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先进制造行业周报:行业报告:先进制造行业周报

机械设备2024-03-23邹润芳、卢正羽、闫智中航证券善***
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英伟达官宣新一代Blackwell架构,华为算力GPU需求破百万片 行业评级:增持 分析师:邹润芳 证券执业证书号:S0640521040001 分析师:卢正羽 证券执业证书号:S0640521060001 研究助理:闫智 证券执业证书号:S0640122070030 行业报告:先进制造行业周报 2024年3月23日 中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部 股市有风险入市需谨慎 重点推荐:鼎泰高科、华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、贝斯特、软通动力、航锦科技、奥特维 核心个股组合:鼎泰高科、华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、五洲新春、贝斯特、国茂股份、软通动力、中科曙光、神州数码、航锦科技、华伍股份、奥特维、罗博特科、高测股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿 本周专题研究:英伟达正式发布了Blackwell架构,包括B200GPU,另外还有与GraceCPU相结合的GB200。B200基于台积电的N4P制程工艺,晶体管数量达到了2080亿个,是H100的800亿个晶体管两倍多,并且配备了192GBHBM3E内存,远高于仅有80GBHBM内存的H100芯片。其AI运算性能在FP8及新的FP6上都可达20petaflops,是前一代Hopper构架的H100运算性能8petaflops的2.5倍。在新的FP4格式上更可达到40petaflops,是前一代Hopper构架GPU运算性能8petaflops的5倍。与此同时,据华为内部及采购方渠道透露,2023年华为算力GPU的出货量约为十万片,尽管2024年预计产能将增加至几十万片,但目前的下单需求已经高达上百万片。据IDC的预测,我国2022-2027年期间,智能算力规模年复合增长率将达33.9%。英伟达最新AI芯片性能提升明显,华为算力GPU需求破百万片。国内各类大模型持续迭代升级,高端算力市场供应趋紧,以华为昇腾为代表的国产AI算力产业链有望长期受益。建议关注软通动力、高新发展、神州数码、浪潮信息、中科曙光。 重点跟踪行业: 锂电设备,全球产能周期共振,预计21-25年年均需求超千亿,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头; 光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求,看好电池片、组件设备龙头; 换电,2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元,换电站运营是换电领域市场空间最大的环节,看好换电站运营企业; 储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司; 半导体设备,预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节; 自动化,下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头; 氢能源,绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司; 工程机械,强者恒强,建议关注行业龙头,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。 英伟达官宣新一代Blackwell架构,大幅提升AI计算性能。2024GTC大会上,英伟达正式发布了Blackwell架构,包括B200GPU,另外还有与GraceCPU相结合的GB200。B200基于台积电的N4P制程工艺,晶体管数量达到了2080亿个,是H100的800亿个晶体管两倍多,并且配备了192GBHBM3E内存,远高于仅有80GBHBM内存的H100芯片。其AI运算性能在FP8及新的FP6上都可达20petaflops,是前一代Hopper构架的H100运算性能8petaflops的2.5倍。在新的FP4格式上更可达到40petaflops,是前一代Hopper构架GPU运算性能8petaflops的5倍。英 伟达的Superchip被设计为人工智能(AI)和高性能计算(HPC)工作负载的典型平台,这次将Blackwell架构GPU与GraceCPU结合推出了GB200GraceBlackwellSuperchip。 英伟达同时推出NIM微服务,软件服务全面升级。NIM微服务通过打包算法、系统和运行优化,并添加行业标准的API,简化AI模型部署过程。 这使得开发人员可以将NIM集成到现有的应用程序和基础设施中,而无需进行大量定制或专业知识。该产品将使新人工智能模型的初始训练推理所需的算力更少,策略是让购买英伟达服务器的客户注册英伟达企业版,每个GPU每年收取费用4500美元。英伟达NIM和CUDA作为中间枢纽,连接了百万开发者与上亿GPU芯片。黄仁勋称,成熟企业平台拥有可以转化为生成式AI辅助的数据金矿,与合作伙伴生态系统共同创造的的容器化AI微服务是各行各业企业成为AI公司的构建模块。 华为算力GPU需求破百万片,市场供不应求。根据财联社报道,据华为内部及采购方渠道透露,2023年华为算力GPU的出货量约为十万片, 尽管2024年预计产能将增加至几十万片,但目前的下单需求已经高达上百万片。特别是在今年一月份,订单量就已达到了几十万片。这种供不应求的局面使得华为算力GPU的等待时间延长,同时也推动了其价格的持续上涨。从市场反馈来看,华为于2023年8月推出的算力GPU上市时价格约为7万元,但随后至少经历了两次提价,目前市场价格已经攀升至12万左右。华为算力GPU供应紧张的原因主要有两方面:一是随着人工智能、大数据等领域的快速发展,对算力的需求快速增长;二是全球范围内GPU等核心零部件的供应受限。 资料来源:华为公众号,中航证券研究所3 预计算力需求将持续提升。从计算范式角度而言,人工智能算力基础设施将持续向高性能、高互联等方向演进以更高的计算能力和链接速度加速实现大规模参数和数据集的训练和调优;不断提升算力泛在性,推进人工智能在云-边-端的覆盖,满足无处不在的智能化需求。从产业动量角度而言,基础模型的持续迭代、调优、场景适配和部署、落地等对基础设施层、模型层、平台层和应用层提出新的需求,带来新的服务模式,降低人工智能技术的应用门槛。从算力服务角度而言,传统算力资源虚拟化共享复用的机制难以满足大模型时代企业对于集群式的高性能算力需求,生成式人工智能将加速企业更多地使用人工智能就绪的数据中心设施和人工智能服务器群。据IDC的预测,我国2022-2027年期间,智能算力规模年复合增长率将达33.9%。 投资建议:英伟达最新AI芯片性能提升明显,华为算力GPU需求破百万片。国内各类大模型持续迭代升级,高端算力市场供应趋紧,以华为昇腾为代表的国产AI算力产业链有望长期受益。建议关注:软通动力、高新发展、神州数码、浪潮信息、中科曙光。 图表:英伟达新一代Blackwell架构图表:全球生成式AI计算市场规模预测 资料来源:澎湃新闻、IDC、浪潮信息,中航证券研究所4 光伏设备:1)N型电池片扩产项目多点开花,光伏设备企业技术持续突破,需求与技术共振,推动光伏产业高景气增长。建议关注:迈为股份、捷佳伟创等。2)光伏产业链价格调整将会使产业链利润重新分配,同时刺激下游需求,有望引导整个产业链向好发展。在产业链调整的过程中,看好以下几个方向:靠近下游的电池组件、电站运营环节;非硅辅材、耗材环节;光伏设备等。建议关注:双良节能、奥特维等。 锂电设备:从新技术带来新需求、扩产结构性加速度和打造第二成长曲线等角度出发筛选公司,2024年重点推荐以下方向:1、新技术:①复合集流体从0到1加速渗透,推荐关注相关设备商东威科技、骄成超声;②若大圆柱渗透率提升,激光焊接等环节有望受益,推荐关注联赢激光;2、主业拓展:锂电设备是少有的能出现千亿级别大市值公司的领域,推荐关注平台型公司先导智能;电力电子、激光加工技术具备延展性,需求增长持续性有望更强,推荐关注星云股份等;3、出口链:海外扩产有望出现结构加速,推荐关注杭可科技。 储能:发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好,推动储能全面发展。1)发电侧:2021年8月10日,《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》出台,首次提出市场化并网,超过保障性并网以外的规模按15%的挂钩比例(4小时以上)配建调峰能力,按照20%以上挂钩比例进行配建的优先并网,抽水蓄能、电化学储能都被认定为调峰资源,为发电侧储能打开。2)用户侧全面推行分时电价,峰谷价差达3到4倍,进一步推动用户侧储能发展。星云股份是国内领先的以锂电池检测系统为核心的智能制造解决方案供应商,与锂电池、储能行业头部企业进行战略合作并推广储充检一体化储能电站系列产品。科创新源通过液冷板切入新能源汽车和储能赛道,已进入宁德时代供应商体系,随着下游需求不断提升,未来有望放量增长。 氢能源:绿氢符合碳中和要求,随着光伏和风电快速发展,看好光伏制氢和风电制氢。建议关注:隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等。 5 激光设备:激光自动化设备市场格局分散,且其通用属性较强,下游分散,行业集中度提高难度较大。激光加工相对于传统方式,优势明显,重点关注其在锂电、光伏等高成长性行业的大规模应用。以锂电池激光焊接为例,若按照激光焊接设备占比10%计算,2021-2025年合计新增需求约487亿元。重点关注深耕细分高景气赛道的激光加工设备龙头,帝尔激光、联赢激光、大族激光、海目星等。(详见《2023年投资策略:复苏可期,成长主导,星光渐亮》报告) 工程机械:强者恒强,建议关注龙头公司。推荐关注:三一重工、恒立液压、中联重科等。 半导体设备:全球半导体设备市场未来十年翻倍增长,国产替代是一个长期、持续、必然的趋势:1)根据AMAT业绩会议,预计2030年半导体产业规模将达到万亿美元,即使按照目前14%的资本密集度,设备需求将达到1400亿美元,而2020年为612亿美元。2)SEMI数据显示,2020年中国大陆市场的半导体设备销售额较上年增长39%,至187.2亿美元,排名全球第一。2021Q1,中国大陆出货额为59.6亿美元,环比增长19%,同比增长70%,仅次于韩国。3)在瓦森纳体系下,中国半导体设备与材料的安全性亟待提升,而国产化率水平目前仍低。建议关注:中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科等。 自动化:刀具是“工业牙齿”,其性能直接影响工件质量和生产效率。根据中国机床工具工业协会,我国刀具市场规模在400亿元左右,预计到2026年市场规模将达到557亿元。该市场竞争格局分散,CR5不足10%;且有超1/3市场被国外品牌占据。刀具属于工业耗材,下游应用领域广泛,存量的市场需求比较稳定,伴随行业集中度提高和进口环节替代,头部企业有望迎来高速成长机遇。建议关注华锐精密、欧科亿。 碳中和:1)换电领域千亿市场规模正在形成;2)全国碳交易系统上线在即,碳交易市场有望量价齐升。建议关注移动换电及碳交易受益标的— —协鑫能科,公司拥有低电价成本,切入移动能源领域具备优势;坐拥2000万碳资产,碳交易有望带来新的业绩增长。 6 产品和技术迭代升级不及预期 海外市场拓展不及预期 海外复苏不及预期、国内需求不及预期 原材料价格波动 零部件供应受阻 客户扩产不及预期 市场竞争加剧。 我们设定的上市公司投资评级如下: 买入持有卖出 :未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。 :未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10%-10%之间 :未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。 我们设定的行业投资评级如下: 增持中性减持 :未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。 :未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。