进口端压力显著，预计焦煤后市震荡走弱

【冠通研究】 进口端压力显著，预计焦煤后市震荡走弱 制作日期：2024年06月25日 【策略分析】 今日焦煤小幅上行，但整体依旧维持弱势，预计后市震荡走弱。供给方面，进口端压力显著，据Mysteel统计数据显示，本月甘其毛都口岸日均通车1236车，环比上涨8.71%，满都拉口岸日均通车341车，环比上涨13.29%，策克口岸日均通车754车，环比上涨13.04%，三大口岸通关车数较5月份上涨明显，供应整体偏宽松。需求反面，近期主流焦企发提涨函，钢厂暂无回应，提涨恐难落地，当下钢焦企业利润均有所下滑，在利润走低的情况下，焦企增产动力不足，尽管日均铁水产量有所上涨，但涨幅收窄，且进入成材需求淡季，叠加粗钢调控情绪不断发酵，预计铁水产量增幅有限，需求端整体偏弱。总的来说，焦煤当下供需双弱，预计后市震荡走弱。操作上，前期空单注意保护，多头暂时观望，主力合约下方关注1500一带价位。 资料来源：博易大师（4H图表） 【期现行情】 期货方面：焦煤今日小幅上行，收盘报收于1546元/吨，前二十名多单量103,365手，空单量127,222手。 现货方面：山西市场（介休）主流价格报价1790元/吨，和上一个交易日相比持平。 主焦煤现货价-介休（元/吨） 20202021202220232024 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 基差方面：山西市场主流价格报价1790/吨，当日活跃合约期货收盘价1546元/吨，基差244，和上一个交易相比日基差走弱（上一交易日基差为247）。 2000 焦煤活跃合约基差（元/吨） 20202021202220232024 1500 1000 500 0 -500 -1000 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 库存方面：6月14日当周数据显示，样本矿山炼焦煤库存274.45万吨，环比增减+22.91万吨，库存有小幅抬升。 炼焦煤矿山库存（万吨） 20202021202220232024 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：钢联、冠通期货研究咨询部 需求方面：6月21日数据显示，下游钢铁企业高炉开工率82.81%，和上周相比小幅上升。铁水日均产量239.93万吨，环比增减+0.63万吨。 高炉开工率（%） 钢铁企业铁水日均产量（万吨） 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 95 260 90 250 85 240 80 230 75 220 70 210 65 200 60 190 资料来源：钢联、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得 以任何形式翻版、复制、引用或转载。