只是库存周期初期的反复信达策略去年底到今年初制造业和出口的

去年底到今年初制造业和出口的数据有持续的改善，但Q2开始，部分数据再次走弱。 部分投资者担心，制造业和进出口的改善主要是全球经济补库存导致的，不足以支撑一轮经济周期。但我们认为，即使是补库存周期，也不会这么快结束，因为库存回升的时间和空间都不够。2000年以来，最短的两次产成品库存周期分别是2000年5月-200只是库存周期初期的反复 |信达策略 去年底到今年初制造业和出口的数据有持续的改善，但Q2开始，部分数据再次走弱。 部分投资者担心，制造业和进出口的改善主要是全球经济补库存导致的，不足以支撑一轮经济周期。但我们认为，即使是补库存周期，也不会这么快结束，因为库存回升的时间和空间都不够。2000年以来，最短的两次产成品库存周期分别是2000年5月-2001年7月和2013年8 月-2014年10月，库存同比分别从1.39%涨到了8.72%、5.73%涨到了15.10 %，这一次从2023年11月的1.6%回升到今年4月的3.1%，从历史经验来看回升的幅度和时间都不够。 对于美国的库存周期，也是类似的，我们认为上行的时间和空间都不够，从其他的经济指标来看，美国经济是在磨底，而不是在超预期下滑。 我们认为，美国库存周期并没有结束，依然处在初期，部分经济指标的反复并没有改变这一趋势。 单个行业补库存的时间和力量都不会很强，但上中下游各个行业先后补库存，汇总到一起，时间和空间都不会很短。