先进制造行业周报：行业报告：先进制造行业周报

审计署建议谋划新一轮财税体制改革，财税数字化相关领域蕴含投资机会 行业评级：增持 分析师：邹润芳 证券执业证书号：S0640521040001 分析师：卢正羽 证券执业证书号：S0640521060001 研究助理：闫智 证券执业证书号：S0640122070030 行业报告：先进制造行业周报 2024年6月29日 中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险入市需谨慎 中航先进制造——投资观点 重点推荐：北特科技、贝斯特、微光股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、万集科技、万马科技、纽威股份、软通动力 核心个股组合：北特科技、贝斯特、微光股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、纽威股份、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万集科技、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 本周专题研究：6月25日，审计署网站发布《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。审计署建议，财政收入方面要加大税费征管力度，完善部门数据共享，堵塞制度漏洞，做到应收尽收、颗粒归仓，巩固好财政收入恢复性增长态势。报告指出，谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制。此外，金税四期目前已在全国有序推广，根据国家税务总局的计划安排，拟于今年6月份完成全国36个省份的全面覆盖，2024年底完成系统单轨运行。国家发展战略、政策和规划的制定和实施需要可靠的财税数据和信息支持，而企业的财税管理效率和准确性直接影响这些数据和信息的可靠性和准确性。财税数智化在我国税务管理发展过程中承担重要的支撑作用，企业实现数智化税务管理成为国家数智化税收体制改革的重中之重。当前，中大型集团企业正在加大涉税业务域的建设投入，中小企业的政策合规、提效降负需求凸显。建议重点关注财税数字化领域相关投资机会：税友股份、中科江南、博思软件、中国软件、金财互联等。 重点跟踪行业： 光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头； 换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业； 储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司； 半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节； 自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头； 氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司； 工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。 审计署发布2023年度审计工作报告：建议谋划新一轮财税体制改革。6月25日，审计署网站发布《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》（以下简称“报告”）。报告指出，中央财政管理总体成效较好的同时存在一些问题，比如税务和海关部门组织财政收入不到位，包括征管不够严格和制度漏洞造成税款流失；未全面落实减税降费政策；人为调节征收进度影响财政收入真实性。审计署建议，财政收入方面要加大税费征管力度，完善部门数据共享，堵塞制度漏洞，做到应收尽收、颗粒归仓，巩固好财政收入恢复性增长态势。在深化重点领域改革方面，《报告》指出，谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制。 财税管理数字化升级、转型已成为社会发展趋势。财税数字化是指综合利用现代信息化技术，如人工智能、大数据、云计算等，对财税工作进行数字化改造，提高财税工作效率、准确性以及政策合规要求。（1）税务数字化，金税四期目前已在全国有序推广，根据国家税务总局的计划安排，拟于今年6月份完成全国36个省份的全面覆盖，2024年底完成系统单轨运行。（2）企业财税数字化，客户因行业、规模、地区等因素，对财税系统/SaaS产品需求有差异。其中小微客户通过SaaS服务模式，财税数据能够通过云计算、大数据的方式上传到云端，实现了票财税集成一体与智能记账，纳税企业的财税人员能够随时随地进行财务记账、财务查询、税收管理等，从而提高了财税工作效率、帮助企业适配政策合规要求。 税收管理信息化 财务管理信息化 财务会计系统，用于企业的 税务合规和风险管理信息化 税务合规和风险管理信息化 财务管理信息化 图表：财税信息化的分类 税收征管系统，用于纳税人报税、征收税款、检测纳税行为等； 税收数据分析工具，帮助税务部门分析税收数据和趋势；电子发票系统，用于发票的电子化管理和支付 财务报表、账务管理和核算；预算管理系统，帮助组织编制、执行和监控预算； 资产管理系统，用于跟踪和管理企业的资产； 成本管理系统，支持成本核算和成本控制 税务合规软件，用于确保企业遵守税法规定； 风险管理系统，帮助企业识别、评估和管理财税风险； 合规报告工具，用于生成税务合规报告和申请表格 商业智能工具，用于数据分析和决策支持； 大数据分析平台，帮助机构处理大规模财税数据； 预测分析工具，用于预测财税趋势和未来表现 在线税务咨询平台，提供税务问题解答和咨询服务； 电子申报系统，用于在线提交税务申报和文件； 电子税务审批系统，用于在线除了税务审批流程 资料来源：智研咨询，中航证券研究所3 数智化在我国税务管理发展过程中承担重要的支撑作用。金税工程计划是指属于经国务院审批的国家级别的电子政务工程十二金的工程计划，使用高技术手段与我国的增值税务管理相结合，根据实际情况设计出的一套高技术管控体系。近三十年来，我国的金税工程经历了一期、二期、三期，到现在的金税四期，始终在深化改革建设。金税四期带有强大的企业信息联网核查功能，该功能主要负责帮助各大银行参与到企业机构之间的数据信息共享和审查，全面核查中小企业部门人员通讯号码、企业实际纳税情况和企业注册信息。“金税四期”的开展进一步推进了企业税务管理的数智化,在互联网、移动互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链技术逐步成为影响企业经济活动并成为重要技术力量的背景下,企业实现数智化税务管理成为国家数智化税收体制改革的重中之重。 图表：我国税务管理数智化系统构建历程 税收数智化起步期，广东、福建、湖北等省的税务机关开始将电脑引进会计工作中。 简易电脑操作代替手工操作，税务管理水平落后 开始利用计算机软件办理出口退税 税收信息创建史上的里程碑 1994 TAIS管理系统,即中国税收信息管理系统,由国家税务总局和中国神舟信息企业共同开发，作为我国税收征管数智 主要平台 系统(简称CTAIS)的1998 “金税三期”起步。使用了全国统一标准的网络平台,与全国所有地方各税收机关互联,整个税收系统具备了内部征收服务、行政管理、外部信息管理、决策支撑等四个子系统 1983 萌芽阶段 1990 起步阶段 征税管理数智化研究启动时期，由简单录入信息替代手工业逐步转入征税管理服务。 20世纪90年代后期，18个省级机构也开始研制了征税管理软件,并应用到全国的21个省份 1993 “金税工程”起步。率先提出和建立了所得税交叉稽查体系,同时引入增值税防伪税控体系,仍需税务机关人员手工录入 1997 开始投入创建“金税二期”工程。核心内容为投入建成增值税防伪税控发票开具子体系、发票开具认购人子体系、增值税电脑稽查子体系和发票开具协同侦查子体系 2006 2021 “金税四期”起步。进一步完善了企业业务的纳税信息监控和数据共享,为企业税务管理的数智化监管奠定良好基础 资料来源：《论金税四期下企业如何做好税务管理工作》、《金税四期对中小企业财务风险的影响》，中航证券研究所4 企业财税管理涉及财务成本、税务成本等多方面，若企业的财税管理不当，可能会导致财务报表不准确，甚至会面临税务罚款、税务风险等问题，进而影响到企业的盈利能力和市场竞争力。企业财税管理还与国家发展战略之间有着密切联系，国家的发展战略、政策和规划的制定和实施需要可靠的财税数据和信息支持，而企业的财税管理效率和准确性直接影响这些数据和信息的可靠性和准确性。中大型集团企业正在加大涉税业务域的建设投入。国务院、财政部近年对财税数字化的高频次强调，为集团大企业的财税数字化转型提供了引导鼓励。而数电发票的全面推广以及税局乐企能力平台开放，既为集团大企业的财税数字化转型消除了最后一公里的能力基础障碍，也促使集团大企业必须面对数电发票的业务特征，对自身票财税业务系统进行适配性的填空或优化建设。中小企业的合规降负需求凸显。目前，“自动化合规-精细管理-稳健经营”正成为中小企业的主流经营战略核心。以专业的轻度咨询顾问+SaaS订阅能力为主要实现模式，以业财税一体化为关键手段，拉通企业各业务域的数据通路，将帮助中小企业的优惠政策应享尽享、自动化合规、经营分析、决策效能等多维度管理能力提升。 投资建议。当前，国家新一轮财税体制改革或将开启，以全面数字化电子发票为突破口的“金税四期”正在全面推进和推广。财税数智化在我国税务管理、发展过程中承担重要的支撑作用，企业实现数智化税务管理成为国家数智化税收体制改革的重中之重。建议重点关注财税数字化领域相关投资机会：税友股份、中科江南、博思软件、中国软件、金财互联等。 资料来源：智研咨询，中航证券研究所5 光伏设备：1）N型电池片扩产项目多点开花，光伏设备企业技术持续突破，需求与技术共振，推动光伏产业高景气增长。建议关注：迈为股份、捷佳伟创等。2）光伏产业链价格调整将会使产业链利润重新分配，同时刺激下游需求，有望引导整个产业链向好发展。在产业链调整的过程中，看好以下几个方向：靠近下游的电池组件、电站运营环节；非硅辅材、耗材环节；光伏设备等。建议关注：双良节能、奥特维等。 锂电设备：从新技术带来新需求、扩产结构性加速度和打造第二成长曲线等角度出发筛选公司，2024年重点推荐以下方向：1、新技术：①复合集流体从0到1加速渗透，推荐关注相关设备商东威科技、骄成超声；②若大圆柱渗透率提升，激光焊接等环节有望受益，推荐关注联赢激光；2、主业拓展：锂电设备是少有的能出现千亿级别大市值公司的领域，推荐关注平台型公司先导智能；电力电子、激光加工技术具备延展性，需求增长持续性有望更强，推荐关注星云股份等；3、出口链：海外扩产有望出现结构加速，推荐关注杭可科技。 储能：发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好，推动储能全面发展。1）发电侧：2021年8月10日，《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》出台，首次提出市场化并网，超过保障性并网以外的规模按15%的挂钩比例（4小时以上）配建调峰能力，按照20%以上挂钩比例进行配建的优先并网，抽水蓄能、电化学储能都被认定为调峰资源，为发电侧储能打开。2）用户侧全面推行分时电价，峰谷价差达3到4倍，进一步推动用户侧储能发展。星云股份是国内领先的以锂电池检测系统为核心的智能制造解决方案供应商，与锂电池、储能行 业头部企业进行战略合作并推广储充检一体化储能电站系列产品。科创新源通过液冷板切入新能源汽车和储能赛道，已进入宁德时代供应商体系，随着下游需求不断提升，未来有望放量增长。 氢能源：绿氢符合碳中和要求，随着光伏和风电快速发展，看好光伏制氢和风电制氢。建议关注：隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等。 6 激光设备：激光自动化设备市场格局分散，且其通用属性较强，下游分散，行业集中度提高难度较大。激光加工相对于传统方式，优势明显，重点关注其在锂电、光伏等高成长性行业的大规模应用。以锂电池激光焊接为例，若按