公布后，交易员们认为9月降息的可能性从6月17日的约60%进一步提高至约70%。 4、南非第一季度投资下降1.8%央行或于11月份下调回购利率 据南非商业科技网站报道，贸易和工业政策战略机构（TIPS）发布报告称，第一季度南非投资下降1.8%，其中政府投资下降2.4%，国有企业投资下降1.3%，私人投资下降3.3%。当季南非投资率（投资占GDP比重）为14.8%，远低于2019年的15.5%和2015年的18%。此前，南非储备银行在《金融稳定评估》中指出，本地和外国投资者都在从南非撤出大量资金，2024年第一季度外国投资者累计出售124亿兰特约翰内斯堡证券交易所（JSE）上市债券，非居民对国内股票的持有量达到27.6%的新低。 据南非工程新闻网站报道，最新路透调查显示，预计南非储备银行将在7月份和9月份会议上将回购利率维持在8.25%不变，并在11月份会议上下调回购利率。在20位受访经济学家中，8位经济学家预计下调25个基点，7位经济学家预计下调50个基点，2位经济学家预计下调75个基点。此外，路透调查显示，预计2024年南非经济增长率为1.0%，2025年和2026年分别为1.5%和1.8%；预计2024年南非平均通胀率为5.0%，2025年和2026年分别为4.6%和4.5%。 5、海湾国家世界竞争力排名上升 瑞士洛桑国际管理发展学院(IMD)6月18日发布《2024年世界竞争力年报》，在海湾国家中，阿联酋的排名攀升三位，达到全球第七；卡塔尔排名第11位，较去年上升一位；沙特在“2030愿景”的支持下提升一位，升至第16位，在G20国家中排名第四。四大支柱指标中，就经济表现单项，沙特从前一年的第6位下滑至第15位，其余三项均有不同程度提升。报告指出，沙特应继续促进可再生能源的发展和减少碳排放。同时改善商业环境，提升私营企业在经济中的活跃度，并继续投资于人力资源。阿联酋跃升3名，在四大支柱方面都取得了进步，经济表现排名全球第二，政府效率排名第四，商业效率排名第十。报告建议，阿联酋应促进出口多样化，加快石油经济转型，并继续加强应对气候变化，努力实现COP28的目标。 IMD于1989年起每年公布世界竞争力排名，被认为是各国竞争力的全球基准。它通过分析大量统计数据和调查结果，科学制定标准、 分析趋势，并根据可持续性创造长期价值的能力对各国进行分析和排名。2024年，IMD的竞争力排名评估了67个经济体，较上年新增三个新经济体：加纳、尼日利亚和波多黎各。 6、沙特一季度非石油活动增长3.4%4月原油产量增至899万桶/日 沙特国家统计局(GASTAT)发布数据显示，2024年一季度沙特实际GDP同比下降1.7%，环比增长1.4%。占GDP比重约为50%的非石油活动保持上升趋势，同比增长3.4%。私营部门对沙特经济的贡献创历史新高，按不变价格计算占GDP的比重达到48.3%，价值4,194亿里亚尔。私营部门GDP同比增长3