先进制造行业周报：行业报告：先进制造行业周报

“纯血鸿蒙”启动测试，鸿蒙原生智能对标AppleIntelligence 行业评级：增持 分析师：邹润芳 证券执业证书号：S0640521040001 分析师：卢正羽 证券执业证书号：S0640521060001 研究助理：闫智 证券执业证书号：S0640122070030 行业报告：先进制造行业周报 2024年6月22日 中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险入市需谨慎 中航先进制造——投资观点 重点推荐：北特科技、贝斯特、微光股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、万集科技、万马科技、纽威股份、软通动力 核心个股组合：北特科技、贝斯特、微光股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、纽威股份、软通动力、神州数码、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万集科技、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 本周专题研究：6月21日，华为开发者大会2024在东莞召开，余承东公开表示华为已经全面突破操作系统核心技术。鸿蒙NEXT（纯血鸿蒙）正式面向开发者启动测试，今年四季度将正式面向消费者商用。华为终端BG软件部总裁龚体表示，鸿蒙内核超越Linux内核，更安全，更流畅，对比之下性能提升10.7%；HarmonyOSNEXT可实现整机性能提升30%，目标是每年再提升20%。此外，华为推出鸿蒙原生智能（HarmonyIntelligence），对标AppleIntelligence。鸿蒙NEXT首次将AI能力融入系统，带来AIGC图像生成、AIGC声音修复、AI图像识别等体验。在盘古大模型和原生智能系统级AI的赋能下，HarmonyOSNext的智慧助手小艺首次升级为小艺智能体。其拥有上万亿tokens的知识量，可以智能感知23类主要场景，提供300多种重点服务，任务推理规划的成功率高达90％；并且无需手动指定和跳转就能实现全场景协同。我们认为，华为在AI领域已经构建起相对完整的产业、技术闭环，拥有鸿蒙OS、盘古大模型、昇腾AI芯片、云底座、网络连接等全系列软硬件技术及产品，未来或持续引领国产AI系统创新、发展与突破。建议重点关注华为AI产业链：软通动力、润达医疗、润和软件、智微智能等。 重点跟踪行业： 光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头； 换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业； 储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司； 半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节； 自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头； 氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司； 工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。 鸿蒙生态设备超9亿台，取得阶段性重要进展。6月21日，华为开发者大会2024在东莞召开。余承东表示，华为向下扎到根，已经全面突破操作系统核心技术。他透露，2024年1-5月，Pura70系列发货量同比增长68%，旗舰手机发货量同比增长72%。鸿蒙生态设备超9亿台，开发者数量达254万。此外，公布了鸿蒙原生智能应用进展：Top5000应用中，已经有1500+个完成了上架，能满足用户99.9%的使用时长需求。鸿蒙NEXT （纯血鸿蒙）正式面向开发者启动测试，华为Mate60系列、MateX5、MatePadPro13.2英寸等多款设备即日开启升级。2024年四季度，纯血鸿蒙将正式面向消费者商用。华为终端BG软件部总裁龚体表示，华为用10年做成了欧美30年的事。他提到，鸿蒙内核超越Linux内核，更安全，更流畅，对比之下性能提升10.7%。另外，HarmonyOSNEXT可实现整机性能提升30%，目标是每年再提升20%。 鸿蒙在中国市场份额首次超越苹果iOS，成中国第二大操作系统。CounterPoint的报告显示，2024年第一季度，华为鸿蒙系统在全球市场的份额从2%增长到4%，而在中国市场的份额则爆增至17%。同期，苹果iOS在中国智能手机操作系统市场的份额则下降了四个百分点，降至16%，这也就标志着鸿蒙系统在中国市场的市占率正式超越了iOS。 图表：鸿蒙系统在中国市场的市占率 资料来源：中国电子企业协会，中航证券研究所3 华为推出鸿蒙原生智能（HarmonyIntelligence），对标AppleIntelligence。华为鸿蒙NEXT首次将AI能力融入系统，带来AIGC图像生成、AIGC声音修复、AI图像识别等体验。在盘古大模型和原生智能系统级AI的赋能下，HarmonyOSNext的智慧助手小艺首次升级为小艺智能体，不仅记忆大幅增强、具备更强的推理规划能力，同时拥有更强的知识问答能力，也更开放等等，可用户更加高效的完成各种任务。小艺智能体与导航条融为一体，无论在任何应用界面，都可以随时召唤。小艺的能力得到全面提升，拥有上万亿tokens的知识量，可以智能感知23类主要场景，提供300多种重点服务，任务推理规划的成功率高达90％。只需将文字、图片、文档“投喂”小艺，即可便捷高效处理文字、识别图像、分析文档，比如一键生成表格、一键创建日程、一键生成摘要/问答、一键开启导航，等等。同时，小艺智能体不仅仅是被动接受任务，还变得更加自主，能思考、会规划、可执行，尤为擅长在不同应用之间进行协作，无需手动指定和跳转就能实现全场景协同。值得强调的是，鸿蒙原生智能非常注重隐私和安全性，控制权完全在用户手中，模型和敏感数据都是本地化不上传云端，而且端侧和云侧同构以确保云端数据安全。 图表：小艺能力全新升级 投资建议：华为在AI领域已经构建起相对完整的产业、技术闭环，拥有鸿蒙OS、盘古大模型、昇腾AI芯片、云底座、网络连接等全系列软硬件技术及产品，未来或持续引领国产AI系统创新、发展与突破。建议重点关注华为AI产业链：软通动力、润达医疗、润和软件、智微智能等。 资料来源：快科技，中航证券研究所4 光伏设备：1）N型电池片扩产项目多点开花，光伏设备企业技术持续突破，需求与技术共振，推动光伏产业高景气增长。建议关注：迈为股份、捷佳伟创等。2）光伏产业链价格调整将会使产业链利润重新分配，同时刺激下游需求，有望引导整个产业链向好发展。在产业链调整的过程中，看好以下几个方向：靠近下游的电池组件、电站运营环节；非硅辅材、耗材环节；光伏设备等。建议关注：双良节能、奥特维等。 锂电设备：从新技术带来新需求、扩产结构性加速度和打造第二成长曲线等角度出发筛选公司，2024年重点推荐以下方向：1、新技术：①复合集流体从0到1加速渗透，推荐关注相关设备商东威科技、骄成超声；②若大圆柱渗透率提升，激光焊接等环节有望受益，推荐关注联赢激光；2、主业拓展：锂电设备是少有的能出现千亿级别大市值公司的领域，推荐关注平台型公司先导智能；电力电子、激光加工技术具备延展性，需求增长持续性有望更强，推荐关注星云股份等；3、出口链：海外扩产有望出现结构加速，推荐关注杭可科技。 储能：发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好，推动储能全面发展。1）发电侧：2021年8月10日，《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》出台，首次提出市场化并网，超过保障性并网以外的规模按15%的挂钩比例（4小时以上）配建调峰能力，按照20%以上挂钩比例进行配建的优先并网，抽水蓄能、电化学储能都被认定为调峰资源，为发电侧储能打开。2）用户侧全面推行分时电价，峰谷价差达3到4倍，进一步推动用户侧储能发展。星云股份是国内领先的以锂电池检测系统为核心的智能制造解决方案供应商，与锂电池、储能行业头部企业进行战略合作并推广储充检一体化储能电站系列产品。科创新源通过液冷板切入新能源汽车和储能赛道，已进入宁德时代供应商体系，随着下游需求不断提升，未来有望放量增长。 氢能源：绿氢符合碳中和要求，随着光伏和风电快速发展，看好光伏制氢和风电制氢。建议关注：隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等。 5 激光设备：激光自动化设备市场格局分散，且其通用属性较强，下游分散，行业集中度提高难度较大。激光加工相对于传统方式，优势明显，重点关注其在锂电、光伏等高成长性行业的大规模应用。以锂电池激光焊接为例，若按照激光焊接设备占比10%计算，2021-2025年合计新增需求约487亿元。重点关注深耕细分高景气赛道的激光加工设备龙头，帝尔激光、联赢激光、大族激光、海目星等。（详见《2023年投资策略：复苏可期，成长主导，星光渐亮》报告） 工程机械：强者恒强，建议关注龙头公司。推荐关注：三一重工、恒立液压、中联重科等。 半导体设备：全球半导体设备市场未来十年翻倍增长，国产替代是一个长期、持续、必然的趋势：1)根据AMAT业绩会议，预计2030年半导体产业规模将达到万亿美元，即使按照目前14%的资本密集度，设备需求将达到1400亿美元，而2020年为612亿美元。2)SEMI数据显示，2020年中国大陆市场的半导体设备销售额较上年增长39％，至187.2亿美元，排名全球第一。2021Q1，中国大陆出货额为59.6亿美元，环比增长19%，同比增长70%，仅次于韩国。3)在瓦森纳体系下，中国半导体设备与材料的安全性亟待提升，而国产化率水平目前仍低。建议关注：中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科等。 自动化：刀具是“工业牙齿”，其性能直接影响工件质量和生产效率。根据中国机床工具工业协会，我国刀具市场规模在400亿元左右，预计到2026年市场规模将达到557亿元。该市场竞争格局分散，CR5不足10%；且有超1/3市场被国外品牌占据。刀具属于工业耗材，下游应用领域广泛，存量的市场需求比较稳定，伴随行业集中度提高和进口环节替代，头部企业有望迎来高速成长机遇。建议关注华锐精密、欧科亿。 碳中和：1）换电领域千亿市场规模正在形成；2）全国碳交易系统上线在即，碳交易市场有望量价齐升。建议关注移动换电及碳交易受益标的— —协鑫能科，公司拥有低电价成本，切入移动能源领域具备优势；坐拥2000万碳资产，碳交易有望带来新的业绩增长。 6 产品和技术迭代升级不及预期 海外市场拓展不及预期 海外复苏不及预期、国内需求不及预期 原材料价格波动 零部件供应受阻 客户扩产不及预期 市场竞争加剧。 ：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。 ：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。 ：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。 增持中性减持 我们设定的行业投资评级如下： ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10%-10%之间 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。 买入持有卖出 我们设定的上市公司投资评级如下： 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，再次申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示：投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 免责声明 本报告由中航证券有限公司（已具备中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）制作。本报告并非针对意图送发或为任何就送发、发布、