机械行业海关总署出口月报（一）：消费品与航运装备出口高景气，资本品出口复苏

2024年6月26日 行业研究 消费品与航运装备出口高景气，资本品出口复苏 ——机械行业海关总署出口月报（一） 机械行业 买入（维持） 作者分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 联系人：李佳琦 lijiaqi@ebscn.com 联系人：夏天宇 xiatianyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -8% -17% -26% 06/2309/2312/2303/2406/24 要点 消费品： 电动工具：5月出口12.6亿美元，同比+21%，1-5月累计56.6亿美元，同比+14%5月出口北美2.7亿美元，同比+18%，环比4月+17pct。 手动工具：5月出口9.2亿美元，同比+12%，1-5月累计41.7亿美元，同比+8%；5月出口北美2.0亿美元，同比+12%，环比4月+17pct。 全地形车&高尔夫球车：全地形车5月出口1.6亿美元，同比+42%，环比4月+1pct 5月出口北美0.3亿美元，同比+23%；高尔夫球车5月出口1.1亿美元，同比+37% 环比4月+27pct；5月出口北美0.9亿美元，同比+40%。 割草机：5月出口1.8亿美元，同比+73%，1-5月累计11.4亿美元，同比+23%；5月出口北美0.5亿美元，同比+132%，环比4月+50pct。 资本品： 注塑机：5月出口5.9亿美元，同比+8%，1-5月累计28.3亿美元，同比+9%；5月出口越南0.8亿美元，同比+41%，出口印度0.5亿美元，同比+17%，分别环比 +46/+34pct。 叉车：5月出口7.5亿美元，同比+9%，1-5月累计34.9亿美元，同比+15%；5月出口美国0.9亿美元，同比+15%，环比4月+21pct。 木工机床：5月出口2.0亿美元，同比+12%，1-5月累计9.0亿美元，同比+7%；5月出口美国0.3亿美元，同比+18%，出口越南0.3亿美元，同比+82%，环比4月 +14/+55pct。 机械行业 沪深300 资料来源：Wind 金属切削机床：5月出口4.5亿美元，同比-6%，1-5月累计22.1亿美元，同比+4%5月出口俄罗斯0.5亿美元，同比-55%，出口美国0.4亿美元，同比+22%。刀具：5月出口2.4亿美元，同比+13%，1-5月累计10.7亿美元，同比+7%；5月出口美国0.4亿美元，同比-5%，出口俄罗斯0.3亿美元，同比-9%。仪器仪表：5月出口18.1亿美元，同比+3%，1-5月累计83.7亿美元，同比-2%；5月出口亚洲8.8亿美元，同比+4%，出口欧洲4.6亿美元，同比-6%。工程机械：工程机械：5月出口51.0亿美元，同比+3%，1-5月累计238.2亿美元，同比+7%5月出口亚洲22.9亿美元，同比+15%，出口欧洲11.6亿美元，同比-7%。推土机：5月出口0.8亿美元，同比+59%，1-5月累计3.6亿美元，同比+18%；履带式大马力推土机5月出口0.3亿美元，同比+320%，1-5月累计1.3亿美元，同比+121%。矿山机械：5月出口4.7亿美元，同比-3%，1-5月累计22.5亿美元，同比+2%。 航运装备： 集装箱船：5月出口11.6亿美元，同比+79%，1-5月累计76.9亿美元，同比 +213%。 液化气船：5月出口3.9亿美元，同比+415%，1-5月累计8.9亿美元，同比+7%。集装箱：5月出口15.6亿美元，同比+101%，1-5月累计53.4亿美元，同比+68%。 投资建议： 消费品：主要包含电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车，5月较4月的增速均有明显上行，后续美国降息后有望进一步刺激需求，建议关注格力博、泉峰控股、巨星科技、涛涛车业、欧圣电气。 资本品：主要包含注塑机、叉车、木工机床、金属切削机床、刀具、仪器仪表，全球制造业PMI连续5个月超过荣枯线，印度、越南、俄罗斯等国制造业PMI均处于荣枯线以上，看好全球制造业复苏，建议关注伊之密、安徽合力、杭叉集 团、弘亚数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密。 工程机械：主要包括大类工程机械、推土机、矿山机械，工程机械景气度边际改善，出口稳健增长，建议关注：徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、恒立液压；看好全球新一轮矿山资本开支，建议关注景津装备、耐普矿机、运机集团、 中信重工、山推股份。 航运装备：船舶、集装箱出口高景气，短期来看，美国补库叠加红海危机，货运需求提升，运距拉长。长期来看，全球贸易格局变化，航运路线更趋复杂，有望带动船舶、集装箱需求提升。建议关注中集集团、中集安瑞科。 风险分析：（1）全球经济复苏不及预期；（2）全球关税条件恶化；（3）航运紧张情况加重，影响全球货运。 中庚基金 附录 1、消费品 图1：美国各环节库存情况图2：美国房贷利率与房屋销量 同比：美国:库存总额:季调同比：美国:制造商库存:季调 同比：美国:批发商库存:季调 同比：美国:零售商库存:季调 美国:新建住房销量:季调:折年数（千套） 美国:成屋销量:季调:折年数（万套） 美国:30年期抵押贷款固定利率（右轴）（%） 45% 25% 5% 1,2008 1,0007 6 800 5 600 4 4003 2010-01 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2002 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 -15% 资料来源：Wind、光大证券研究所；截至2024.4资料来源：Wind、光大证券研究所；截至2024.6.20 1.1、电动工具 图3：电动工具各大洲出口金额（月度）（亿美元）图4：电动工具出口金额累计增速 北美洲大洋洲非洲拉丁美洲欧洲亚洲北美洲拉丁美洲欧洲亚洲合计 18200% 15150% 12100% 950% 60% 3-50% 201801 201804 201807 201810 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 0-100% 资料来源：中国海关总署、光大证券研究所；截至2024.5资料来源：中国海关总署、光大证券研究所；截至2024.5 图5：电动工具出口金额（月度）（亿美元） 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2020 2021 2022 2023 2024 2.0 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：中国海关总署、光大证券研究所；截至2024.5 1.2、手动工具 图6：手动工具各大洲出口金额（月度）（亿美元）图7：手动工具出口金额累计增速 北美洲大洋洲非洲拉丁美洲欧洲亚洲北美洲拉丁美洲欧洲亚洲合计 12150% 10120% 890% 60% 6 30% 40% 2-30% 201801 201804 201807 201810 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 0-60% 资料来源：中国海关总署、光大证券研究所；截至2024.5资料来源：中国海关总署、光大证券研究所；截至2024.5 图8：手动工具出口金额（月度）（亿美元） 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 资料来源：中国海关总署、光大证券研究所；截至2024.5 1.3、全地形车及高尔夫球车 全地形车 图9：全地形车各大洲出口金额（月度）（亿美元）图10：全地形车出口金额累计增速 1.8 1.5 1.2 0.9 0.6 0.3 0.0 北美洲大洋洲非洲拉丁美洲欧洲亚洲 300% 200% 100% 0% -100% 北美洲大洋洲非洲拉丁美洲欧洲亚洲合计 201801 201804 201807 201810 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 资料来源：中国海关总署、光大证券研究所；截至2024.5资料来源：中国海关总署、光大证券研究所；截至2024.5 图11：全地形车出口金额（月度）（亿美元） 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 资料来源：中国海关总署、光大证券研究所；截至2024.5 高尔夫球车 图12：高尔夫球车各大洲出口金额（月度）（亿美元）图13：高尔夫球车出口金额累计增速 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 - 北美洲大洋洲非洲拉丁美洲欧洲亚洲 300% 200% 100% 0% -100% -200% 北美洲大洋洲非洲拉丁美洲欧洲亚洲合计 201801 201804 201807 201810 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 201901 201904 201907 201910 202001