碳酸锂：缺乏利好，盘面延续弱势震荡

2024年6月23日 期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】38号 碳酸锂：缺乏利好，盘面延续弱势震荡 汇报人：谷静 期货从业资格号:F3016722 交易咨询从业证书号:Z0013246审核人:王伟伟 01 市场概况 目录 CONTENTS 供应情况 02 03 需求情况 04成本利润情况 05库存与市场结构 01 市场概况 周度重点数据 因素 重要提示 影响 碳酸锂产量 5月碳酸锂产量为62,538吨，环比上升18%，同比增加87%；1-5月累计产量232,221吨，同比增加48%预期6月碳酸锂产量为64,868万吨，环比增加4% 利空 净进口 锂矿：5月国内锂精矿进口量565871实物吨，环比上涨28.2%碳酸锂：5月国内进口24564.75吨碳酸锂，环比增加15.85% 利空 表观消费 三元正极材料：5月三元材料产量51900吨，环比减幅在20%，同比减幅在5%；预期6月三元材料产量在49770吨，环比降幅在4%，同比降幅在10%磷酸铁锂正极材料：5月磷酸铁锂产量197610吨，环比增加18%，同比增加78%；预计6月中国磷酸铁锂产量为181960吨，环比下滑8%，同比增29%钴酸锂正极材料：5月钴酸锂产量7590吨，环比增幅在7%，同比增幅10%；预计6月钴酸锂产量预期7860吨，环比增幅4%，同比增幅10%锰酸锂正极材料：5月锰酸锂产量为11186吨，环比减少5.65%，同比减少17.23%；预计6月锰酸锂产量10722吨，环比减少4.14%，同比减少27.01%六氟磷酸锂：5月份全国六氟磷酸锂产量为15820吨，环比增9.1%，同比增79.67% 利空 库存 周内总库存10.29万吨，其中冶炼厂5.22万吨，下游2.46万吨，其他样本2.61万吨，上周总库存9.92万吨。 利空 冶炼利润 周内锂精矿价格继续回落，CIF报价1105美元/吨，碳酸锂现金生产成本10.19万元/吨 利空 升贴水 LC2407收盘价91900元/吨，SMM电池级现货报价94850元/吨，现货升水1550元/吨 中性 周度策略 交易逻辑：供应看，国内盐湖出货淡季已过，盐湖提锂量明显回升，当前价格外采锂辉石生产碳酸锂已经亏损，国内6月排产量继续明显上升至近6.5万吨；需求方面，正极材料厂排产环比下降，磷酸铁锂正极材料6月排产环比减少8%，三元排产环比减20%；库存方面，周内库存继续累积，从明细看，贸易商以及下游均有增加，下游产成品库存去化，下游补库积极性仍不高。成本方面，国内澳矿价格持稳落，随着现货价格下跌外采锂辉石利润被吞噬，外采锂云母尚存利润空间。综合看，6月国内碳酸锂过剩格局延续，过剩量较5月略有扩大。电工价差回落至低位，加工企业生产积极性较差。周内碳酸锂维持弱势震荡，当前价格多空博弈加剧，价格反复上攻乏力。 投资策略:主力逐步移仓11合约，预计短期内价格还将弱势运行，操作上暂观望。 现货市场：国内现货市场情况 表1.1：国内碳酸锂价格 日期 2024-6-14 2024-6-21 周度波动 碳酸锂（电池级） 98450 94850 -3600 碳酸锂（工业级） 94400 90450 -3950 电池级碳酸锂：四川 98450 94850 -3600 电池级碳酸锂：江苏 98450 94850 -3600 电池级碳酸锂：新疆 98450 94850 -3600 电池级碳酸锂：江西 98450 94850 -3600 电池级碳酸锂：山东 98450 94850 -3600 资料来源：SMM,一德有色 期货市场：价格走势 基差 期货价格 现货价格 200000 40000 30000 150000 20000 10000 100000 0 50000 -10000 -20000 0 2023-09 -30000 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 图1.1：国内碳酸锂价格 注：此处基差为现货价格-主力合约收盘价，当前期货价非04合约收盘价，为07合约收盘价资料来源：百川盈孚、一德有色 期现追踪表 碳酸锂交割跟踪 备注 江西 四川 青海 江苏 湖南 上海 福建 湖北 湖南 广东 日期 2024-6-23 2024-6-23 2024-6-23 2024-6-23 2024-6-23 2024-6-23 2024-6-23 2024-6-23 2024-6-23 2024-6-23 合约代码 LC2401 LC2401 LC2401 LC2401 LC2401 LC2402 LC2403 LC2404 LC2405 LC2406 最后交易日 2024-7-12 2024-7-12 2024-7-12 2024-7-12 2024-7-12 2024-7-12 2024-7-12 2024-7-12 2024-7-12 2024-7-12 间隔天数 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 期货收盘价 91900 91900 91900 91900 91900 91900 91900 91900 91900 91900 工碳现货价（替代交割品） 90450 90450 90450 90450 90450 90450 90450 90450 90450 90450 工碳基差 -1450 -1450 -1450 -1450 -1450 -1450 -1450 -1450 -1450 -1450 工碳替代升贴水 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 电碳现货价（基准交割品） 94850 94850 94850 94850 94850 94850 94850 94850 94850 94850 电碳基差 2950 2950 2950 2950 2950 2950 2950 2950 2950 2950 地区升贴水 0 0 -1000 0 0 0 0 0 0 0 持仓成本 交易手续费 0.0080% 7.35 7.35 7.35 7.35 7.35 7.35 7.35 7.35 7.35 7.35 交割手续费 1元/吨 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 仓储费 5元/吨.天 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 质检费（基准交割品） 9000元/批次 900 900 900 900 900 900 900 900 900 900 质检费（替代交割品） 7000元/批次 700 700 700 700 700 700 700 700 700 700 配合质检费 20元/吨 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 入库费 25元/吨（汽运） 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 出库费 25元/吨（汽运） 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 期货保证金 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 贷款利息 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 交割收益 工碳卖交割费用 1165 1165 1165 1165 1165 1165 1165 1165 1165 1165 工碳卖交割收益 -24715 -24715 -25715 -24715 -24715 -24715 -24715 -24715 -24715 -24715 电碳卖交割费用 1379 1379 1379 1379 1379 1379 1379 1379 1379 1379 电碳卖交割收益 -4329 -4329 -5329 -4329 -4329 -4329 -4329 -4329 -4329 -4329 数据来源：一德有色、公开数据 说明：此表仅进行了下月集中交割的成本与利润计算（且不考虑·注册成功仓单后仓单质押收益），不作为滚动交割利润计算参考 02 供应端情况 锂矿：报价 6000 5000 10000 SC5.5黑德兰离岸价 SC6.0中国到岸价 4000 8000 3000 6000 2000 4000 1000 2000 0 0 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2.1锂精矿CIF报价（单位：美元/吨）2.2Pilbara锂精矿拍卖价（单位：美元/吨） 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 资料来源：百川盈孚、一德有色 周内锂矿价格继续回落，澳洲锂辉石精矿CIF报价1105美元/吨；锂云母1.5%-2%报价均价1540元/吨。 锂矿：进口情况 2.3锂精矿进口数据（单位：吨）2.4锂精矿进口数据：分国别（单位：吨） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 澳大利亚 巴西 加拿大 尼日利亚 津巴布韦 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2024-04 2024-02 2023-12 2023-10 2023-08 2023-06 2023-04 2023-02 2022-12 2022-10 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2021-06 2024-04 2024-02 2023-12 2023-10 2023-08 2023-06 2023-04 2023-02 2022-12 2022-10 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2021-06 资料来源：Wind、一德有色 5月国内锂精矿进口量565871实物吨，环比上涨28.2%。其中，从澳大利亚进口锂精矿389710实物吨，约占国内进口锂精矿总量的68.9%;从津巴布韦进口锂精矿100522实物吨，约占国内进口锂精矿总量的17.8%;从尼日利亚进口锂精矿41466实物吨，约占国内进口锂精矿总量的7.3%。 1-5月锂精矿累计进口228.85万吨，同比增长68.32%。 碳酸锂：年内计划新增产能 表2.12024年国内碳酸锂计划新增产能 厂商简称 省份 新增产能（2024) 红星电子 贵州省 10000-计划 吉诚新材料 河北省 10000-计划 永杉锂业 湖南省 5000-计划 江西迈特 江西省 5000-计划 金丰锂业 江西省 20000-计划 江西金德锂 江西省 10000-计划 钶智新能源 江西省 5000-计划 志存新能源 新疆维吾尔自治区 60000-计划 资料来源：百川盈孚、一德有色 碳酸锂：产量以及开工率 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.5碳酸锂产量（单位：吨）2.6碳酸锂企业开工率（单位：%） 资料来源：SMM、一德有色 5月国内碳酸锂产量为62,538吨，环比上升18%，同比增加87%；1-5月