海外销售笔记20240621USAI底层交易逻辑是中期大周期

USAI底层交易逻辑是中期大周期+超级流动性宽松带来的FOMOTopPickLongldeas(CN)：高质量成长标的;A50+恒生科技指数(C4+H7)Longldeas(ADR)：财富出海系列(PDD，Futu);市占提升为王(Beke，BZ);首次实现 盈利(Bilibili，Didi)Shortldeas：纳指波动率加大(SaasTsla) USAI底层交易逻辑是中期大周期+超级流动性宽松带来的FOMOTopPickLongldeas(CN)：高质量成长标的;A50+恒生科技指数(C4+H7)Longldeas(ADR)：财富出海系列(PDD，Futu);市占提升为王(Beke，BZ);首次实现 盈利(Bilibili，Didi)Shortldeas：纳指波动率加大(SaasTsla) 伴随着标普突破5500点，A股重新回到3000点保卫战。中美跷跷板这个YY，被市场无情的打的稀巴烂。 一个GlobalPM给我说，5月加仓CN的结局：恒科很快赚的吐回去，然后AI纳指还给你疯涨(巨大的机会成本)。 所以这个点上，押注东升西降，会把你搞的东南西北都认不清。 对于国内PM而言，你的机会成本是2.5or红利收益;对于globalPM而言，你的机会成本是日不落的纳指。 为啥我一直对”东升西降”有执念，因为现在CN要起来，必须美股要松动，不然增量资金完全不知道在哪儿。 无论从globalfundflow的角度，还是基本面降息的角度。 最后，CNB的起来，1)中国要不自己证明自己(降息加杠杆之类)；2)要不就是全球re -balance。 所以，纳指，是全世界风险资产的锚。今天斗胆，我来仔细聊聊纳指。 美股从2023至今，演绎的是个典型的“股灾型牛市”：M7-M2-AI链条。全市场-甚至全世界的流动性，都怼在了那么几个票上面。 NV作为AI的锚，也是市场分歧巨大。 2万亿的时候就说不便宜，现在3万亿了。 伴随着一次次EPS超预期-各种“帐算的过来”，我结合各路PM反馈1)Semi确定不是皇帝新衣，左脚踩右脚的游戏么2)FOMO是如何形成的3)Fed为啥不会轻易降息 上上周见偶像的时候，我着重问了AI端侧。偶像给我举了一个栗子。 这个循环里面Kimi估值涨了，阿里云生意起来了，消费者免费用了kimi的服务，还顺带着拉动了NV的生意。 看上去，链条上所有人都受益了，BUT.谁付钱了？ A：NV现在的各种“帐算的过来”，是建立在大厂们”砸锅卖铁”的相信scalinglawB：大厂2B变现的进度，明显低于刚开始的预期(GPT4o小小的拯救了一下，但是也母鸡升级版情感聊天机器人能干嘛？ 帮人类多生孩子么？ )C：杀手级应用在哪里？ 逻辑上任何一个颠覆性技术革命，需要一个老百姓大爷大妈都会用&有用的超级应用D：会有人说行业里的所有人下场下注，二级市场还能比行业里的人更懂？ 或许，不止炒股票的FOMO 我相信一个朴素的道理：没有任何一个科技革命的存在，是一蹴而就的。FOMO是如何形成的 0428笔记里，我当时写的是：现在的美元美股-美债，是个套娃一般的存在。A：AI的横空出世&应用的效率提升，大概率是个马拉松式的过程。 现在下注的踩踏，是短期完全无法证伪；B：CN的踩踏发生在红利，US的踩踏发生在A1.这两者，某种意义上，都无法证伪C：1950s到现在，半导体进入了第四个大周期D：很多ed ge端的应用，生态和对应的硬件，确实在刚刚起步的阶段综上，钱太多+中周期的无法证伪+巨大赔率预期，造成了现在FOMO的极度拥挤。 按照前面两个逻辑，纳指现在“逆天的日不落”是建立在超级流动性+中期大周期的巨大赔率。所以全世界下注的人，已经不care这个短期帐算不算的过来了。 这个泡泡里面，第一关键的就是水位。 一旦流动性枯竭了，泡泡的短期瑕疵就会被看到。我一直和笑称，中美股市最大的不一样。 美股是fed亲生的，那种捧手心怕摔了，含嘴里怕化了。 和大厂”砸锅卖铁”坚信scalinglaw一样，Fed会不惜一切代价，保住纳指。B： A：所有人下场下注是个天时地利人和的结果，变现慢+变相差，是不争的事实B：纳指是全世界风险资产的锚，保持流动性充沛是重中之重C：NV正在”贵“到“泡泡“的路上，泡泡能吹多大，取决于天时地利人和(今天的四巫日，会放大波动)D：现在美股的各种“算的过来”是建立在过去三年USGDP线性外推。 一旦landing真发生了，就“算不过来了”