医药行业周报（6.17-6.21）
行情回顾与策略展望：
- 本周表现：医药生物指数下跌2.72%，跑输沪深300指数1.42个百分点，行业排名19位。年初至今，医药行业下跌18.25%，跑输沪深300指数20.13个百分点，行业排名27位。
- 估值水平：本周医药行业估值水平（PE-TTM）为25倍，相对全部A股溢价率为79.17%，相对剔除银行后的全部A股溢价率为32.40%，相对沪深300溢价率为116.53%。
“比价”情绪与药店板块影响：
- 情绪影响：“比价”情绪持续演绎，医保局发文对“五同药品”进行比价，深圳、西安等地推出医保比价小程序，促使比价药品在医院和药店间的价格趋同，市场情绪受此影响，线下药店板块持续下跌。
年度策略与推荐组合：
- 策略重点：
- 创新+出海：继续看好这一领域的发展。
- 医疗反腐后：关注院内医疗的刚性需求。
- 年报密集披露期：关注“低估值+业绩反转”的个股。
- 推荐组合：
- 上海莱士（002252）
- 上海医药（601607）
- 马应龙(600993)
- 亿帆医药(002019)
- 恩华药业（002262）
- 太极集团（600129）
其他板块分析：
- 稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业（300832）、迈瑞医疗(300760)、华润三九（000999）、华东医药(000963)、长春高新（000661）
- 科创板组合：普门科技（688389）、首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)
- 港股组合：荣昌生物（9995）、和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)
风险提示：
- 医药行业政策风险：政策不确定性可能影响行业发展。
- 研发进展风险：研发项目进度可能不达预期。
- 业绩风险：企业业绩可能低于市场预期。
图表目录
关键图表
- 图1: 本周行业涨跌幅对比
- 图2: 年初以来行业涨跌幅趋势
- 图3: 近两年医药行业估值水平（PE-TTM）
- 图4: 过去5年医药行业溢价率（整体法PE-TTM剔除负值）
- 图5: 行业间估值水平走势对比（PE-TTM整体法）
- 图6: 行业间对比过去2年相对沪深300超额累计收益率
- 图7: 本周子行业涨跌幅分布
- 图8: 年初至今医药子行业涨跌幅对比
- 图9: 子行业相对全部A股估值水平（PE-TTM）
- 图10: 子行业相对全部A股溢价率水平（PE-TTM）
- 图11: 短期流动性指标R007与股指市盈率的关系
- 图12: 2015年至今的M2同比数据与股指市盈率的关系
- 图13: 净投放量和逆回购到期量对比图（亿元）
- 图14: 投放量和回笼量时间序列图（亿元）
- 图15: 近2年十年国债到期收益率情况与大盘估值关系
- 图16: 近5年十年国债到期收益率情况（月线）
表格目录
关键表格
- 表1: 推荐组合、稳健组合、科创组合、港股组合公司盈利预测概览
- 表2: 上周推荐组合表现情况汇总
- **表
