铁矿石：博弈加剧，宽幅震荡

铁矿石：博弈加剧，宽幅震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2409价格震荡偏弱，收于811.5元/吨，成交170.0万手，持仓37.3万手，持仓减少0.2万手。 供应 近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势。 需求 最近一周下游钢厂高炉开工率再度环比上扬，但后续铁水回升高度依然具有较高不确定性，铁矿现货需求的持续性驱动仍有待观察。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为14883.27，环比减少9.35，日均疏港量311.52增2.14。分量方面，澳矿6728.19减74.22，巴西矿4951.95增120.9，贸易矿9651.27增188.68，球团655.64增13.26，精粉1501.29减42.26，块矿1577.21减82.61，粗粉11149.13增102.26。（单位：万吨） 总结及投资建议： 本周供需表现双强，港口延续小幅去库。供应方面，近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，最近一周下游钢厂高炉开工率再度环比上扬，但后续铁水回升高度依然具有较高不确定性，铁矿现货需求的持续性驱动仍有待观察。综合来看，矿价在经历了前期的大幅回调后再度进入震荡区间，随着供需边际矛盾的弱化，市场观点恐再度出现分歧，盘面价格也进入上下两难的境地，预计短期或延续震荡反复态势。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................62.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2409价格震荡偏弱，收于811.5元/吨，成交170.0万手，持仓37.3万手，持仓减少0.2万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口现货价格随盘面回调，青岛港64.5%卡粉下降14元/吨至966元/吨，62.5%BRBF下降9元/吨至835元/吨，61.5%PB粉下降14元/吨至808元/吨，61%金布巴粉下降12元/吨至766元/吨，56.5%超特粉下降23元/吨至643元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉下降11元/吨至1010元/吨，邯邢66%铁精粉下降13元/吨至970元/吨，莱芜65%铁精粉下降13元/吨至888元/吨。 本周普氏62%指数收于105.10美金/干吨，较前一周下降2.55美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 或受钢厂利润修复影响，PB–超特价差再度走阔。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2409合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水73.9元/吨，较前一周扩大0.7元/吨。 铁矿石2409-2501价差为20.0元/吨，较前一周变动-0.5元/吨；。铁矿石2501-2505价差为10.5元/吨，较前一周变动-3.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至6月14日，澳大利亚周发货量1898.3万吨，巴西周发货量692.1万吨，合计2590.4万吨，环比上升308.8万吨，中国北方到港量1178.5万吨，环比上升25.5万吨。 国产矿产能利用率： 截至6月14日，全国266座矿山产能利用率为68.03%，环比下降0.16%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为27.11美金，环比上升1.25美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为11.04美金，环比上升0.25美金。 近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至6月21日，Mysteel统计全国247钢厂高炉产能利用率为89.76%，环比上升0.23%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为891.49万吨，产量有所回落，其中螺纹钢和热卷产量环比下降显著。 最近一周下游钢厂高炉开工率再度环比上扬，但后续铁水回升高度依然具有较高不确定性，铁矿现货需求的持续性驱动仍有待观察。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为14883.27，环比减少9.35，日均疏港量311.52增2.14。分量方面，澳矿6728.19减74.22，巴西矿4951.95增120.9，贸易矿9651.27增188.68，球团655.64增13.26，精粉1501.29减42.26，块矿1577.21减82.61，粗粉11149.13增102.26。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 本周炉料盘面价格回调幅度较大，钢厂盘面利润有所修复，与现货利润表现有所分化。 盘面利润方面，截至6月21日，螺纹钢2410合约盘面利润为-30.37元/吨，较上周上升11.23元/吨；热卷2410合约盘面利润2.74元/吨，较上周上升34.45元/吨。 现货利润方面，截至6月21日，螺纹钢现货利润为-33.59元/吨，较上一周下降54.13元/吨；热卷现货利润为136.41元/吨，较上一周下降24.13元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 本周铁矿石主力合约I2409价格震荡偏弱，收于811.5元/吨，短期上方压力位参考925元/吨，下方支撑位参考730元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 本周供需表现双强，港口延续小幅去库。供应方面，近期澳巴发运与国产矿产能利用率数据均维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，最近一周下游钢厂高炉开工率再度环比上扬，但后续铁水回升高度依然具有较高不确定性，铁矿现货需求的持续性驱动仍有待观察。综合来看，矿价在经历了前期的大幅回调后再度进入震荡区间，随着供需边际矛盾的弱化，市场观点恐再度出现分歧，盘面价格也进入上下两难的境地，预计短期或延续震荡反复态势。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家