鸡蛋&生猪周报

生鲜品事业部 鸡蛋&生猪周报 作者：侯晓瑞/F3044447、Z0015326/审核人:易乐/F0272877、Z0011428/报告制作日期：2024年6月23日 期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】38号 01.鸡蛋 淡季行情延续，养殖端淘汰低于预期梅雨季现货表现偏弱，但情绪表现并不弱，其中最为明显的就是淘汰老鸡均价已经逼近2019年同期水平（属于历史同期高位），但淘鸡价格高位并未促使老鸡淘汰明显增多，相反当前的老鸡淘汰量偏少，淘鸡日龄环比还在延后，另外，虽然产能偏高一直存在，但之前现货的超预期表现，导致市场预期并不差，因此市场整体表现为淡季行情差但预期不差。其次就是各环节囤货情况，今年本身低买高卖的现象就多，不少人也想趁着淡季吸收筹码，因此蛋价跌至偏低位置后存在支撑，后续蛋价若继续下跌，囤货现象或许会卷土重来。整体来看，虽然蛋鸡产能仍偏高，淡季现货表现偏弱，但并未出现恐慌情绪，后续应重点关注现货淡季季节性低点兑现情况，以及走出淡季后旺季现货表现如何，若旺季不旺现象出现，会对养殖端情绪产生显而易见的打击，因此建议后续继续跟踪观察为主。操作建议：核心思路：期货跟随现货出现季节性下跌行情，但跌至偏低位置后获得明显支撑，后续现货季节性低点到底落在何处是近月合约的交易重点，远期合约仍存在不确定性，如现货本轮回调是否还有空间，若超跌能否促进淘汰，若不能有效去产能，盘面或仍有下跌空间。目前期货价格偏中性，暂无明显介入机会，建议观望。 1.1河北粉蛋价格（元/斤）1.2鸡苗价格（元/羽） 资料来源：wind资料来源：wind 1.3北京农贸-批发价差1.4粉单-红蛋价差 资料来源：北京价格早报微信公众号资料来源：卓创资讯、wind 1.5蛋鸡存栏指标（亿羽）1.6鸡苗销量（万羽） 资料来源：卓创资讯资料来源：卓创资讯 卓创数据显示，2024年5月全国在产蛋鸡存栏约为12.44亿只，环比增幅0.32%，同比增幅5.51%。 5月鸡苗样本点销量4454万羽，环比减幅2.79%，同比减幅2.02%。目前鸡苗排单普遍在7月中上旬，种蛋利用率 多在40%-60%，少数大厂65%。 本周主产区蛋鸡苗均价为2.90元/羽，环比跌幅1.02%，主流报价2.80-3.20元/羽，小厂低价2.60元/羽。 1.7大中小码占比柱状图 资料来源：卓创资讯 1.8空栏率 资料来源：卓创资讯 卓创数据显示，5月450日龄以上老鸡占比比8.66%，环比增加0.04个百分点；120日龄以下后备鸡占比13.98%，环比增加0.01个百分点；120-450日龄产蛋鸡占比77.36%，环比减少0.05个百分点。主产区代表市场平均空栏率8.79%，环比持平。 5月大码蛋占比41.76%，较上月减少0.72个百分点；中码鸡蛋占比43.91%，小码鸡蛋占比14.33%，分别较上月增加0.15、0.57个百分点。 1.9淘汰鸡均价(元/斤）1.10淘汰鸡总出栏（万只） 资料来源：wind资料来源：卓创资讯 卓创样本数据显示，本周蛋鸡淘汰量46.76万只，环比上周减幅5.52%，同比减幅15.44%。淘汰鸡平均淘汰日龄 509天，较上周延后4天。平均日龄最高为520天，最低为490天。 2.1产蛋率与利润2.2养殖利润走势（元）（河北粉蛋） 资料来源：wind资料来源：wind 2.3主产区发货量（吨）2.4主销区到货量（吨） 资料来源：卓创资讯资料来源：卓创资讯 卓创数据显示，主产区代表市场日均发货量为578.68吨，环比跌幅1.14%，同比增幅5.41%。生产环节及流通环节库存天数环比减少，平均库存天数分别为1.14天、1.09天，较上周四生产环节增幅6.54%，流通环节增幅11.22% 主销区代表市场鸡蛋销量为9228.20吨，环比增幅0.08%，同比增幅23.69%。 2.5白羽肉毛鸡价格（元/斤）2.6817肉毛鸡价格（元/斤） 资料来源：wind资料来源：wind 2.7白羽肉鸡苗均价（元/羽）2.8817肉鸡苗均价（元/羽） 资料来源：wind资料来源：wind 2.9大肉食出苗量及价格（万羽、元/羽）2.10肉鸡利润（元/羽） 资料来源：卓创资讯资料来源：wind 3.107基差3.208基差 资料来源：wind资料来源：wind 3.209基差3.310基差 资料来源：wind资料来源：wind 3.48-9合约价差3.59-10合约价差 资料来源：wind资料来源：wind 02.生猪 现货高位回调，市场等待趋势指引本周现货整体表现偏弱，投机情绪较前期退却后，猪价阶段性回调的低点是市场主要关注点，若价格低于预期，说明前期拉涨情绪占据主导，供应缺口没有市场预期的大，反之则供应缺口仍偏大，即使体重处于高位也未改变供不应求的事实，现货跌至17-17.5元/kg附近后或获得强支撑（类似上一波现货15元/kg的支撑），因此短期现货走势到底如何是市场关注的核心点。供应端指标：3月以来出栏体重连续增长，至于是否会在7月前后降重，取决于市场对后期猪价预期，若仍有看涨预期，体重难有明显下降，但需要关注南方雨水增多是否会导致短期生猪出栏增多，进而导致被动降重及出栏现象出现，后期持续跟踪为主。肥猪需求淡季，肥标价差处于季节性低位，这表示猪肉端暂无明显缺口出现，关注需求好转后价差变化情况，或逆季节性价差是否有异常表现。能繁母猪存栏已经环比回升，生猪产能去化告一段落，25年生猪供应陆续迎来实质性恢复，但猪价预期早于供应恢复就出现高位回落行情，我们预计时间在三季度前后。操作建议：核心思路：期货单边抢跑现象严重，呈现出“赌一头”的局面，安全性偏低，例如当前09合约基差已经处于往年7-8月份水平，单边操作可执行性大大降低，建议关注盘面价差交易机会，从中长期逻辑来看，短期现货回调仍有上涨可能，未来在母猪存栏回升及利润积累下产能将再次过剩，正套是主旋律，但短期面临现货超预期下跌和疫情等因素影响，谨慎者可暂时观望为主。 1.1河南外三元均价（元/kg） 差 1.215kg仔猪价格（元/kg） 资料来源：wind资料来源：wind 1.3二元母猪价格（元/kg)1.4猪粮比 资料来源：wind资料来源：wind 1.5出栏体重（元/kg)1.6：屠宰企业开工率% 资料来源：卓创资讯 资料来源：卓创资讯 卓创数据显示，生猪出栏体重125.05公斤，环比涨0.03%，涨幅较上周缩小0.21个百分点。 本周屠宰企业开工率25.88%，环比下跌1.13个百分点。 1.7猪肉进口量（千万千克）1.8生猪定点屠宰量（万头） 资料来源：wind资料来源：wind 1.9：冻品库容率% 资料来源：wind 截至5月末，重点屠宰企业平均冻品库容率21.96%，较4月下降0.61个百分点，较去年同期下降13.91个百分点。 2.0能繁母猪存栏-官方（万头）2.1淘汰母猪/猪价 资料来源：农村农业部 资料来源：wind 农业农村部数据显示2024年4月能繁母猪存栏3996万头，环比增长10万头。 2.2自繁自养养殖利润（元/头）2.3外购仔猪养殖利润（元/头） 资料来源：wind资料来源：wind 2.4：饲料成本（元） 资料来源：wind 卓创数据：7公斤外三元仔猪出栏均价689.72元/头，环比上涨1.60%。15公斤外三元仔猪出栏均价838.36元/头，环比上涨0.93%。 2.5白条均价（元/斤）2.6北京量价走势(万公斤、元/斤） 2.7猪肉/生猪 资料来源：wind 2.807合约基差（河南）2.909合约基差（河南） 资料来源：wind资料来源：wind 3.07-9价差 资料来源：wind 3.19-11价差 资料来源：wind 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可【2012】38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。 未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn